West River Berhad 首份季报出炉：上市后表现稳健，未来机遇与挑战并存
各位马来西亚的财经爱好者，大家好！
今天，我们聚焦一家近期在马来西亚交易所ACE市场完成首次公开募股（IPO）的新晋上市公司——West River Berhad。该公司已于2025年5月5日正式上市，并在近日发布了其2025年第一季度（截至2025年3月31日）的未经审计中期财务报告。作为上市后的首份“成绩单”，这份报告无疑备受关注，它不仅揭示了公司在上市前夕的运营状况，也为我们展望其未来发展提供了重要线索。
这份报告的核心观点是：West River Berhad在第一季度展现了稳健的财务表现，尽管受到季节性因素影响，但其核心业务依然强劲。公司对行业前景保持乐观，并已规划了清晰的战略发展路径。然而，作为一家新上市公司，如何应对宏观经济波动和行业竞争，将是其未来发展的关键。
核心数据亮点：上市后的首份成绩单
West River Berhad的2025年第一季度财报，是其上市后的首次披露。值得注意的是，由于这是公司首次发布季度报告，因此没有2024年同期的可比数据。不过，我们可以与紧接的前一个季度（2024年第四季度）进行环比对比，从而洞察其近期运营趋势。
2025年第一季度 vs. 2024年第四季度财务表现概览
2025年第一季度（截至3月31日）
营收: RM24.90 百万
税前盈利: RM2.30 百万
净利: RM1.52 百万
每股盈利: 0.53 仙
2024年第四季度（截至12月31日）
营收: RM34.45 百万
税前盈利: RM4.01 百万
净利: RM3.22 百万
每股盈利: N/A (未披露)
从环比数据来看，West River Berhad在2025年第一季度的营收和盈利均有所下滑。营收从2024年第四季度的RM34.45百万降至本季度的RM24.90百万，降幅为27.74%。税前盈利（PBT）更是从RM4.01百万下滑至RM2.30百万，降幅达42.51%。净利也同步下降了52.63%。
公司解释称，营收下降主要是由于电气工程和ACMV服务业务的收入减少，反映出本季度项目执行速度放缓。这部分归因于公共假期增多（特别是农历新年和开斋节），导致工作日减少。尽管营收下降，但固定开销保持相对稳定，这也是导致盈利下滑幅度大于营收降幅的主要原因。
业务板块贡献
West River Berhad的业务主要分为三大板块，其中电气工程和ACMV服务是其核心收入来源：
| 业务部门 | 2025年第一季度营收 (RM’000) | 占总营收比例 |
|---|---|---|
| 电气工程与ACMV服务 | 23,094 | 92.75% |
| 智能楼宇解决方案 | 1,772 | 7.12% |
| 电气面板与配电盘制造 | 32 | 0.13% |
可以看到，电气工程与ACMV服务贡献了集团总营收的绝大部分（92.75%），显示出该业务在公司整体运营中的主导地位。
财务健康状况一览
截至2025年3月31日，West River Berhad的总资产为RM77.68百万，总权益为RM33.43百万，净资产相比2024年末有所增加，反映出盈利的累积。总负债则略有下降，显示出公司在财务管理上的审慎。每股净资产也从2024年末的RM0.11增至RM0.12。
现金流方面，本季度公司经营活动产生的净现金为RM1.60百万，显示其核心业务具有良好的现金生成能力。不过，由于偿还银行借款等融资活动，本季度现金及现金等价物净减少RM1.11百万。
值得一提的是，公司在第一季度行政开销中包含了约RM0.68百万的一次性上市费用，这也在一定程度上影响了本季度的盈利表现。此外，本季度的实际税率（33.83%）高于法定税率（24.00%），主要也是因为这些不可抵扣的上市费用。
关于IPO募集资金，West River Berhad预计通过公开发行募集RM27.90百万。这些资金计划用于购买土地和建设新的制造工厂兼仓库（RM10.00百万）、偿还借款（RM5.60百万）、一般营运资金（RM7.80百万）以及支付上市费用（RM4.50百万）。需要注意的是，由于公司在2025年5月5日才正式上市，因此在2025年第一季度末，这些IPO资金尚未募集到位，也未开始使用。
风险与前景分析：M&E行业机遇与公司战略
行业展望与政府支持
West River Berhad对马来西亚机械与电气（M&E）工程行业的未来前景保持乐观。这主要得益于政府在基础设施、商业开发和公共部门项目上的持续投资。
在2025年财政预算案中，马来西亚政府承诺拨出高达RM860亿用于基础设施和创新领域，这无疑将为M&E服务提供商带来稳定的业务机会。同时，国家经济预计将实现4.5%至5.5%的GDP增长，为企业扩张提供了稳定的宏观环境。
战略部署与挑战应对
为了抓住这些机遇，West River Berhad已制定了清晰的战略发展路线图。根据其招股书，公司计划：
- 扩大制造和仓储能力： 以满足不断增长的市场需求，提高生产效率。
- 加强业务发展能力： 积极拓展客户关系和市场份额。
虽然这些战略举措在本季度尚未正式启动，但公司已在进行可行性评估和资源配置的准备工作。
当然，公司也清醒地认识到外部挑战的存在，例如原材料成本波动和潜在的供应链中断。对此，West River Berhad表示将继续探索供应商多元化和批量采购策略，以有效降低这些风险，确保项目成本效率。
总结与投资建议
West River Berhad在上市后的首份季度报告中，展现了其在马来西亚M&E工程领域的稳健运营能力。尽管本季度业绩受到季节性因素影响出现环比下滑，但公司核心业务依然强劲，并且积极应对市场挑战。
公司管理层对行业前景保持乐观，并已制定清晰的战略发展蓝图，旨在抓住马来西亚基础设施建设和经济增长带来的机遇。
关键风险点：
- 全球经济波动可能影响建筑和基础设施项目的投资。
- 原材料价格波动和供应链中断可能影响项目成本和利润率。
- 市场竞争加剧可能对公司的议价能力和市场份额造成压力。
- 地缘政治不确定性可能影响区域投资情绪。
作为一家新上市的公司，West River Berhad的未来表现将取决于其战略执行能力、市场环境变化以及对风险的有效管理。你认为West River Berhad能否在充满机遇与挑战的市场中持续其增长势头？欢迎在评论区分享你的看法！
