WAJA KONSORTIUM BERHAD (WAJA)：深入解析2025财年第三季度报告
马来西亚的投资者们，大家好！今天我们将深入探讨WAJA Konsortium Berhad（WAJA）在2025财年第三季度（截至2025年3月31日）的表现。这份报告揭示了公司在复杂市场环境下的韧性与挑战，尤其是其核心业务的最新进展以及备受关注的GN3状况。
尽管本季度营收有所下滑，但WAJA在盈利能力上展现了积极信号，特别是与上一季度相比，利润实现了显著增长。这背后有哪些关键因素？让我们一起来剖析这份报告的亮点与隐忧。
核心财务表现：数据透视
首先，让我们回顾WAJA在2025财年第三季度的关键财务数据，并将其与去年同期进行对比，以更好地理解公司的增长轨迹和面临的挑战。
2025年3月31日季度表现
营收: RM5,764,000
税前盈利: RM1,474,000
净利: RM953,000
每股盈利 (基本): 0.01 仙
2024年3月31日同期表现
营收: RM10,290,000
税前盈利: RM2,413,000
净利: RM1,731,000
每股盈利 (基本): 0.06 仙
从以上对比可以看出，WAJA在本季度（截至2025年3月31日）的表现相比去年同期有所下滑。营收从去年的RM1029万下降至RM576.4万，税前盈利和净利也分别出现38.9%和45.0%的降幅。这导致归属于公司所有者的每股盈利从0.06仙大幅下降至0.01仙。
累计表现：喜忧参半
再来看截至2025年3月31日的九个月累计表现：
- 营收： 累计营收为 RM1509.2万，相比去年同期的RM2947.9万，下降了48.8%。报告指出，这主要是由于建筑活动的进展放缓所致。
- 税前盈利： 累计税前盈利为 RM370.1万，与去年同期的RM373.4万基本持平，仅微幅下降0.9%。
- 净利： 令人欣慰的是，累计净利达到 RM293万，相比去年同期的RM280.8万，增长了4.3%。这主要得益于一般建筑业务板块贡献了更高的利润。
- 归属公司所有者净利： 然而，值得注意的是，尽管整体净利增长，但归属于公司所有者的净利却从去年同期的RM130.4万大幅下降至 RM30万，降幅高达77.0%。这表明有更高比例的利润分配给了非控股权益。
- 每股盈利（基本）： 相应地，每股基本盈利从去年的0.12仙降至 0.03仙，下降了75.0%。
季度环比表现：亮点浮现
如果我们把目光转向本季度与上一季度（截至2024年12月31日）的环比表现，会发现一些积极的信号：
- 营收： 本季度营收为 RM576.4万，与上一季度的RM574.9万基本持平，微幅增长0.3%。这主要得益于一般建筑业务的营收增长，包括“Solaris Tebrau项目”的持续施工以及“合作项目”的规划和设计工作启动。
- 税前盈利： 环比增长最为显著的是税前盈利，从上一季度的RM83.1万飙升至 RM147.4万，增长了77.5%。这主要归因于“Intan Medical Centre Sdn Bhd项目”机械和电气工程超额收费的冲回，带来了更高的毛利率。
- 归属公司所有者净利： 归属于公司所有者的净利更是从上一季度的RM5,000大幅跃升至 RM94,000，增幅高达1780%。
业务部门表现：建筑业是主力
从业务部门来看，建筑服务仍然是WAJA的主要收入来源，并在本财年累计贡献了大部分利润。ICT服务板块也贡献了部分营收和利润，而投资控股及其他业务则录得亏损。
| 业务板块 (截至2025年3月31日累计) | 营收 (RM’000) | 税前盈利/(亏损) (RM’000) |
|---|---|---|
| 一般建筑 | 13,590 | 5,352 |
| ICT 服务 | 1,502 | 276 |
| 投资控股及其他 | – | (1,927) |
| 总计 | 15,092 | 3,701 |
风险与前景分析：挑战与机遇并存
WAJA在未来发展中面临着机遇与挑战并存的局面。
积极展望：新项目驱动增长
在建筑业务方面，WAJA的子公司Waja Build Tech Sdn Bhd获得了“Solaris Tebrau项目”，目前已开始打桩工程，预计将在2026财年开始结构工程。此外，全资子公司Waja Development Sdn Bhd也与Apex Point Development Sdn Bhd（APDSB）签订了合作协议，共同开发巴生的一项综合住宅和商业项目。这两个项目预计将为集团未来的营收和盈利做出贡献。
ICT业务方面，子公司Oceantec Sdn Bhd获得了一份价值RM288万的采购订单，将为政府机构实施医院信息系统，这与公司在数字医疗领域拓展增长的策略相符。
潜在风险：行业逆风与GN3挑战
然而，WAJA也坦承建筑行业面临挑战，包括劳动力短缺、建筑材料和劳动力成本上涨等问题，这些可能导致新项目推迟，影响投标。公司表示将保持警惕并采取必要的缓解措施。
最值得关注的是，WAJA目前被列为《上市要求》GN3项下的“受影响上市公司”。这意味着公司需要提交一份重组计划。虽然公司申请豁免的请求被驳回，但马来西亚证券交易所（Bursa Securities）已再次批准WAJA将提交重组计划的期限延长6个月，至2025年10月7日。未能按时提交或未能获得批准的重组计划，将对公司的上市地位构成重大风险。
总结与投资建议
WAJA Konsortium Berhad在2025财年第三季度交出了一份喜忧参半的成绩单。尽管年初至今的营收和归属于公司所有者的净利有所下滑，但本季度与上一季度相比，盈利能力显著改善，显示出公司在运营层面的积极调整和新项目的推动作用。建筑和ICT两大核心业务的新项目进展，为公司未来的增长注入了动力。然而，公司面临的行业成本压力以及GN3重组计划的紧迫性，是投资者需要密切关注的关键风险。本文旨在提供信息，不构成任何投资建议。
以下是您在评估WAJA未来发展时需要关注的关键风险点：
- GN3重组计划： 公司能否在2025年10月7日前提交并成功实施重组计划，是其上市地位的关键。
- 建筑业成本压力： 劳动力短缺和成本上涨可能持续影响建筑项目的利润率和新项目启动。
- 非控股权益利润分配： 需留意未来报告中归属于公司所有者净利的变化趋势，以评估股东的实际收益。
您的看法如何？
WAJA在应对挑战的同时，也通过新项目布局未来。您认为WAJA能否在未来几个季度内继续改善其盈利能力，并成功解决GN3问题？欢迎在评论区分享您的看法！
