各位马来西亚的投资者和财经爱好者们，大家好！
今天，我们聚焦马来西亚建筑行业的重要参与者——EPICON BERHAD（简称EPICON），深入剖析其最新发布的截至2025年3月31日的第一季度财报。这份报告不仅揭示了公司近期的财务表现，更透露了其在充满挑战的市场环境中，如何通过战略布局来应对未来。
本季度，EPICON的营收表现虽然有所下滑，但得益于近期完成的战略性收购，公司的盈利能力环比有所提升，并且其手持订单量也达到了令人瞩目的新高。那么，这份财报具体有哪些亮点和值得关注的细节呢？让我们一起来深入了解！
核心数据亮点：揭示EPICON的财务脉搏
EPICON在2025年第一季度交出了一份喜忧参半的成绩单。尽管面临一些挑战，但公司通过积极的战略调整，展现出了一定的韧性。
营收与盈利表现：同比下滑，环比改善
首先，让我们来看看最重要的营收和盈利数据：
2025年第一季度
- 营收：RM39,923千
- 税前盈利：RM2,178千
- 净利：RM1,463千
- 每股基本盈利：0.23仙
2024年第一季度
- 营收：RM56,213千
- 税前盈利：RM5,246千
- 净利：RM3,570千
- 每股基本盈利：0.60仙
与去年同期相比，EPICON的营收从RM56.21百万下降了28.98%至RM39.92百万。这主要是由于一些活跃的建筑项目接近完工，导致本季度确认的营收有所减少。此外，“其他”业务（如巴士业务）的停止运营也导致了该部门营收的100%下降。
盈利方面，税前盈利（PBT）同比大幅下滑58.48%，从RM5.25百万降至RM2.18百万，这与营收的下降趋势一致。
然而，值得注意的是，与上一季度（2024年第四季度）相比，EPICON的业绩则呈现出积极的改善：
2025年第一季度
- 营收：RM39,923千
- 税前盈利：RM2,178千
2024年第四季度
- 营收：RM39,751千
- 税前盈利：RM1,786千
营收环比略微增长0.43%，从RM39.75百万增至RM39.92百万。更令人鼓舞的是，税前盈利环比显著增长21.95%，从RM1.79百万增至RM2.18百万。这一增长主要得益于新收购的CESB集团在本季度开始贡献收入。
业务部门表现：建筑业务承压，新收购带来活力
从业务部门来看，建筑业务的营收同比下降26.55%，税前盈利也下降38.43%。这反映了现有项目进展带来的影响。然而，投资控股业务的亏损环比有所收窄，而“其他”业务的亏损更是大幅减少了99.04%，这表明公司在优化非核心业务方面取得了进展。
财务状况：资产扩张，负债增加
截至2025年3月31日，EPICON的总资产增至RM238.63百万（2024年12月31日为RM187.19百万），主要得益于物业、厂房和设备以及贸易应收款项的增加。总负债也相应增加至RM156.31百万（2024年12月31日为RM111.75百万），这主要与长期和短期借款的增加有关，部分原因可能与收购活动有关。每股净资产略有下降，从RM0.13降至RM0.12。
现金流：投资活动流出，融资活动流入
在现金流方面，经营活动产生的现金流出有所改善，从去年同期的RM13.11百万减少至本季度的RM9.99百万。然而，投资活动现金流出显著增加至RM9.53百万，这主要是由于收购子公司（CESB集团）所致。融资活动现金流则录得RM13.97百万的流入，这表明公司通过借款来支持其扩张和运营需求。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
尽管EPICON在本季度面临营收压力，但公司对未来的展望依然持谨慎乐观态度。这主要基于以下几点：
行业趋势的支撑
根据马来西亚统计局的数据，2025年第一季度马来西亚GDP同比增长4.4%，其中建筑业表现强劲，实现了连续第五个季度的两位数增长，达到14.5%。这表明建筑行业整体仍处于扩张期，为EPICON提供了良好的宏观环境。
战略收购的潜力
2025年2月5日，EPICON成功完成了对CESB集团70%股权的收购。这一战略举措不仅为公司带来了新的营收贡献，更重要的是，将CESB集团的订单簿纳入囊中，使EPICON的总未完成订单量从上一季度的RM840百万增至本季度的RM900百万。CESB集团的加入，将使EPICON能够扩展其建筑服务范围，特别是在基础设施领域，从而增强其能力和市场影响力。
面临的挑战
然而，EPICON也清醒地认识到市场中存在的潜在风险。全球经济的不确定性，特别是美国关税政策的变化，可能对材料成本产生间接影响。此外，材料成本波动和熟练劳动力短缺等长期挑战依然存在，需要公司采取战略性管理和适应性措施来应对。
公司表示，将继续致力于争取更多建筑合同，以进一步加强其订单簿，并积极应对这些挑战。
总结与展望
总结与展望
总的来说，EPICON BERHAD在2025年第一季度展现了其在复杂市场环境下的韧性。尽管营收同比有所下滑，但通过对CESB集团的战略性收购，公司成功实现了税前盈利的环比增长，并显著扩大了其订单簿，为未来的发展奠定了坚实基础。
建筑行业在马来西亚依然保持强劲增长势头，为EPICON提供了广阔的市场空间。公司通过整合CESB集团，有望在基础设施领域获得新的增长点，进一步巩固其市场地位。然而，投资者也需留意全球经济不确定性、材料成本波动以及劳动力短缺等潜在风险，这些因素可能对公司的运营成本和盈利能力造成影响。
以下是本季度财报的关键风险点：
- 全球经济不确定性可能影响材料成本。
- 建筑项目接近完工导致短期营收承压。
- 熟练劳动力短缺可能影响项目交付效率。
- 收购带来的负债增加，需关注后续的财务管理。
作为一名财经观察者，我认为EPICON此次对CESB集团的收购是其在当前市场环境下寻求增长的关键一步。通过拓展基础设施领域，公司不仅能够分散风险，还能抓住马来西亚经济发展中的新机遇。RM900百万的订单簿也为其未来几年的业绩提供了可见性。当然，如何有效整合新收购的业务，并在成本控制和项目执行方面保持效率，将是EPICON管理层需要持续关注的重点。
你认为EPICON在未来几年内能保持这种增长势头，并成功应对行业挑战吗？欢迎在评论区分享你的看法！
