Wasco Berhad Q1 FY2025 财报解读：稳健开局，中东布局显雄心
各位投资者和关注能源行业的读者们，大家好！今天，我们将深入剖析马来西亚领先的综合能源基础设施解决方案提供商 Wasco Berhad (Wasco) 发布的截至2025年3月31日的第一季度（Q1 FY2025）财务报告。
这份报告不仅展示了Wasco稳健的运营表现，更透露出其在中东地区进行战略扩张的雄心，特别是在阿联酋设立新制造基地。尽管全球经济面临挑战，Wasco依然保持增长势头，并积极布局未来。让我们一起来看看这份报告有哪些值得关注的亮点和未来的发展方向。
核心数据亮点：稳中有进，战略投资影响短期盈利
财务表现概览
Wasco在Q1 FY2025取得了令人鼓舞的营收增长，但短期盈利能力受到了一些战略性因素的影响。以下是本季度与去年同期关键财务指标的对比：
Q1 FY2025 报告期
营收: RM719.3 百万
税前盈利 (PBT): RM46.4 百万
净利: RM35.7 百万
归属于母公司股东的净利 (PATMI): RM35.4 百万
Q1 FY2024 对比期
营收: RM643.9 百万
税前盈利 (PBT): RM46.4 百万 (包含RM23.7百万一次性资产出售收益)
净利: RM35.7 百万 (包含RM23.7百万一次性资产出售收益)
归属于母公司股东的净利 (PATMI): RM35.4 百万 (包含RM23.7百万一次性资产出售收益)
本季度营收达到RM719.3百万，与去年同期的RM643.9百万相比，增长了11.7%。这主要得益于项目执行活动的增加。然而，需要注意的是，去年同期（Q1 FY2024）的税前盈利和净利中包含了RM23.7百万的一次性资产出售净收益。若剔除这笔一次性收益，Wasco在Q1 FY2025的标准化盈利能力基本持平，这反映了项目启动的时间安排以及在战略举措上的持续投资。
业务部门表现
Wasco的两大核心业务部门在Q1 FY2025的表现如下：
- 能源服务部门：
- 外部营收：RM657.3百万 (Q1 FY2024: RM592.3百万)
- 税前盈利 (PBT)：RM50.4百万 (Q1 FY2024: RM83.3百万)
营收增长得益于项目执行活动的增加，但盈利受到利润率较低的合同以及联营公司和合资企业表现不佳的影响。
- 生物能源服务部门：
- 外部营收：RM61.4百万 (Q1 FY2024: RM51.6百万)
- 税前盈利 (PBT)：RM6.7百万 (Q1 FY2024: RM34.0百万)
盈利下降主要是由于去年同期（Q1 FY2024）有一笔RM30.5百万的资产出售一次性收益。若不计此项，本季度运营盈利因产品销售利润率改善而有所提升。
订单与新项目
Wasco的未来增长动力强劲，截至2025年3月31日，其已锁定的订单总额达到RM2.4亿，其中能源服务部门占RM2.1亿，生物能源服务部门占RM284.2百万。此外，公司还有超过RM10亿的活跃投标项目，预计在2025财年下半年将有更多合同授予。
本季度，Wasco的能源服务部门斩获了多项重要项目，包括：
- 美国炼油厂升级的模块化工艺装置和设备工程、采购和施工（EPC）合同。
- 卡塔尔天然气扩建项目的重要合同，涵盖海底管道的先进防腐和绝缘涂层。
- 巴西浮式生产、储存和卸载（FPSO）项目的调试服务。
- 北非氢气和氨气基础设施的前端工程设计（FEED）合同。
- 马来西亚的FPSO再开发项目。
- 埃及石化设施的压力容器供应。
生物能源服务部门也取得了显著进展，获得了一份在柔佛建造每小时70吨生物质蒸汽公用事业工厂的工程、采购、施工和调试（EPCC）合同。该项目将使用棕榈空果串（EFB）生物质作为主要燃料，预计每年可减少超过75,000吨的二氧化碳当量排放，并取代传统柴油和天然气的使用，进一步巩固了Wasco在可持续工业解决方案领域的地位。
风险与前景分析：应对挑战，持续转型
宏观挑战与战略应对
尽管全球经济在地缘政治风险和政策转变（包括关税和反关税发展）的影响下持续温和复苏，Wasco在很大程度上避免了直接风险敞口。然而，客户情绪变得更为谨慎，导致某些项目授予的决策周期延长。
Wasco集团首席执行官Gian Carlo Maccagno表示：“尽管面临这些逆风，我们仍然专注于我们的转型议程，该议程建立在资产负债表实力、卓越运营和长期可持续增长的基础上。这种方法使我们能够拓宽收入基础，深化出口准备，并在不确定性面前保持敏捷。”
战略布局与未来展望
Wasco通过在阿联酋推出新的制造基地，进一步加强了其在中东地区的业务布局。这个位于杰贝阿里自由区（JAFZA）的25,000平方米设施，拥有可扩展的生产能力，并可直接通往全球最繁忙的海港之一，将显著提升Wasco在模块化工程和制造方面的能力，使其解决方案更贴近关键能源中心，并满足油气、可再生能源和工业领域对模块化基础设施日益增长的需求。
Wasco预计，本财年下半年，来自近期新合同的贡献将更加强劲。公司在2024财年取得了创纪录的业绩，营收达RM3.2亿，归属于母公司股东的净利达RM153.0百万，并自2020财年以来首次派发每股2仙的股息，这都显示了公司稳健的财务基础和对股东的回馈。
在环境、社会和治理（ESG）方面，Wasco也取得了卓越进展，推出了东盟首个可持续和转型金融框架，并获得了2500万美元的可持续发展挂钩贷款。2024财年，Wasco在社区倡议上投入了大量资金，惠及近12,000名受益者，将其可再生能源依赖度提高到27%，并将富时ESG评级提升至4.1。这些成就为Wasco赢得了2024年The Edge ESG奖项的两项银奖。
总结与展望
Wasco Berhad在2025财年第一季度表现稳健，营收实现增长，并在战略上迈出了重要一步，通过在阿联酋设立新制造基地，进一步巩固其在中东地区的市场地位。尽管短期盈利受到项目启动时间和战略投资的影响，但公司强大的订单储备、积极的投标管线以及在可持续发展方面的坚定承诺，都为未来的增长奠定了坚实的基础。Wasco正积极适应市场变化，通过转型议程、卓越运营和ESG承诺，致力于实现长期可持续增长，并预计在下半年实现更强劲的业绩贡献。
- 全球经济复苏面临不确定性，地缘政治风险和政策变化可能影响客户情绪和项目决策周期。
- 项目启动时间安排和战略性投资可能在短期内影响盈利表现，需要关注这些投资何时能转化为显著回报。
- 能源服务部门的利润率受低利润合同和联营/合资公司表现影响，需关注未来合同质量和合作伙伴管理。
总而言之，Wasco Berhad正积极应对全球挑战，并通过战略性投资和转型来抓住新的增长机遇。公司在中东的扩张以及在生物能源领域的持续投入，都预示着其在能源转型大背景下的广阔前景。
您认为Wasco未来几年能否保持这种增长势头，并成功应对全球市场的挑战？欢迎在评论区分享您的看法！
