天际世界发展（SkyWorld Development）：2025财年业绩回顾与未来展望

各位投资者和关注马来西亚房产市场的朋友们，大家好！

今天，我们将深入剖析马来西亚领先的房地产开发商之一——天际世界发展（SkyWorld Development Berhad）最新发布的截至2025年3月31日的全年财报。这份报告不仅揭示了公司过去一年的财务表现，更重要的是，它为我们描绘了公司在当前市场环境下的战略布局和未来发展方向。尽管公司面临一些挑战，但其稳健的财务状况和积极的扩张计划依然值得我们关注。

核心财务亮点：挑战与韧性并存

天际世界发展在2025财年面临了营收和盈利的双重压力，这主要受已完工项目营收确认减少的影响。然而，公司在季度环比表现上展现了积极的增长势头，这表明其新项目正在逐步贡献收入。

季度表现：拨云见日

让我们先来看看最新一季（2025年3月31日止的第四季度）与去年同期相比的数据：

与去年同期相比，公司第四季度的营收下降了27.4%，税前盈利和净利也分别下滑了30.3%和19.9%。这主要是因为EdgeWood Residences和SkyVogue Residences等项目已在当季完成并交付，以及SkyAwani V Residences已于上一财年完成，导致这些项目的营收确认减少。

不过，值得注意的是，与上一季度（2024年12月31日止的第三季度）相比，公司业绩呈现积极改善：

第四季度营收环比增长6.1%，毛利和税前盈利更是分别环比大幅增长25.1%和29.9%。这主要得益于EdgeWood Residences、SkyVogue Residences和Vesta Residences等在建项目的营收确认增加，以及已完工项目的成本节约调整。

全年表现：承压前行

再来看看2025财年全年与2024财年全年的对比：

2025财年全年营收为RM445.4百万，与上一财年的RM688.0百万相比，下降了35.3%。税前盈利和净利也分别大幅下降48.2%和49.1%。这主要是由于SkySierra Residences (The Valley)、SkyAwani IV Residences和SkyAwani V Residences等大型项目已于上一财年完成，导致营收贡献减少。不过，Curvo Residences和Vesta Residences等在建项目收入的增加，部分缓解了这一影响。

财务状况与未来前景：稳健基础，雄心勃勃

尽管盈利数据有所下滑，但天际世界发展的财务状况依然保持健康。截至2025年3月31日，公司的总资产为RM15.24亿，总负债为RM6.46亿，总权益为RM8.78亿。每股净资产从RM0.84增至RM0.88，显示股东权益有所增长。公司的总负债率和净负债率分别为

，这表明公司拥有充足的融资能力来支持未来的增长。

展望未来，天际世界发展展现了雄心勃勃的增长计划：

• 未入账销售额： 截至2025年3月31日，公司拥有
  RM4.612亿的未入账销售额

  ，这将为未来几个季度的营收提供保障。

• 新项目启动： 预计在2026财年，公司计划推出总发展价值（GDV）超过
  RM20亿的新项目

  。自上市以来至2026年，公司承诺推出的项目总GDV将达到至少RM46亿，目前已推出RM11亿。

• 战略性区域扩张： 公司与槟城发展机构（PDC）签署了联合开发协议，将在槟城威省北部地区开发约35,000套可负担房屋，预计总发展价值高达
  RM130亿

  。这标志着公司首次进军北马市场，有望显著提升未来的盈利和现金流。

• 业务多元化： 公司提议将现有业务多元化至预制和预加工模块化系统（PPVC）制造业务，与Teambuild Holding (S) Pte Ltd合作，通过其70%持股的子公司Prefab Master Sdn. Bhd.进行。这有望提升建筑效率和成本效益。
• 土地储备： 公司在越南和吉隆坡持续进行土地收购和合资开发，包括在胡志明市的13D项目和吉隆坡武吉加里尔（Bukit Jalil）附近的高端住宅项目，这些都将为未来的发展提供充足的土地储备。

股息派发：回馈股东

董事会提议派发截至2025年3月31日财年的终期单层股息每股

，并定于2025年7月15日支付。这体现了公司在面对挑战时仍致力于回馈股东。

你认为天际世界发展在未来几年内能成功实现其在北马和越南市场的扩张目标吗？其业务多元化策略又将如何影响公司的整体盈利能力？欢迎在评论区分享您的看法！

感谢您的阅读，我们下期再见！