核心数据亮点：稳中有降，结构调整显成效

本季度，AL-‘AQAR Healthcare REIT的财务表现呈现出一些调整，但整体依然保持了相对稳健。尽管部分收入指标略有下降，但通过成本控制和积极的资产管理，公司在复杂环境中展现了其韧性。

财务表现概览

截至2025年3月31日，A-REIT的净收入在税前和税后均略有下降。然而，总综合收入却实现了增长，这主要得益于积极的汇率变动影响。

本季度 (截至2025年3月31日)

  • 总租金收入：RM29,186,154
  • 净租金收入：RM25,034,199
  • 税前净收入：RM15,795,491
  • 税后净收入：RM15,795,491
  • 每单位盈利 (EPU)：1.88 仙
  • 总综合收入：RM15,891,631

去年同期 (截至2024年3月31日)

  • 总租金收入：RM29,843,011
  • 净租金收入：RM26,045,754
  • 税前净收入：RM16,409,074
  • 税后净收入：RM16,409,074
  • 每单位盈利 (EPU)：1.95 仙
  • 总综合收入：RM15,517,289

从数据上看，本季度的总租金收入、净租金收入、税前及税后净收入以及每单位盈利均较去年同期有所下降，降幅在2.2%至3.9%之间。这主要受到马来西亚和澳大利亚两地业务调整的影响。

业务部门表现：区域差异显著

细看各业务部门，马来西亚和澳大利亚的表现呈现出不同的趋势：

  • 马来西亚业务： 净租金收入为RM2490万，较去年同期下降2.3%。这一下降主要归因于2024年6月出售Damai Care & Wellness Centre，以及自2025年1月起管理费率从0.25%上调至0.30%的影响。税前净收入也随之下降1.2%。
  • 澳大利亚业务： 净租金收入为RM0.1百万，较去年同期大幅下降75.6%。税前净收入更是骤降98.6%至RM0.01百万。这主要是由于租赁协议（BSA）完成后租金调整所致。

尽管澳大利亚业务表现不佳，但马来西亚核心资产的稳定运营仍然是A-REIT收入的基石。

财务状况与资产价值：稳步提升

尽管收入面临挑战，A-REIT的资产负债表依然保持健康，净资产价值（NAV）实现增长：

指标 截至2025年3月31日 (令吉) 截至2024年12月31日 (令吉)
总资产 1,843,393,293 1,835,937,437
总负债 787,140,292 782,394,389
净资产价值 (NAV) 1,056,253,001 1,053,543,048
每单位净资产价值 (NAV per unit) 1.2580 1.2548

截至2025年3月31日，A-REIT的净资产价值较上一季度增加了RM2.7百万，主要得益于本季度RM15.9百万的总综合收入抵消了RM13.2百万的收入分配。每单位净资产价值也从RM1.2548上升至RM1.2580，显示了公司资产的持续增值能力。

股息派发：回馈股东

AL-‘AQAR Healthcare REIT宣布派发2025财年第一期中期收入分配，每单位1.74仙。虽然低于去年同期的1.90仙，但持续的股息派发体现了公司对股东的回馈承诺。值得注意的是，2024财年截至12月31日的最终收入分配1.57仙已于2025年2月28日支付。

风险与前景分析：挑战与机遇并存

A-REIT的未来发展，既面临全球经济的不确定性，也拥有医疗保健行业和自身战略布局带来的增长机遇。

市场前景与行业趋势

  • 宏观经济： 马来西亚经济在第一季度继续扩张，得益于国内需求和出口增长。虽然全球贸易紧张和政策不确定性可能影响外部需求，但电气和电子产品需求以及旅游业的复苏将提供缓冲。国内需求、就业和工资增长以及政府的收入政策措施将支撑家庭消费。多年度项目和已批准投资的持续实施也将推动投资活动。
  • 医疗保健行业： 根据德勤2025年全球医疗保健展望，全球医疗系统领导者致力于提高效率、生产力和患者参与度。超过70%的C级高管将运营效率和生产力提升作为今年的优先事项。数字化转型是全球医疗机构的首要任务，通过自动化和增强员工生产力来提高效率。
  • 与KPJ的协同效应： KPJ Berhad在2024年第四季度表现强劲，床位容量和患者就诊量增加，这为A-REIT的医疗保健资产带来了稳定的租金收入基础。KPJ业务的增长将确保A-REIT获得可靠及时的租金支付，从而增强其财务稳定性并支持未来股息的维持和增长。

公司策略与风险应对

面对市场挑战，A-REIT正积极采取多项战略措施：

  • 长期租赁协议： A-REIT的收入通过与KPJ集团的长期租赁协议得到保障，这为基金提供了稳定的现金流。
  • 资产处置与再投资： Jeta Gardens Aged Care Facilities的出售预计将带来约RM74.9百万的收益，这些资金将用于向单位持有人分配或收购本地医疗保健物业，以提升基金的收益率，或两者结合。
  • 战略性收购与租赁： A-REIT已签订协议，拟收购及租赁Ampang Puteri Specialist Hospital (APSH) 新大楼和Penang Specialist Hospital (PNG) 新大楼，并计划续签与KPJ多家子公司的租赁协议。这些举措将进一步巩固其在医疗保健房地产领域的地位，并可能带来新的增长点。
  • 潜在风险： 全球贸易紧张局势升级、全球政策不确定性加剧、关税措施以及地缘政治紧张局势，都可能导致全球金融市场出现更大的波动性，这些是A-REIT需要持续关注的外部风险。