Hextar Capital (HCB) 季度报告深度解读：营收下滑，但利润实现惊人逆转！
各位投资者朋友们，大家好！
今天，我们将深入剖析Hextar Capital Berhad (HCB) 发布的最新季度报告，这份截至2025年3月31日的财报，揭示了公司在复杂市场环境中的韧性与战略调整的成效。尽管本季度营收有所下滑，但HCB却成功实现了利润的显著增长，这背后究竟隐藏着哪些关键因素？让我们一起揭开这份报告的神秘面纱。
核心亮点：
- 本季度（截至2025年3月31日）税后利润达到 370万令吉，而去年同期则录得 30万令吉 的亏损，实现了令人瞩目的扭亏为盈！
- 前两个季度累计（截至2025年3月31日）税后利润更是高达 730万令吉，较去年同期的 90万令吉 增长了超过7倍！
核心数据亮点：营收承压，利润逆袭的秘密
HCB在本季度录得 1480万令吉 的合并营收，相较于去年同期的 2560万令吉 出现了 42.2% 的下降。营收下滑的主要原因在于电讯网络基础设施解决方案业务，随着JENDELA第一阶段项目接近尾声，该部门的贡献有所减少。然而，公司新拓展的建筑、项目管理以及借贷业务有效地缓解了营收下降带来的冲击。
本季度财务表现 (截至2025年3月31日)
- 营收: RM14,784,000
- 税前盈利: RM4,240,000
- 本期盈利: RM3,679,000
- 每股基本盈利: 0.83仙
去年同期财务表现 (截至2024年3月31日)
- 营收: RM25,570,000
- 税前盈利: RM288,000
- 本期亏损: (RM290,000)
- 每股基本亏损: (0.04)仙
尽管营收下滑，但HCB的盈利能力却实现了惊人的逆转。本季度税后利润从去年同期的亏损 30万令吉 跃升至 370万令吉。这一显著改善主要得益于两方面：一是收购全资子公司T & J Engineering Sdn. Bhd.所产生的无形资产摊销已全额确认，本季度不再产生相关费用；二是联营公司带来了积极的贡献。
与上一季度对比：
与2024年12月31日结束的上一季度相比，HCB本季度营收从 2670万令吉 下降至 1480万令吉，降幅达 44.6%。这主要是由于建筑和项目管理部门的进展放缓，部分分包商未能按时完成项目里程碑。尽管如此，在联营公司持续的积极贡献下，本季度税后利润仍保持在 370万令吉，略高于上一季度。
累计表现（本财年前六个月）：
截至2025年3月31日的财年前六个月，HCB的累计营收为 4150万令吉，低于去年同期的 5990万令吉。然而，累计税前利润从去年同期的 190万令吉 猛增至 900万令吉，累计税后利润也从 90万令吉 飙升至 730万令吉，每股基本盈利从 0.20仙 增至 1.63仙。
业务部门表现：联营公司成盈利引擎
HCB的多元化业务组合在本季度展现出不同的表现：
- 制造部门： 光纤电缆及相关产品业务持续面临市场需求低迷的挑战，本季度录得 184万令吉 的运营亏损。公司正专注于成本优化并拓展工程能力。
- 工程服务与贸易： 该部门表现稳健，录得 327万令吉 运营利润。
- 电讯网络基础设施解决方案： 录得 308万令吉 运营利润。随着JENDELA第一阶段项目接近完成，HCB对其参与JENDELA第二阶段以进一步加强马来西亚5G基础设施持乐观态度。
- 建筑和项目管理： 录得 67万令吉 运营利润。全资子公司T & J Engineering Sdn. Bhd. (TJE) 正在推进价值 9700万令吉 的马来西亚吉兰丹大学学生宿舍项目，进展符合预期。
- 借贷业务： 作为本季度新拓展的业务，持续为公司盈利带来积极贡献，支持HCB构建经常性收入流的目标。
值得注意的是，联营公司对HCB的盈利贡献巨大。尤其是联营公司Transgrid Ventures Sdn. Bhd. (Transgrid)，除了现有的TNB Vantage、GDS和微软数据中心变电站项目外，最近还获得了马来西亚国家能源公司 (Tenaga Nasional Berhad) 价值 4.275亿令吉 的合同，用于在吉打州Gurun East建设马来西亚首个500/275kV气体绝缘变电站。这不仅大大增加了Transgrid的订单，也使HCB受益于马来西亚对高压能源基础设施日益增长的需求。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
HCB在未来发展中，既面临挑战也充满机遇。公司通过多元化战略，积极应对市场变化。
主要机遇：
- 电力基础设施建设： 联营公司Transgrid Ventures在电力生成和输电领域的重大合同，特别是马来西亚首个500/275kV气体绝缘变电站项目，将为HCB带来可观的收益，并使其在国家能源转型中占据重要位置。
- 电讯网络升级： 尽管JENDELA第一阶段临近结束，但HCB对参与JENDELA第二阶段建设抱有期望，这将继续巩engo其在5G基础设施建设中的技术能力和运营可靠性。
- 建筑项目： 现有如马来西亚吉兰丹大学学生宿舍等大型项目的稳步推进，巩固了HCB作为大型基础设施工程承包商的地位。
- 多元化收入来源： 新兴的借贷业务表现积极，为公司提供了新的经常性收入流，有助于平滑传统业务的周期性波动。
潜在风险：
- 电讯业务营收下滑： JENDELA第一阶段项目的完成将导致该部门的收入贡献减少，公司需要成功转型并抓住JENDELA第二阶段的机会。
- 建筑项目执行风险： 本季度因分包商表现不佳导致项目进展放缓，凸显了项目管理和分包商选择的重要性。
- 制造业市场低迷： 光纤电缆市场的需求持续疲软，可能在短期内继续影响该部门的盈利能力。
- 汇率波动： 作为一家在马来西亚运营的公司，汇率波动可能会影响其国际采购或未来可能的海外业务。
为了支持未来的增长计划，HCB正在进行一项私募配售计划，拟发行最多 1.34亿股 新股。截至目前，公司已成功发行两批共计 4010万股 配售股，筹集资金用于TP Tied Consideration、营运资本及相关费用。该配售计划的完成期限已获批准延长至2025年9月18日，这将为公司提供进一步的资金支持，以抓住市场机遇。
总结与展望
Hextar Capital Berhad在2025财年第二季度交出了一份喜忧参半但充满亮点的成绩单。尽管面临电讯业务营收下滑和制造业市场低迷的挑战，但公司通过战略性地多元化业务，并得益于联营公司，尤其是Transgrid Ventures的强劲表现，成功实现了盈利的显著增长。这充分体现了HCB在复杂市场环境下的适应能力和战略布局的有效性。
展望未来，HCB管理层对公司前景充满信心。凭借在建筑、电讯和电力领域的日益增长的业务足迹，以及持续赢得新项目，HCB有望继续驾驭挑战并抓住新兴机遇，为股东创造可持续的增长和长期价值。
主要积极因素：
- 联营公司贡献显著，特别是Transgrid Ventures的重大合同，为未来增长奠定基础。
- 新的借贷业务表现积极，为公司提供了多元化的经常性收入流。
- 管理层积极采取措施应对挑战，如调整建筑项目进度。
- 私募配售的推进将为公司未来的扩张和投资提供必要的资金。
从这份报告中，我们可以看到HCB在战略转型和业务多元化方面所做的努力正在逐步显现成效。尽管营收面临短期逆风，但利润的强劲复苏以及联营公司带来的巨大潜力，为公司的长期发展描绘了积极的蓝图。
你认为HCB在未来几年内能保持这种增长势头，并充分利用其在电力和电讯基础设施领域的优势吗？欢迎在评论区分享你的看法！
