各位投资者朋友，大家好！
今天，我们将深入剖析马来西亚上市公司YLI HOLDINGS BERHAD（以下简称“YLI”或“公司”）截至2025年3月31日的全年及第四季度财报。这份报告揭示了公司在过去一年中面临的严峻挑战，尽管在最新季度取得了一些收入增长，但全年业绩却从盈利转为显著亏损。这背后究竟发生了什么？公司又将如何应对未来的市场环境？让我们一起揭开这份财报的神秘面纱。
核心数据概览：挑战重重，业绩承压
YLI的这份财报无疑给市场带来了不小的震动。尽管第四季度营收有所增长，但全年业绩却遭遇了滑铁卢，从去年的盈利转为巨额亏损。这主要受到多重因素的影响，包括资产减值、库存调整以及业务重组成本等。
第四季度（截至2025年3月31日）业绩分析：
本季度（2025年3月31日）
- 营收：1,842.7万令吉
- 税前亏损：3,445.8万令吉
- 净亏损：3,429.6万令吉
- 每股亏损：31.53仙
去年同期（2024年3月31日）
- 营收：1,313.9万令吉
- 税前亏损：530.8万令吉
- 净亏损：496.6万令吉
- 每股亏损：4.81仙
在截至2025年3月31日的第四季度，YLI的营收达到了1,842.7万令吉，与去年同期的1,313.9万令吉相比，显著增长了40%。这主要得益于新收购的子公司Damini Corporation Sdn Bhd贡献的额外销售收入。然而，尽管营收有所增加，公司本季度却录得3,445.8万令吉的税前亏损，较去年同期的530.8万令吉亏损大幅扩大，净亏损也达到3,429.6万令吉。这主要是因为机械设备减值、库存成本调整及减值，以及因业务重心从制造转向贸易而产生的员工遣散费。
全年（截至2025年3月31日）业绩分析：
本财年（2025年3月31日）
- 营收：4,828.3万令吉
- 税前亏损：5,700.0万令吉
- 净亏损：5,683.7万令吉
- 每股亏损：52.51仙
去年同期（2024年3月31日）
- 营收：6,354.7万令吉
- 税前盈利：4,317.1万令吉
- 净盈利：4,345.2万令吉
- 每股盈利：15.83仙
从全年表现来看，YLI的营收为4,828.3万令吉，与去年同期的6,354.7万令吉相比，下降了24%。更令人担忧的是，公司从去年同期的4,317.1万令吉税前盈利转为本财年的5,700.0万令吉税前亏损，净亏损高达5,683.7万令吉。这巨大的转变主要归因于营收下降、机械设备减值、库存减值和成本调整，以及业务转型导致的遣散费。此外，去年同期因强制性土地处置和Laksana Wibawa Sdn Bhd机械处置带来的一次性收益，在本财年并未出现，也加剧了亏损。
业务部门表现：
YLI主要分为两个业务部门：制造和贸易，以及建筑和项目管理。
- 制造和贸易部门： 本财年该部门营收下降了23.98%，并录得5,656.2万令吉的税前亏损，而去年同期为盈利4,371.7万令吉。亏损原因与集团整体情况一致，即营收下降、机械设备减值、库存问题以及业务转型成本。
- 建筑和项目管理部门： 该部门营收贡献微乎其微，主要是由于国家体育理事会（MSN）项目已于2021年3月19日成功移交。尽管如此，本财年该部门的税前亏损略有减少，主要得益于行政成本的降低。
财务状况：
截至2025年3月31日，YLI的总资产增至2.24亿令吉，而去年同期为1.96亿令吉。这主要得益于投资性房地产和融资租赁应收款的增加。然而，公司的留存收益从去年的2,718.1万令吉盈利转为2,798.4万令吉亏损，反映了本财年的经营困境。总负债也增至6,588.6万令吉，主要受新收购子公司带来的额外借款影响。
现金流：
在截至2025年3月31日的12个月里，YLI的经营活动现金流出为1,606.7万令吉，相较去年同期的4,822.8万令吉流出有所改善。投资活动现金流净额为97.1万令吉，远低于去年同期的1.04亿令吉，这主要是因为去年有大额资产处置收益。融资活动现金流出为678.5万令吉。截至期末，公司现金及现金等价物余额为1,352.5万令吉，较去年同期有所下降。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
尽管YLI在过去一年经历了业绩低谷，但公司对未来仍抱有审慎乐观的态度，并已制定了应对策略。
机遇：
- 国家计划支持： 随着第十二个马来西亚计划（12MP）对水务和污水处理项目的持续关注，以及第十一个马来西亚计划（11MP）未完成项目的结转，YLI在水务行业的业务有望受益。政府和州水务部门致力于提高马来西亚的水质和供水效率，这将为公司的业务带来积极影响。
挑战与风险：
- 需求疲软： 水务管道市场需求可能持续疲软。
- 竞争激烈： 水务管道行业参与者之间的价格竞争激烈，可能压缩利润空间。
- 全球贸易环境： 全球和国内商业环境高度不稳定，特别是美国可能对全球进口产品征收关税，这将对公司的运营带来不确定性。
公司应对策略：
面对这些挑战，YLI表示将充分利用其稳健的财务状况、广泛的客户网络，并持续提升成本效益，以应对水务相关产品和项目的运营。
总结与展望
YLI HOLDINGS BERHAD在截至2025年3月31日的财年表现不尽如人意，全年从盈利转为巨额亏损，这主要是由一系列一次性减值和业务重组成本所致，同时去年同期的一次性巨额收益的缺失也放大了亏损幅度。尽管第四季度营收因新收购子公司而有所增长，但未能扭转整体亏损局面。
展望未来，公司所处的马来西亚水务和污水处理行业仍有政策支持和发展潜力。然而，市场需求疲软、行业竞争加剧以及全球贸易环境的不确定性，都将是YLI需要持续面对的挑战。公司管理层已明确表示将通过优化财务结构、拓展客户网络和提升成本效率来应对这些挑战。
这份财报清晰地描绘了YLI在转型期的阵痛，同时也展示了公司在艰难环境下调整策略的决心。作为投资者，我们应密切关注公司后续的业务转型进展、成本控制成效以及新收购子公司的整合表现。
- 公司在转型期所面临的挑战，如机械设备减值、库存调整和遣散费等，对短期业绩造成了显著冲击。
- 新收购的子公司在第四季度带来了营收增长，但其对未来盈利能力的贡献仍需时间观察。
- 尽管行业前景有政策支持，但市场竞争和宏观经济不确定性依然存在。
你认为YLI HOLDINGS BERHAD在经历此次业绩阵痛后，能否成功转型并在未来几年内恢复盈利并保持增长势头吗？欢迎在评论区分享你的看法！
