Country Heights Holdings Berhad 最新财报：挑战与转型并存，财务重压下寻求新增长

各位投资者和关注马来西亚企业动态的朋友们，

今天我们来深入分析一家在马来西亚房地产、酒店休闲、会展和医疗健康领域拥有多元业务的上市公司——Country Heights Holdings Berhad (CHHB) 发布的截至2025年3月31日的最新季度（第五季度）未经审计财报。这份报告揭示了公司在当前市场环境下的表现，同时也反映了其在财务和运营方面所面临的挑战。

值得注意的是，公司已将其财年结账日从12月31日更改为6月30日。因此，本报告中没有提供与去年同期季度和去年对应期间的可比财务信息，这使得直接的年度比较变得困难。我们将主要关注本季度与上一季度以及本财年迄今的表现。

核心数据亮点：营收下滑，亏损扩大，财务成本成主要拖累

让我们首先审视CHHB在最新季度和本财年迄今的关键财务数据：

季度业绩概览 (截至2025年3月31日 vs. 截至2024年12月31日)

与上一季度相比，CHHB的营收从RM 984万下滑至RM 626万，主要归因于已完工物业销售的减少。更令人担忧的是，公司的税前亏损从上一季度的RM 156万大幅扩大至本季度的RM 1,071万。财报指出，亏损扩大的主要原因是逾期贷款利息和违约定期贷款利息的费用增加，这显示出公司面临的沉重财务负担。

本财年迄今业绩概览 (截至2025年3月31日)

就本财年迄今的表现而言，公司总营收达到RM 5,939万。值得注意的是，本财年迄今的税前亏损和归属于公司股东的亏损与去年对应时期报告的数字相同，这可能反映了会计年度变更后的特定财务列报方式。同样，高额的财务成本是导致亏损的主要原因。

各业务部门表现

CHHB的多元化业务在报告期内表现不一：

• 医疗健康部门： 本季度贡献营收RM 315万，录得RM 74万的经营亏损。本财年迄今营收RM 1,736万，亏损RM 249万。亏损增加部分原因在于剥离了欧洲健康养生(吉隆坡)私人有限公司40%的股权，该公司已于2023年第四季度停止运营。
• 度假村与酒店部门： 本季度营收RM 115万，录得RM 209万的经营亏损。本财年迄今营收RM 1,270万，亏损RM 788万。亏损扩大的主要原因是Mines Beach Resort Hotel已于2024年10月1日出租给第三方，公司已停止酒店业务。
• 会展部门： 本季度营收RM 184万，录得RM 24万的经营亏损。本财年迄今营收RM 906万，亏损RM 166万。
• 房地产部门： 本季度营收仅RM 12万，录得RM 98万的经营亏损。然而，本财年迄今该部门表现亮眼，贡献营收RM 2,026万，并录得RM 1,615万的经营利润。这主要得益于出售全资子公司Magnitude Knight (M) Sdn Bhd的收益（RM 680万）以及土地销售收益（RM 390万）。

风险与前景分析：机遇与挑战并存

宏观经济与行业展望

马来西亚经济在2024年第五季度（报告中提及，可能指2024年末或2025年初的经济环境）增长4.4%，主要受强劲的投资活动和出口改善的推动。投资活动得益于建筑、机械和设备支出，而家庭支出则因劳动力市场改善和政策支持而持续扩张。外部需求复苏和全球科技周期的积极溢出效应也推动了出口增长。

展望2024年（报告中提及），马来西亚经济增长预计将由国内需求支撑，私人和公共部门的进一步发展以及国家总体规划的实施将提振投资活动。

公司策略与业务前景

• 医疗健康： 公司将继续引入亚专科治疗服务，提升临床护理和客户体验，并探讨公私合作模式。同时，积极拓展健康旅游市场，预计未来几年将实现显著增长。
• 度假村与酒店： 受益于国内外旅游需求的持续反弹以及对包括中国游客在内的多国游客实施免签证政策，该部门有望进一步改善。公司也将重点转向国内旅游，以实现可持续增长。
• 会展： 随着物流、健康和旅游行业的蓬勃发展，会展部门（通过MIECC）提供了15万平方英尺的场地用于活动和分销中心。公司将专注于内部升级和改进，并与战略合作伙伴建立关系，特别是针对有前景的行业展会。
• 房地产： 凭借对优质和中等价位物业的旺盛需求，以及现有项目的持续推进和新合作项目的洽谈，房地产部门预计将继续增长并为集团带来积极贡献。

不容忽视的重大风险：法律诉讼与财务重压

尽管公司对未来发展持乐观态度，但财报中披露的多项重大诉讼案件和高额的财务成本是其目前面临的最大挑战。这些风险可能对公司的财务状况和运营造成持续影响：

• 与Land Custody Development Authority (LCDA) 的仲裁： 涉及合资协议终止的争议，仲裁听证会定于2025年10月举行。
• 针对MBSB Bank Berhad的贷款违约诉讼： MBSB银行已获得针对CHHB及其子公司的简易判决和销售令，涉及数千万令吉的伊斯兰融资。公司已对此提出上诉，听证会定于2026年1月举行。
• 子公司清算与清算申请： 涉及Mines Waterfront Business Park Sdn Bhd (MWBP) 的清算程序，以及第三方债权人的介入。另一家子公司Country Heights Smart Living Sdn Bhd (CHSL) 也面临建筑公司提出的清算申请，目前正在进行和解谈判，听证会定于2025年7月举行。

这些法律纠纷不仅消耗公司的资源，还可能导致巨额赔偿或资产损失，对公司的财务健康构成直接威胁。此外，财报反复提及的“逾期贷款利息和违约定期贷款利息”表明公司在现金流管理和债务偿还方面存在较大压力。

作为一名关注马来西亚市场的财经博主，我认为CHHB正处于一个关键的转型期。其多元化的业务组合在理论上具有抗风险能力，但目前的财务困境和法律纠纷无疑是其前进道路上的巨大障碍。公司能否有效解决这些问题，释放其资产价值，并成功执行其增长战略，将是决定其未来走向的关键。

您认为Country Heights Holdings Berhad在未来几年内能有效应对这些挑战，并重回盈利轨道吗？欢迎在评论区分享您的看法！