Fajarbaru Builder Group (FBG) 2025年第三季度财报解析：挑战与机遇并存，未来发展前景几何？
马来西亚的建筑与产业发展巨头——Fajarbaru Builder Group Berhad (FBG) 近日发布了截至2025年3月31日的第三季度未经审计财报。这份报告不仅揭示了公司在当前经济环境下的财务表现，也为我们描绘了其未来的战略布局和增长潜力。本季度业绩呈现出复杂而有趣的局面：尽管集团整体盈利能力面临短期挑战，但其核心建筑业务表现亮眼，并积极拓展新业务领域，为长期发展奠定了基础。
究竟是什么因素影响了FBG本季度的表现？其多元化战略能否在充满不确定性的市场中乘风破浪？让我们深入剖析这份财报，一探究竟。
核心数据亮点：短期承压，长期蓄力
本季度，FBG的财务表现呈现出喜忧参半的态势。虽然季度营收和盈利有所下滑，但累计业绩仍保持增长，且建筑业务展现出强劲的复苏势头。
季度财务表现概览 (截至2025年3月31日)
本季度，FBG的营收为1.0102亿令吉，而去年同期为1.4265亿令吉，下降了29%。税前亏损达到326万令吉，与去年同期的2912万令吉税前盈利形成鲜明对比，亏损幅度高达111%。这主要是受到产业发展项目接近完工，贡献减少的影响。
本季度 (截至2025年3月31日)
- 营收: 101,017 千令吉
- 税前盈利/(亏损): (3,259) 千令吉
- 净利/(亏损): (3,023) 千令吉
- 归属母公司股东盈利/(亏损): (2,615) 千令吉
- 每股盈利/(亏损): (0.35) 仙
去年同期 (截至2024年3月31日)
- 营收: 142,647 千令吉
- 税前盈利/(亏损): 29,123 千令吉
- 净利/(亏损): 27,136 千令吉
- 归属母公司股东盈利/(亏损): 27,188 千令吉
- 每股盈利/(亏损): 3.67 仙
累计九个月财务表现概览 (截至2025年3月31日)
尽管季度表现不佳，但从累计九个月的数据来看，FBG的营收仍实现小幅增长，显示出其业务的韧性。
本累计期 (截至2025年3月31日)
- 营收: 350,800 千令吉
- 税前盈利/(亏损): 8,030 千令吉
- 净利/(亏损): 5,919 千令吉
- 归属母公司股东盈利/(亏损): 8,035 千令吉
- 每股盈利/(亏损): 1.08 仙
去年累计期 (截至2024年3月31日)
- 营收: 342,417 千令吉
- 税前盈利/(亏损): 56,923 千令吉
- 净利/(亏损): 50,976 千令吉
- 归属母公司股东盈利/(亏损): 49,182 千令吉
- 每股盈利/(亏损): 6.63 仙
各业务部门表现：建筑业务独领风骚
细分来看，各业务部门的表现差异显著：
- 建筑业务： 表现突出，本季度营收达8245万令吉，较去年同期的4008万令吉大幅增长。税前亏损也从去年同期的301万令吉收窄至33万令吉。这主要得益于上一财年获得的项目进入全面贡献阶段。
- 产业发展业务： 营收从去年同期的9905万令吉大幅下降至1449万令吉，并录得92万令吉的税前亏损。这主要是由于Vierra Residence @ Kinrara项目接近完工，对营收的贡献减少。
- 伐木与木材贸易： 本季度无营收，录得66万令吉亏损，主要因缺乏获批的作业区。
- 贸易业务： 营收增长至388万令吉，并录得14万令吉税前盈利，主要受建筑业务新项目材料采购需求增加的推动。
- 物流业务： 营收和盈利波动不大，保持稳定。
财务状况与现金流
截至2025年3月31日，FBG的总资产为6.635亿令吉，略高于2024年6月30日的6.4594亿令吉。总权益为4.2736亿令吉，略有下降。值得注意的是，本季度经营活动现金流为负8888万令吉，与去年同期的正2014万令吉相比大幅减少，主要受到营运资本变动的影响。现金及现金等价物也从去年同期的1.3289亿令吉降至4734万令吉。
风险与前景分析：新项目注入增长动力
尽管当前全球经济面临贸易紧张和政策不确定性，马来西亚经济在2025年第一季度仍实现4.4%的增长，主要得益于国内需求的持续强劲。建筑业表现尤为突出，第一季度增长16.6%。
建筑业务：订单充裕，前景光明
FBG的建筑部门正积极推进现有项目，包括高层住宅、高尔夫会所、军事设施改造以及道路和排水工程等基础设施建设。令人振奋的是，集团近期斩获了两项重要合同：
- 与澳大利亚国防部签订价值1.316亿令吉的合同，负责槟城北海皇家马来西亚空军基地基础设施的设计与建设。其中FBG的份额为7590万令吉。
- 获得SP Setia Berhad子公司价值6370万令吉的合约，在雪兰莪Setia Alaman工业园进行道路和排水工程建设。
这些新项目预计将从本财年开始为集团的未来盈利和每股净资产带来积极贡献。目前，FBG的订单总额约为10.5亿令吉，其中659万令吉来自内部开发项目。集团还在积极参与总价值约30.5亿令吉的公共和私营部门招标项目，显示出其在建筑领域强大的竞争力。
产业发展业务：多元化布局，国际化视野
尽管短期内收入贡献减少，但FBG的产业发展部门正积极进行战略性布局，以实现未来增长：
- 马来西亚本土项目： Vierra Residence @ Kinrara项目预计在2025年第三季度完工；吉兰丹Desa Green的第一阶段项目Residensi Intan @ Desa Green也在持续推进中，预计2025年第三季度完工。
- 澳大利亚项目： 墨尔本的“The Wilds”项目（首个碳中和独立住宅开发项目，总发展值AUD4540万）正在建设中，预计2026年第三季度完工；在Fitzroy收购的46套公寓开发项目（总发展值AUD6420万）预计2025年第三季度推出。
- 大型综合项目： 在森美兰Sungai Gadut的集中劳工宿舍（CLQ）项目（总发展值1.724亿令吉）正在进行土方工程，目标2028年初完工。
- 槟城Medi-City： 2025年1月与槟城发展机构（PDC）签署了占地235.8英亩的槟城Medi-City总体采购与开发协议。该项目预计2026年第三季度启动，将重点发展医疗旅游，并整合ESG和可持续发展实践。
新业务拓展：种植园与生态旅游
FBG还积极涉足种植园领域，在彭亨州而连突管理着600英亩土地，专注于再造林、水果种植和桉树。此外，位于波德申的Fajar EcoPark项目预计2025年第三季度开放，将提供自然主题餐厅、动物农场和多种户外活动，显示出集团对土地价值最大化和探索新增长机会的承诺。
总结与展望
Fajarbaru Builder Group的2025年第三季度财报揭示了公司在转型期的挑战与机遇。短期内，由于核心产业发展项目接近完工，营收和盈利面临压力，导致季度业绩出现亏损。然而，这并非结构性问题，而是项目周期性的体现。
从积极面来看，FBG的建筑业务表现强劲，新获得的重大合同和高达10.5亿令吉的订单储备，为集团未来的收入增长提供了坚实基础。同时，公司在产业发展领域积极布局多个国内外项目，特别是槟城Medi-City这样的大型综合项目，以及在种植园和生态旅游领域的多元化尝试，都预示着其长期增长的潜力。
尽管全球经济环境仍充满不确定性，贸易紧张和通胀压力持续存在，但FBG通过深化核心业务、拓展新增长点以及积极参与大型项目招标，展现出其应对挑战和抓住机遇的决心。管理层对截至2025年6月30日的财年持谨慎乐观态度，这反映了他们对公司战略执行和股东价值维护的信心。
投资者在评估FBG时，除了关注短期财务波动，更应着眼于其多元化战略的长期价值和不断扩大的项目储备。
- 短期风险： 产业发展项目完工带来的收入空窗期，以及经营现金流的暂时性负值。
- 外部风险： 全球贸易紧张局势和马来西亚经济增速可能放缓的宏观风险。
- 新业务风险： 种植园和生态旅游等新业务的孵化期和市场接受度。
以我作为财经Blogger的专业观点来看，FBG目前正处于一个关键的战略转型期。短期盈利的波动是大型项目周期性使然，而非基本面恶化。其建筑业务的强劲表现和新项目的持续注入，为未来的营收增长提供了可见性。而槟城Medi-City等大型产业项目的启动，则展现了公司在长期价值创造上的雄心。多元化进入种植园和生态旅游领域，虽然初期贡献不大，但有望为集团带来新的增长引擎并分散风险。
你认为Fajarbaru Builder Group在未来几年内能否凭借其多元化战略和庞大的订单储备，保持强劲的增长势头并克服市场挑战？欢迎在评论区分享你的看法！
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