PRG Holdings Berhad 2025年第一季度财报深度解析：能源效率业务成亮点，但挑战仍在！

各位投资者，大家好！

今天，我们将深入探讨PRG Holdings Berhad (PRG) 发布的2025年第一季度财报。这份报告揭示了公司在复杂市场环境下的表现，其中能源效率业务的显著增长成为一大亮点，为公司整体盈利能力提供了支撑。尽管公司总营收略有下滑，但税前盈利却实现了可观增长，这背后究竟隐藏着怎样的故事？让我们一起来揭秘！

核心财务数据亮点：喜忧参半的业绩表现

PRG在2025年第一季度交出了一份喜忧参半的成绩单。尽管总营收同比有所下降，但公司在成本控制和高利润业务的带动下，成功提升了税前盈利。

具体来看：

• 营收表现： 公司本季度营收为RM57,185千，同比2024年第一季度的RM61,837千下降了约7.5%。这主要是由于建筑业务项目接近完工，贡献减少所致。
• 税前盈利 (PBT) 增长： 令人鼓舞的是，尽管营收下滑，PRG的税前盈利却从去年同期的RM3,788千增长了8.8%至RM4,123千。这主要得益于能源效率业务的强劲表现。
• 净利和每股盈利： 然而，由于税费开支增加，公司本季度的净利为RM2,265千，低于去年同期的RM2,672千。相应地，每股盈利也从0.20仙降至0.17仙。

各业务部门表现：能源效率独领风骚

PRG的业务多元化，涵盖房地产开发与建筑、制造、能源效率、农业及其他业务。本季度的业绩差异化明显：

• 能源效率业务：业绩增长的引擎

  该部门表现尤为突出，营收从去年同期的RM21,570千飙升至RM30,094千，增幅高达39.5%。税前盈利更是从RM1,670千大幅增长至RM4,864千，增长了191%。这主要得益于高项目和高服务收入，特别是柔佛数据中心等持续项目。能源效率业务已成为PRG当前最强劲的增长点。

• 房地产开发与建筑：项目接近尾声

  该部门营收从RM19,399千大幅下降至RM5,450千，并由盈转亏，录得RM91千的税前亏损。这主要是因为现有项目已进入后期完工阶段，建筑交付量减少。

• 制造业：营收微增，盈利承压

  制造业营收从RM20,787千小幅增至RM21,537千。然而，税前盈利却从RM3,380千下降至RM2,165千。虽然包覆弹性纱产品销售额有所增长，但橡胶带产品销售下滑以及呆滞库存拨备影响了盈利能力。

• 农业与其他业务：持续面临挑战

  农业业务营收微增至RM52千，主要来自菠萝销售，但税前亏损从RM1,122千扩大至RM1,329千，这反映了市场需求、定价、行政延误、天气不确定性、运营成本上升和劳动力短缺等挑战。其他业务部门也录得更大的亏损。

财务状况与现金流：稳健中略有波动

截至2025年3月31日，PRG的总资产为RM342,601千，略低于2024年末的RM347,053千。股东总权益小幅增至RM174,358千，每股净资产也提升至RM0.2127。

现金流方面，经营活动产生的现金流出显著增加至RM12,146千，去年同期为RM613千的流出。投资活动现金流出减少，而融资活动则由去年的流出转为流入RM3,145千，这主要得益于股东贷款的注入，抵消了租赁负债的偿还。

风险与前景分析：挑战与机遇并存

PRG在财报中对未来的展望持谨慎乐观态度，认为挑战与机遇并存：

• 全球经济不确定性：

  持续的通胀压力、利率波动和地缘政治冲突，以及美国贸易政策的变化，都在加剧全球供应链的复杂性，推高生产成本，并增加市场波动性。这无疑对PRG的制造业务构成挑战。

• 房地产与建筑市场：

  马来西亚房地产市场依然充满挑战，熟练劳动力短缺、建筑材料和劳动力成本上涨，都将影响该部门的进展和表现。公司将继续监控并实施适当的业务策略和成本合理化策略。

• 农业板块：

  农业部门将继续面临天气不确定性、运营成本上升和劳动力短缺等问题。尽管如此，公司相信随着黑刺榴莲和其他商业作物的预期稳定收入流，农业部门将为集团带来积极贡献。

• 能源效率：未来的增长动力

  在全球能源消耗激增、能源价格上涨以及气候变化担忧的背景下，能源效率行业正迎来蓬勃发展。各国政府对能源效率、温室气体减排和可持续发展的严格政策，以及对环境、社会和治理（ESG）的日益关注，都为PRG的能源效率业务提供了广阔的增长前景。

总结与展望：聚焦高增长领域，应对市场挑战

PRG能否在未来几个季度继续保持能源效率业务的增长势头，并有效应对其他业务板块的挑战？我们期待公司在后续报告中给出答案。

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