各位关注马来西亚股市的朋友们，大家好！
今天，我们将深入剖析世界华文媒体有限公司（Media Chinese International Limited）最新发布的2025财年第四季度及全年财报。这份报告揭示了公司在复杂市场环境下的韧性与挑战。尽管面临多重压力，公司在最新季度成功大幅收窄了亏损，并宣布了股息派发，这无疑给市场带来了一丝暖意。那么，这份财报背后究竟隐藏着哪些关键信息？让我们一同探寻。
核心数据亮点：亏损显著收窄，旅游业务成亮点
在截至2025年3月31日的第四季度，世界华文媒体的财务表现呈现出喜忧参半的局面。虽然营业额略有下降，但亏损额度得到了显著改善。
截至2025年3月31日止3个月
营业额: 32,948 千美元
除所得税前亏损: (3,296) 千美元
本公司拥有人应占亏损: (3,501) 千美元
每股基本亏损: (0.21) 美仙
截至2024年3月31日止3个月
营业额: 33,173 千美元
除所得税前亏损: (7,204) 千美元
本公司拥有人应占亏损: (6,883) 千美元
每股基本亏损: (0.41) 美仙
值得注意的是，公司本季度除所得税前亏损由去年同期的7,204千美元大幅收窄54.2%至3,296千美元。这一显著改善主要得益于物业、厂房及设备、使用权资产以及无形资产减值亏损拨备的大幅减少，本季度仅为38千美元，而去年同期高达8,064千美元。
然而，若撇除这些减值拨备的影响，公司本季度录得的除所得税前亏损为3,258千美元，而去年同期则录得除所得税前溢利860千美元，这反映出公司在核心经营层面仍面临挑战。
全年财务表现：营收增长，亏损收窄
放眼整个2025财年，世界华文媒体的表现则呈现出营收增长、亏损收窄的趋势。
截至2025年3月31日止年度
营业额: 157,531 千美元
除所得税前亏损: (7,463) 千美元
本公司拥有人应占亏损: (7,630) 千美元
每股基本亏损: (0.46) 美仙
截至2024年3月31日止年度
营业额: 147,018 千美元
除所得税前亏损: (13,597) 千美元
本公司拥有人应占亏损: (12,907) 千美元
每股基本亏损: (0.76) 美仙
全年营业额由上一财年的147,018千美元增长7.2%至157,531千美元。全年除所得税前亏损也由上一财年的13,597千美元改善至7,463千美元，同样是由于减值亏损拨备减少所致。
但同样，若撇除减值拨备，本财年除所得税前亏损为7,425千美元，而上一财年则录得除所得税前亏损5,533千美元，这表明公司在基本业务层面的盈利能力有所下降，主要受到投资物业及有价投资公平值不利变动的影响，部分被旅游分部的溢利贡献增加所抵销。
业务部门表现：旅游业务成亮点，出版印刷承压
各业务部门的表现则呈现出明显的分化。
- **出版及印刷业务：** 本季度营业额由去年同期的25,460千美元下降8.9%至23,194千美元。
- **马来西亚业务：** 营业额由去年同期的15,299千美元减少3.8%至14,719千美元，主要受消费者意愿减弱及数字媒体竞争加剧影响。尽管如此，除所得税前亏损由去年同期的4,958千美元大幅收窄至336千美元，主要是因为本季度没有大额减值拨备。然而，撇除减值拨备，去年同期该分部录得除所得税前溢利3,106千美元，本季度业绩下滑主要由于广告收益减少，以及分部投资物业及有价投资的公平值出现不利变动。
- **香港及台湾业务：** 营业额由去年同期的8,286千美元减少13.9%至7,136千美元，香港零售业市况恶化和广告收入减少是主要原因，导致除所得税前亏损由去年同期的1,329千美元扩大至2,529千美元。
- **北美业务：** 收益由去年同期的1,875千美元减少28.6%至1,339千美元，但通过成本节约和从Google收取新闻内容费用，除所得税前亏损由去年同期的502千美元收窄至131千美元。
- **旅游及与旅游有关服务：** 本季度营业额由去年同期的7,713千美元强劲增长26.5%至9,754千美元，主要得益于全球旅游业复苏和假期旅游的恢复。豪华旅游产品尤其受到欢迎，部门除所得税前亏损也因此由去年同期的248千美元收窄至171千美元。
财务状况与现金流：稳健中显压力
截至2025年3月31日，公司总资产为201,361千美元，略高于上一财年的196,511千美元。现金及现金等价物保持在68,610千美元的健康水平。然而，本财年经营活动产生的现金流转为净流出5,688千美元，而上一财年为净流入1,341千美元，这需要投资者密切关注。
值得一提的是，公司报告其净资本负债比率为零，显示其财务结构依然稳健。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
展望未来，世界华文媒体面临着复杂的宏观经济环境和行业结构性挑战，但同时也看到了新的增长机遇。
宏观挑战与行业逆风
公司指出，当前的经营形势仍然不明朗，地缘政治紧张局势、全球贸易中断以及持续高企的利率都为经济带来了波动。特别是美国新公布的关税政策，可能进一步扰乱全球供应链并减缓消费者支出，增加市场的不确定性。
对于媒体及出版业务而言，数字颠覆和人工智能广告解决方案正在重塑盈利模式，传统收入来源面临越来越大的压力，这是所有传统媒体公司都必须直面的结构性挑战。
旅游业务的增长机遇
尽管挑战重重，公司在旅游分部看到了积极的增长机遇。多国免签证政策的推行以及更具竞争力的机票产品，有望继续推动旅游业务的增长。公司在豪华旅游市场的受欢迎程度，以及多年来与业务伙伴建立的稳固关系，将是其提升竞争力的关键。
应对策略
为应对当前的经营环境并确保持续增长，世界华文媒体将专注于以下战略范畴：
- 透过技术提升营运效率。
- 维持严格的成本控制。
- 利用优惠的白报纸价格（这对出版业务是利好）。
- 推动内容及平台产品创新。
总结与展望
世界华文媒体有限公司的这份最新财报，在充满挑战的市场环境中展现出公司在亏损控制方面的积极努力。虽然传统出版及印刷业务仍受宏观经济和行业结构性变化影响，但旅游业务的强劲增长为公司带来了新的亮点和希望。
公司管理层清晰地认识到当前面临的挑战，并提出了明确的战略方向，包括提升运营效率、严格控制成本以及推动内容和产品创新。这些举措对于公司在数字化转型浪潮中保持竞争力至关重要。
然而，投资者仍需关注以下关键风险点：
- 全球经济和地缘政治的不确定性可能继续影响广告支出和消费者信心。
- 传统媒体业务的数字化转型和盈利模式重塑仍需时间，并面临激烈竞争。
- 经营现金流转为净流出，未来现金流状况值得持续关注。
从这份财报中，我们可以看到世界华文媒体在积极应对市场变化，努力寻找新的增长点。旅游业务的蓬勃发展为公司注入了活力，而传统媒体业务的转型之路则充满挑战。
作为投资者，您认为世界华文媒体在未来几年内能成功驾驭这些挑战，并保持其旅游业务的增长势头吗？欢迎在评论区分享您的看法！
如果您对更多马来西亚上市公司的财报分析感兴趣，请关注我们的后续文章。
