嘉士伯马来西亚Q1FY25财报深度解析：营收下滑，净利为何逆势增长？

马来西亚的啤酒巨头——嘉士伯马来西亚有限公司（Carlsberg Brewery Malaysia Berhad）近日发布了其截至2025年3月31日的第一季度（Q1FY25）财报。这份报告在宏观经济挑战和消费情绪低迷的背景下，展现了公司在营收和盈利能力上的复杂表现。

核心数据亮点：营收承压，盈利能力凸显韧性

营收表现：市场挑战下的温和回调

嘉士伯马来西亚本季度总营收为6.628亿令吉，与去年同期相比下降了8.7%。营收下滑主要受中国农历新年提前（部分节庆销售已在2024年12月录得）以及去年同期因价格上涨预期导致贸易商提前囤货，形成较高基数的影响。

从区域来看，马来西亚和新加坡市场的营收均呈现下滑，分别下降8.6%和8.8%。这反映出当前市场环境下，消费者支出的确面临一定压力。

盈利能力：净利润逆势增长的关键因素

令人欣喜的是，在营收下滑的背景下，集团净利润却实现了7.5%的增长，达到9450万令吉。这主要得益于去年同期（2024财年第一季度）斯里兰卡联营公司Lion Brewery (Ceylon) PLC (LBCP) 确认的额外递延税负债在本季度不再出现，从而优化了税后利润表现。

值得注意的是，尽管集团整体运营利润略有下降3.6%，马来西亚业务的运营利润却逆势增长了1.4%，达到1.063亿令吉，显示出其核心市场的韧性。而新加坡业务的运营利润则下降了36.1%，这可能是导致集团整体运营利润下滑的主要原因之一。

股东回报：稳健的股息派发

集团每股盈利（EPS）从去年同期的28.76仙提升至本季度的30.91仙。董事会也欣然宣布派发每股23仙的首次中期股息，高于去年同期的22仙，体现了公司对股东的持续回馈。

挑战与机遇并存：嘉士伯的未来之路

嘉士伯马来西亚董事总经理Stefano Clini表示，尽管宏观经济波动加剧，消费支出低迷，公司仍实现了稳健的第一季度业绩。他强调，公司将继续保持敏捷，积极应对马来西亚和新加坡的市场动态及竞争，确保为消费者和利益相关者持续创造价值。

市场策略：加速高端化与创新

公司将继续执行其“加速高端化”战略，通过提升高端品牌、加强客户和消费者互动，以及通过差异化产品实现可持续价值创造。例如，嘉士伯品牌推出了第三个以农历新年为主题的艺术家限量版包装，并在4月推出了“Raikan Kebanggaan Sabah & Sarawak”活动，5月启动了#BestWithCarlsberg足球主题消费者促销活动。此外，公司还重新推出了Somersby Mandarin Orange 0.0，并庆祝了圣帕特里克节的Connor’s Stout Porter，并计划在6月再次推出1664 Bon Appétit-lah活动。

未来展望：应对逆风，聚焦可持续增长

展望未来，集团将继续努力应对充满挑战的宏观经济环境，包括外部逆风和不确定性增加。Clini先生坦言，公司意识到消费者情绪长期疲软及其对购买力的影响。为此，嘉士伯马来西亚将继续专注于成本优化，以支持对品牌高端化、产品创新和数字化转型的投资，并致力于为股东和利益相关者提供可持续的价值。

作为一名财经观察者，我认为嘉士伯马来西亚在充满挑战的市场环境中展现了其管理层的应变能力和财务韧性。营收的暂时性下滑可以通过其强大的品牌组合和积极的市场策略来逐步恢复。关键在于其“加速高端化”战略能否在持续的消费压力下，有效转化为销量和市场份额的增长。同时，成本优化和税收效率的提升，是其保持盈利能力的关键支柱。

您认为嘉士伯马来西亚能否在未来几年内克服当前的宏观经济逆风，并保持其高端化战略的成功？欢迎在评论区分享您的看法！