兴洋集团 (SHIN YANG GROUP) 2025财年第三季度财报深度解析：汽车业务成增长新引擎，航运面临挑战
发布日期：2025年5月29日
马来西亚的多元化企业巨头兴洋集团（SHIN YANG GROUP BERHAD）近日发布了截至2025年3月31日的第三季度未经审计财务报告。这份报告描绘了一幅充满活力但又伴随挑战的商业图景。集团在收购汽车业务后实现了显著的营收和利润增长，展现了其适应市场变化和拓展新增长点的能力。然而，传统的航运和造船等业务部门则面临着各自的挑战。
核心财务亮点：增长势头强劲
兴洋集团在2025财年第三季度交出了一份亮眼的成绩单，营收和税前利润均实现大幅增长，主要得益于新收购的汽车业务的强劲贡献。
季度表现概览 (截至2025年3月31日)
本季度 (2025年3月31日)
- 营收：RM 440,445 千
- 税前盈利：RM 64,828 千
- 净利：RM 55,172 千
- 每股盈利：4.13 仙
去年同期 (2024年3月31日)
- 营收：RM 252,187 千
- 税前盈利：RM 40,430 千
- 净利：RM 35,422 千
- 每股盈利：3.06 仙
本季度，集团营收达到 RM 4.40 亿，较去年同期的 RM 2.52 亿大幅增长 74.7%。税前利润也飙升 60.3% 至 RM 6,483 万。净利润更是增长了 55.8%，达到 RM 5,517 万，每股盈利也从3.06仙提升至 4.13 仙。
累计九个月表现 (截至2025年3月31日)
本财年前九个月 (2025年3月31日)
- 营收：RM 1,303,324 千
- 税前盈利：RM 156,813 千
- 净利：RM 137,793 千
- 每股盈利：10.64 仙
去年同期 (2024年3月31日)
- 营收：RM 709,871 千
- 税前盈利：RM 89,321 千
- 净利：RM 82,535 千
- 每股盈利：7.08 仙
在累计九个月的表现中，集团总营收达到 RM 13.03 亿，较去年同期的 RM 7.10 亿增长了惊人的 83.6%。税前利润和净利润也分别录得 75.6% 和 67.1% 的增长，每股盈利从7.08仙增至 10.64 仙。
各业务部门表现：新旧业务冷暖不均
集团整体的亮眼表现，很大程度上归功于新近收购的汽车业务，其贡献了本季度营收的近一半。然而，其他传统业务部门则面临不同程度的挑战。
汽车业务：新晋增长引擎
作为2025财年第二季度新收购的业务，汽车部门在本季度贡献了 RM 2.12 亿 的营收和 RM 3,306 万 的税前利润。这笔成功的收购无疑为集团带来了显著的业绩提振，成为当前最主要的增长动力。
航运业务：运费正常化带来压力
| 指标 | 2025年3月31日 (RM’000) | 2024年3月31日 (RM’000) | 变化 (%) |
|---|---|---|---|
| 营收 | 168,356 | 182,816 | -7.9% |
| 税前盈利 | 26,027 | 27,622 | -5.8% |
航运业务营收下降 7.9% 至 RM 1.68 亿，税前利润也随之减少 5.8%。这主要是由于货运费率的正常化，表明该行业正从疫情期间的高峰回归理性。
造船与修船业务：业务量和利润率下滑
| 指标 | 2025年3月31日 (RM’000) | 2024年3月31日 (RM’000) | 变化 (%) |
|---|---|---|---|
| 营收 | 38,829 | 45,467 | -14.6% |
| 税前盈利 | 5,673 | 9,018 | -37.1% |
造船与修船业务营收下滑 14.6%，税前利润更是锐减 37.1%。报告指出，这主要归因于对外部客户提供的修船、再动力和改装服务量的减少，以及较低的利润率。
服务提供商：季节性影响显现
| 指标 | 2025年3月31日 (RM’000) | 2024年3月31日 (RM’000) | 变化 (%) |
|---|---|---|---|
| 营收 | 18,893 | 19,747 | -4.3% |
| 税前盈利 | 1,738 | 3,455 | -49.7% |
服务提供商业务营收小幅下降 4.3%，税前利润则大幅减少 49.7%。报告解释这主要是由于本季度运输部门的商品货物量季节性减少。
天然气业务：需求与维护双重压力
| 指标 | 2025年3月31日 (RM’000) | 2024年3月31日 (RM’000) | 变化 (%) |
|---|---|---|---|
| 营收 | 2,318 | 3,942 | -41.2% |
| 税前盈利 | (25) | 910 | -102.7% |
天然气业务营收下降 41.2%，并录得税前亏损。这主要是因为出口市场对天然气销售需求下降，以及本季度进行的工厂维护活动。
投资控股：行政开支导致亏损扩大
投资控股部门的营收主要来自租金和金融机构利息收入，但本季度录得亏损，且亏损额较去年同期进一步扩大，主要受行政开支影响。
财务状况与现金流：资产规模扩张，营运现金充裕
截至2025年3月31日，兴洋集团的总资产达到 RM 19.06 亿，较2024年6月30日的 RM 16.12 亿增长了 18.2%。总股本增至 RM 14.61 亿，每股净资产也从 RM 1.14 增至 RM 1.22，显示出稳健的资产基础和股东权益的增长。
在现金流方面，截至2025年3月31日的九个月，集团的经营活动现金流净额达到 RM 1.61 亿，远高于去年同期的 RM 9,313 万，增长了 72.7%，这表明集团的营运效率和现金生成能力显著提升。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
兴洋集团的未来表现将继续受到多重外部和内部因素的影响。全球燃油价格波动、马币汇率波动以及更广泛的全球经济环境，都将对其运营效率和利润率产生重大影响。
航运业：优化船队，聚焦稳定增长
航运业仍面临竞争和需求动态变化的挑战。然而，集团正通过聚焦市场驱动的航线和优化船队装载利用率来应对。对国内、沿海和集装箱航运业务的稳定性充满信心，并计划通过提升运营效率、船队管理和航线优化来抓住新兴机遇。
造船与修船业：期待OSV市场复苏
该板块的业绩受船用级低碳钢板价格、重型设备成本以及新船建造需求（特别是油气行业小众市场）的影响。集团正通过强化修船业务来服务小众市场，并期待随着离岸支援船（OSV）租船费率的逐步复苏，以及近年来新造船订单的积压和老旧OSV的回收，能迎来新造船合同的稳健增长。
物流与汽车业务：拓展与巩固
鉴于对综合物流解决方案日益增长的需求，集团计划扩大对集装箱堆场、运输服务和仓储设施的投资，以抓住新兴商机。在汽车领域，由于丰田品牌在马来西亚市场的强大地位（其车型持续位居马来西亚畅销车型前五），以及马来西亚汽车协会将2025年汽车销量预测上调至78万辆，集团对增长前景保持乐观。
尽管全球经济环境充满挑战，地缘政治紧张和贸易不确定性依然存在，兴洋集团董事会对其未来几年实现令人满意的增长潜力保持信心。
总结与展望
兴洋集团在2025财年第三季度展现了强大的财务韧性和增长潜力，尤其是在成功整合汽车业务后。尽管部分传统业务部门面临市场逆风，但集团通过多元化战略和运营优化，有效对冲了风险并开辟了新的增长点。
报告中积极的信号包括：
- 汽车业务的强劲贡献： 新收购的汽车业务已成为集团营收和利润增长的主要驱动力。
- 经营现金流的显著改善： 集团的现金生成能力大幅提升，为未来的投资和运营提供了坚实基础。
- 对未来前景的积极展望： 集团管理层对航运、造船及汽车业务的未来发展保持乐观，并积极布局物流扩张。
当然，投资者也应留意各业务部门面临的具体挑战，例如航运运费的正常化、造船与修船业务量的下降以及天然气业务的需求波动。这些因素可能会对集团的长期盈利能力构成潜在风险，但集团已明确了应对策略。
总体而言，兴洋集团的最新财报描绘了一个积极的增长故事，尤其是在其战略性扩张和运营调整的背景下。这无疑为关注马来西亚市场的投资者提供了一个值得深入研究的案例。
