OSK Holdings Berhad 2025财年第一季度财报：多元化业务的韧性与挑战并存
各位投资者朋友们，大家好！
今天，我们来深度解析马来西亚多元化企业巨头OSK Holdings Berhad (OSK) 刚刚发布的2025财年第一季度（截至2025年3月31日）财报。这份报告揭示了公司在复杂市场环境下的表现，既有令人鼓舞的增长亮点，也面临着一些需要关注的挑战。OSK凭借其多元化的业务组合，在本季度展现了强大的韧性，尤其是在金融服务和投资方面表现突出，尽管部分运营业务面临逆风。
那么，这份财报具体透露了哪些关键信息？让我们一同深入探讨。
核心数据亮点：稳健中求变
首先，让我们快速浏览一下OSK本季度的整体财务表现：
2025年第一季度
- 营收：4.006亿令吉
- 税前盈利：1.400亿令吉
- 净利：1.249亿令吉
- 每股盈利：6.03仙
2024年第一季度
- 营收：3.679亿令吉
- 税前盈利：1.409亿令吉
- 净利：1.232亿令吉
- 每股盈利：5.96仙
从数据上看，OSK本季度营收达到4.006亿令吉，比去年同期增长了9%，显示出其核心业务的扩张能力。然而，税前盈利（PBT）却略微下滑1%至1.400亿令吉。值得注意的是，尽管运营业务的税前盈利有所下降，但得益于联营公司贡献的强劲增长，公司最终的净利仍实现了1%的增长，达到1.249亿令吉，每股盈利也相应提升至6.03仙。
各业务部门表现：喜忧参半
OSK的业务多元化是其一大特色，让我们逐一审视各部门的表现：
产业部门
产业部门在本季度营收录得1.885亿令吉，税前盈利为3120万令吉，分别比去年同期下降了8%和15%。这主要是由于现有项目的利润率较低，以及去年同期有较高利润率的项目完工所致。不过，产业投资部门通过租赁办公室和零售资产，继续保持稳定的营收贡献。
工业部门
工业部门表现抢眼，营收大幅增长41%至1.208亿令吉。然而，税前盈利却下降了43%至570万令吉。这一下滑主要源于新收购的柔佛州新山电缆工厂产生的运营开销，该工厂在本季度录得630万令吉的税前亏损。若不计这部分亏损，工业部门的税前盈利实际上是改善的，与营收增长保持一致。
金融服务部门
金融服务部门是本季度的明星。营收增长27%至6790万令吉，税前盈利也增长了18%至3090万令吉。这一强劲表现主要得益于马来西亚和澳大利亚贷款组合规模的扩大，未偿还贷款总额从去年同期的17亿令吉增至本季度的24亿令吉。
酒店与度假村部门
酒店与度假村部门营收保持稳定在2340万令吉，但税前亏损从去年同期的70万令吉扩大至本季度的150万令吉。这主要是受到关丹瑞士花园海滩度假村宴会厅、酒店大堂和餐厅翻新工程的影响，导致餐饮和会议会展收入有所下降。
投资控股部门
投资控股部门的税前盈利增长8%至7370万令吉，主要归因于RHB集团贡献的更高利润。
财务状况概览：资产负债表稳健扩张
截至2025年3月31日，OSK的财务状况如下：
2025年3月31日
- 总资产：118.15亿令吉
- 总负债：51.68亿令吉
- 净资产：66.47亿令吉
- 每股净资产：3.19令吉
2024年12月31日
- 总资产：114.14亿令吉
- 总负债：49.12亿令吉
- 净资产：65.02亿令吉
- 每股净资产：3.12令吉
公司总资产较2024年底增长了约3.5%，达到118.15亿令吉。净资产也相应增长了2.2%至66.47亿令吉，每股净资产增至3.19令吉。值得关注的是，借贷总额有所增加，这主要与公司在马来西亚和澳大利亚的资本融资业务扩张有关，显示了公司为支持业务增长而进行的战略性投资。
风险与前景分析：挑战中蕴含机遇
展望未来，OSK对2025财年剩余时间充满信心，预计将取得令人满意的业绩。公司已制定多项策略以应对挑战并抓住市场机遇：
产业部门的强劲引擎
- 截至2025年3月31日，OSK的未入账销售额高达12亿令吉，拥有2083英亩的土地储备，估计总发展价值（GDV）达177亿令吉，这些土地战略性地分布在巴生谷、吉打、槟城、森美兰以及澳大利亚墨尔本。
- 公司将继续推进项目建设进度和成本效率，确保项目按时按预算完成。
- 墨尔本广场（Melbourne Square）二期BLVD项目的认购率已达67%，预计将于2027年初确认利润。
工业部门的增长动力
- 电缆部门正通过扩大销售和营销团队来开拓新市场，并升级马六甲的现有电缆生产工厂。
- 新收购的柔佛州新山工厂已于2025年3月6日开始运营，预计产量将逐步提升，加上公用事业公司的新订单，预计该部门将继续表现良好。
- 工业化建筑系统（IBS）部门预计将保持增长势头，其产品需求稳定，为公司提供可靠的收入来源。
酒店与度假村部门的复苏
- 马来西亚旅游市场的有利条件，加上中国和印度护照持有者免签证政策延长至2026年12月，预计将进一步推动旅游业增长。
- 关丹瑞士花园海滩度假村二期翻新工程预计将于2025年第二季度完成，将提升客户体验并扩大会议会展能力。
- 与希尔顿逸林酒店（DoubleTree by Hilton Damai Laut Resort）和柔佛州新山智选假日酒店（Holiday Inn Express & Suites）等国际运营商的合作，预计将继续提升业绩。
金融服务部门的持续扩张
- 预计金融服务部门的增长将持续到2025年下半年，主要得益于贷款组合的增加、地理覆盖范围的扩大以及新产品。
总结与展望
OSK Holdings Berhad在2025财年第一季度展现了其多元化业务模式的韧性。尽管部分运营业务因一次性开销或翻新工程面临短期压力，但金融服务和投资控股部门的强劲表现有效抵消了这些影响。公司对未来发展持乐观态度，并已制定清晰的战略以抓住市场机遇，包括加大对核心业务的投资、优化运营效率以及利用有利的外部环境。
然而，投资者仍需关注以下潜在风险：
- 新工厂运营成本： 工业部门新收购的柔佛州新山工厂在初期可能继续产生较高的运营成本，影响短期盈利能力。
- 房产市场波动： 尽管未入账销售额和土地储备充足，但房产市场的不确定性仍可能影响未来项目的销售速度和利润率。
- 翻新工程影响： 酒店业务的翻新工程虽然旨在长期提升竞争力，但短期内可能继续对营收和盈利造成一定冲击。
- 借贷水平： 随着资本融资业务的扩张，公司借贷有所增加，需关注其对财务成本和杠杆率的影响。
OSK的多元化战略使其能够更好地抵御单一市场波动带来的风险，并在不同领域寻找增长点。公司在积极应对短期挑战的同时，也为未来的可持续发展奠定了基础。
你认为OSK能否在未来几年内保持这种多元化增长势头，并成功将新投资转化为长期盈利？欢迎在评论区分享你的看法！
