各位马来西亚的投资者朋友们，大家好！又到了我们深入剖析上市公司财报的时刻。今天，我们将聚焦于马来西亚本土的综合物流与海事巨头——HARBOUR-LINK GROUP BERHAD（以下简称“HLGROUP”），其截至2025年3月31日的第三季度及九个月财报新鲜出炉。这份报告不仅揭示了公司在过去一个季度的表现，更描绘了其在充满挑战的市场环境中如何乘风破浪。

总的来看，HLGROUP在截至2025年3月31日的九个月财务期间表现亮眼，实现了显著的收入和利润增长。更令人振奋的是，公司宣布派发每股3.0仙的股息，这无疑是给股东们的一份积极回馈。然而，尽管全年业绩喜人，但本季度（截至3月31日）的营收和税前利润却出现小幅下滑，这背后又有哪些值得我们关注的细节呢？让我们一起深入挖掘！

核心数据亮点：全年强劲，季度承压

首先，我们来看看HLGROUP在截至2025年3月31日的九个月累计财务表现，与去年同期相比，公司展现出强劲的增长势头：

然而，当我们把目光转向本季度（截至2025年3月31日）的单独表现时，情况则略有不同：

业务部门表现：几家欢喜几家愁

HLGROUP的业务多元化，涵盖海运、综合物流、机械贸易、工程和房地产开发等。各部门在过去九个月的表现如下：

• 海运与船舶业务： 毫无疑问是本次财报的明星！该部门营收增长15%至RM4.91亿，税前利润更是飙升65%至RM8297万。这主要得益于货运量的增加和运费的上涨。
• 综合物流业务： 营收增长18%至RM1.76亿，但税前利润却下降了14%至RM2156万。报告指出，利润下滑主要是由于项目延误导致的额外运营成本以及贸易应收账款的减值。
• 机械贸易业务： 营收和税前利润均有所下降，营收下降13%至RM8053万，税前利润下降43%至RM816万。主要原因是去年同期完成了两台码头起重机的供应、交付、安装和调试项目，导致本期缺乏大型项目支撑。
• 工程业务： 营收小幅下降7%至RM2381万，但税前利润却从去年的亏损RM140万转为盈利RM27万，实现显著改善。这表明尽管项目数量减少，但现有项目已进入收尾阶段，盈利能力得到提升。
• 房地产开发业务： 表现不佳，营收大幅下降76%至RM161万，税前利润也从盈利RM303万转为亏损RM38万。主要原因是本期没有新的房地产销售。
• 投资控股业务： 税前亏损从RM273万扩大至RM346万，主要由于运营成本增加。

财务状况与现金流：稳健中求发展

截至2025年3月31日，HLGROUP的总资产达到RM12.56亿，较去年6月30日增长了约RM9067万。净资产也增至RM9.99亿，每股净资产达到RM2.16，显示公司财务基础持续稳固。

在现金流方面，公司表现出强大的运营现金生成能力。截至3月31日的九个月，经营活动产生的净现金为RM1.00亿，比去年同期有所增加。然而，投资活动使用的现金大幅增加至RM7256万，这主要是由于购置物业、厂房和设备（RM6508万）以及投资证券（RM2624万）。这表明公司正在积极进行资本开支，以支持未来的业务扩张和效率提升。

值得注意的是，公司的贷款和借款总额有所增加，从2024年6月30日的约RM4929万增至2025年3月31日的RM7743万。虽然这反映了公司为投资活动进行的融资，但也需要关注其对未来财务成本的影响。

风险与前景分析：挑战与机遇并存

HLGROUP在财报中对未来前景进行了展望，既指出了面临的挑战，也强调了增长机遇和应对策略：

• 海运业务挑战： 尽管近期货运量有所改善，但集装箱班轮部门仍面临激烈的市场竞争，导致运费率略有走弱。此外，农历新年和开斋节等节假日也导致货运量阶段性下降。
• 宏观经济不确定性： 全球地缘政治发展和美国前总统特朗普政府的关税政策，都可能给马来西亚经济带来不确定性，进而影响公司的整体运营。
• 综合物流业务稳定： 航运代理和综合物流部门预计将保持稳定和令人满意的表现，港口货运量持续稳定，并有内陆运输和货运服务支持。
• 工程业务新机遇： 公司已获得新的机械工程合同，涉及储罐建造工作，预计将于2025年8月启动，这将推动2026财年的业务活动增长。
• 机械贸易需求增长： 道路建设和农业领域对土方机械的需求不断增长，预计将对未来几个季度的销售额和营收产生积极影响。
• 资本支出与ESG： 公司正在投入资本支出，用于更新老化的船队和运输车辆。此举旨在提高运营效率，降低维护和维修成本，并确保符合ESG（环境、社会和公司治理）标准，这对于公司的长期可持续发展至关重要。

总的来说，HLGROUP管理层对未来持谨慎乐观态度，认为尽管存在外部不确定性，但公司通过积极的业务拓展和资本投入，有望在未来几个季度保持稳健发展。