MICROLINK SOLUTIONS BERHAD 季度报告：挑战与转型并存，未来能否破茧成蝶？
各位投资者和财经爱好者，大家好！今天，我们来深度解读马来西亚科技公司
发布的截至2025年3月31日的第四季度及全年财务报告。这份报告揭示了公司在过去一年中经历的显著变化，既有营收的积极增长，也伴随着因资产减值而产生的巨额亏损。MICROLINK正站在一个关键的十字路口，其未来的发展战略和资本运作值得我们密切关注。
核心数据亮点：营收增长，但巨额减值拖累全年业绩
MICROLINK在2025财年第四季度（截至2025年3月31日）的表现呈现出复杂性。虽然本季度营收与去年同期基本持平，但亏损额显著收窄，显示出季度运营层面有所改善。然而，从全年来看，尽管营收实现大幅增长，但一次性的大额资产减值导致全年净亏损大幅扩大。
季度表现（2025年第四季度 vs 2024年第四季度）
2025年第四季度
- 营收：77,240,000 马币
- 税前亏损：(4,614,000) 马币
- 净亏损：(4,602,000) 马币
- 每股亏损：(0.38) 仙
2024年第四季度
- 营收：77,241,000 马币
- 税前亏损：(26,336,000) 马币
- 净亏损：(28,001,000) 马币
- 每股亏损：(2.57) 仙
分析：本季度营收与去年同期持平，但税前亏损和净亏损均大幅收窄，亏损额分别减少了约 82.5% 和 83.6%。这主要得益于本季度未发生去年同期那样的大额资产减值损失。
全年表现（2025财年 vs 2024财年）
2025财年（12个月累计）
- 营收：361,152,000 马币
- 税前亏损：(89,006,000) 马币
- 净亏损：(88,946,000) 马币
- 每股亏损：(8.59) 仙
2024财年（12个月累计）
- 营收：281,287,000 马币
- 税前亏损：(24,888,000) 马币
- 净亏损：(27,806,000) 马币
- 每股亏损：(2.50) 仙
分析：尽管全年营收同比增长了约 28.4%，这主要得益于金融服务和分销服务部门的订单履行和进度开票增加，但税前亏损和净亏损却分别扩大了约 257.6% 和 220%。亏损扩大的主要原因是公司对软件开发支出进行了高达 7866万 马币 的一次性冲销，并对商誉进行了 333万 马币 的减值，合计减值金额高达 8198万 马币。
业务部门表现（2025财年 vs 2024财年累计）
| 业务部门 | 2025财年营收 (RM’000) | 2024财年营收 (RM’000) | 营收变化 | 2025财年税前利润/亏损 (RM’000) | 2024财年税前利润/亏损 (RM’000) | 利润/亏损变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 金融服务 | 79,353 | 53,417 | ↑ 49% | (31,969) | (13,210) | 亏损扩大 |
| 企业解决方案 | 47,791 | 57,066 | ↓ 16% | (49,128) | (23,289) | 亏损扩大 |
| 分销服务 | 257,734 | 187,175 | ↑ 38% | 3,218 | 8,998 | 利润减少 |
| 解决方案交付 | – | 3,958 | N/A | – | 127 | N/A |
分析：分销服务部门依然是营收主力，并实现了显著增长。金融服务部门营收也有大幅提升，但其亏损和企业解决方案部门的亏损均有所扩大，这可能与大额资产减值主要集中在这些领域有关。解决方案交付部门在本年度已无营收贡献。
财务状况概览（截至2025年3月31日 vs 2024年3月31日）
公司的资产负债表显示，总资产从 355,572,000 马币 降至 265,044,000 马币，降幅达 25.4%。总权益从 198,399,000 马币 大幅下降至 109,955,000 马币，降幅高达 44.6%。每股净资产也从 0.19 马币 降至 0.10 马币。
资产下降的主要原因是软件开发支出从 100,724,000 马币 大幅降至 17,898,000 马币，以及商誉的减少。值得注意的是，公司的借款（短期负债）从 41,102,000 马币 增加到 75,096,000 马币，增幅达 82.7%，这增加了公司的财务杠杆。
现金流量（2025财年 vs 2024财年累计）
- 经营活动现金流出：从 (27,956,000) 马币 改善至 (17,434,000) 马币，经营现金流出有所减少。
- 投资活动现金流出：从 (2,384,000) 马币 扩大至 (35,943,000) 马币，主要因软件开发支出新增投入。
- 融资活动现金流入：从 8,209,000 马币 增加至 20,276,000 马币，主要得益于借款净提款增加。
尽管经营现金流出有所改善，但投资活动现金流出大幅增加，导致期末现金及银行结余小幅增长至 16,414,000 马币。
风险与前景分析：清理门户，寻求资本注入
MICROLINK的这份报告，特别是巨额的资产减值，表明公司正在积极清理历史遗留问题，对账面资产进行更真实的评估。这虽然短期内造成了巨额亏损，但从长远看，有助于公司轻装上阵，更专注于未来的发展。
管理层在展望中表示，对实现既定营收目标保持乐观，并将持续专注于业务执行和成本优化措施，以推动运营效益的进一步提升。公司致力于保持这一势头，以支持长期的复苏、可持续发展和增长。
为了应对当前的财务挑战并支持未来发展，MICROLINK正在推进一项重要的资本运作：
。该附加股的发行价和凭单的行使价均定为 0.16 马币。这项计划的成功实施，将为公司注入急需的资金，以改善其财务结构，支持未来的运营和投资。
总结与展望
MICROLINK SOLUTIONS BERHAD的2025财年报告呈现出复杂局面。一方面，公司在全年实现了可观的营收增长，显示出其核心业务仍具备市场需求。另一方面，一次性大额的资产减值和商誉冲销，虽然导致了巨额亏损和净资产的显著下降，但从某种程度上看，这可能是公司在进行“财务大扫除”，为未来的健康发展奠定基础。
公司正积极通过附加股计划来募集资金，以强化其资本结构，并承诺将继续专注于成本优化和业务执行，以实现盈利复苏。MICROLINK正处于一个关键的转型期，其能否成功消化历史包袱，并有效利用新注入的资本来抓住市场机遇，将是未来发展的核心看点。
需要关注的关键点包括：
- 资产质量的真实性： 巨额减值后，公司资产的真实价值和未来盈利能力。
- 资本运作的成功： 附加股计划能否顺利完成，以及募集到的资金将如何有效利用。
- 运营效率的提升： 管理层承诺的成本优化和业务执行策略能否带来实际的盈利改善。
- 市场竞争与行业趋势： 公司在金融服务、企业解决方案和分销服务等领域的竞争力及应对行业变化的策略。
MICROLINK SOLUTIONS BERHAD正处于一个关键的转型期。巨额的资产冲销虽然短期内扩大了账面亏损，但可能有助于清除历史包袱，为未来的轻装上阵打下基础。同时，供股计划的推进，显示了公司改善财务结构、获取发展资金的决心。未来，公司的表现将取决于其能否有效利用新资金，并成功执行其成本优化和业务拓展策略。
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