CENSOF HOLDINGS BERHAD 2025财年第四季度报告：挑战与机遇并存的数字化转型之路
各位马来西亚的投资者朋友们，大家好！
今天，我们将深入剖析马来西亚领先的科技解决方案提供商CENSOF HOLDINGS BERHAD（以下简称“CENSOF”）刚刚发布的2025财年第四季度（截至2025年3月31日）业绩报告。这份报告不仅揭示了公司在过去一个季度的表现，更描绘了其在充满挑战与机遇的数字化转型浪潮中的战略布局。尽管本季度面临营收和利润的短期压力，但CENSOF在整个财年展现出稳健的增长势头，尤其是在税前盈利方面实现了显著提升。
核心亮点速览：
- 全年营收稳健增长： 2025财年全年营收达到1.047亿令吉，较上一财年增长3.4%。
- 全年税前盈利表现亮眼： 2025财年全年税前盈利攀升至818.4万令吉，增幅达8.3%。
- 本季度营收略有下降： 2025财年第四季度营收为2487.3万令吉，较去年同期下降10.3%。
- 本季度净亏损： 受多重因素影响，本季度公司录得归属于公司所有者的净亏损94.1万令吉。
核心财务数据深度解析
第四季度表现：短期波动下的挑战
CENSOF在2025财年第四季度的表现略显疲软。以下是与去年同期关键财务指标的对比：
2025财年第四季度
营收：RM24,873,000
税前盈利：RM1,665,000
税后盈利：RM(785,000)
归属公司所有者税后盈利：RM(941,000)
每股盈利：(0.17) sen
2024财年第四季度
营收：RM27,741,000
税前盈利：RM2,463,000
税后盈利：RM1,967,000
归属公司所有者税后盈利：RM2,002,000
每股盈利：0.36 sen
本季度营收下降10.3%，税前盈利下降32.4%。更值得注意的是，公司录得税后亏损78.5万令吉，而去年同期为盈利196.7万令吉。归属于公司所有者的税后盈利也从去年同期的200.2万令吉转为亏损94.1万令吉。这主要是由于政府金融管理解决方案（FMS-G）、商业及中小企业金融管理解决方案（FMS-C）以及财富管理解决方案（WMS）部门的营收下降，以及公司间股息冲销金额增加所致。
全年表现：稳健增长的基石
尽管第四季度承压，但CENSOF在整个2025财年展现出韧性。以下是2025财年全年与2024财年全年的核心数据对比：
| 财务指标 (RM’000) | 2025财年全年 | 2024财年全年 | 变化 (%) |
|---|---|---|---|
| 营收 | 104,676 | 101,261 | +3.4% |
| 税前盈利 | 8,184 | 7,555 | +8.3% |
| 税后盈利 | 3,700 | 5,113 | -27.6% |
| 归属公司所有者税后盈利 | 2,895 | 4,441 | -34.8% |
| 每股盈利 (sen) | 0.52 | 0.80 | -35.0% |
全年营收增长3.4%，税前盈利增长8.3%，显示出公司在核心业务上的盈利能力有所提升。然而，税后盈利和归属公司所有者税后盈利的下降，主要受到本季度税收开支增加以及某些投资公允价值损失的影响。
业务部门表现：有喜有忧
各业务部门的表现差异较大，反映了市场环境和业务转型的影响：
- 政府金融管理解决方案 (FMS-G)： 2025财年全年税前盈利增长高达78.7%，达到742.1万令吉。本季度营收虽有下降（主因MyResult OBB维护合同未续签及SAGA维护许可收入确认方式变更），但税前盈利仍实现43.5%的增长，主要得益于PDC和SSM项目交付的积极进展以及关键产品开发成本的资本化。
- 商业及中小企业金融管理解决方案 (FMS-C)： 全年税前盈利下降53.8%。本季度营收下降，主要受电子发票强制合规延迟（从2025年1月推迟至2025年7月）以及从本地部署向订阅制解决方案（ABSS Connect）迁移的影响。尽管如此，本季度税前盈利仍增长6.9%，同样得益于ABSS Connect等关键产品的开发成本资本化。
- 财富管理解决方案 (WMS)： 全年税前盈利增长19.0%。本季度营收下降16.7%，主要受印尼盾贬值影响，尽管以当地货币计价的营收有所增长。本季度税前盈利大幅增长66.4%，主要受益于对Censof应收账款的豁免带来的其他收入增加。
- 数字技术 (DT)： 全年营收增长29.8%，税前盈利增长39.6%，是表现最强劲的部门之一。本季度营收增长11.7%，主要得益于现有客户对Tender Wizard订阅的增加以及新客户对eTender平台的引入。但本季度利润有所下降，主要是由于上季度政府客户年中预算利用导致的大量中标。
财务状况：资产稳健，负债优化
截至2025年3月31日，CENSOF的总资产为1.378亿令吉，较上一财年末的1.327亿令吉有所增长。总股本增至1.049亿令吉，每股净资产为18.71仙，略高于上一财年末的18.45仙。值得一提的是，公司总借款从去年的127.4万令吉下降至102.2万令吉，显示出公司在优化负债结构方面的努力。
风险与前景分析
未来展望：数字化浪潮中的机遇
马来西亚科技行业在2025年有望实现显著增长，这得益于政府主导的数字化举措、不断增加的外国投资以及全球半导体市场的复苏。CENSOF积极布局，有望从以下趋势中受益：
- 政府数字化倡议： 2025年财政预算案对人工智能（AI）和网络安全等领域投入巨资，并计划提升全国互联网连接，推广云计算、数据中心和物联网。CENSOF的政府金融管理解决方案（FMS-G）部门将直接受益于这些举措。
- 电子发票强制实施： 随着马来西亚电子发票强制实施（最迟2025年7月全面推行），将极大地推动对各种电子发票软件解决方案的需求，促进金融科技公司发展，并加速云端系统的普及。这将为FMS-C部门带来新的增长点。
- 金融科技行业扩张： 马来西亚金融科技行业预计在未来五年内市值翻倍至1000亿美元，数字银行、跨境支付系统和监管支持将加速电子身份认证（eKYC）和区块链金融解决方案的采用。
CENSOF计划继续发挥其在金融管理和数字解决方案产品方面的优势，并利用子公司之间的协同效应，提供创新和有效的解决方案和服务，以满足公共和私营部门不断变化的数字化需求。
潜在风险：挑战依然存在
尽管前景广阔，CENSOF也面临一些挑战：
- 市场竞争加剧： 随着数字化转型加速，科技行业竞争日益激烈，CENSOF需要不断创新以保持市场领先地位。
- 宏观经济不确定性： 全球及区域经济波动可能影响企业和政府的IT支出，从而对CENSOF的业绩造成影响。
- 诉讼风险： 公司子公司Century Software (Malaysia) Sdn. Bhd. (CSM) 涉及一项仲裁程序，被索赔214.05万令吉及47.35万令吉的法律费用。尽管管理层认为上诉有望成功，但仍需关注其进展。
- 客户需求变化： 客户从一次性购买向订阅模式的转变，虽然长期有利，但短期内可能影响营收确认和现金流。
总结与展望
CENSOF HOLDINGS BERHAD的2025财年报告呈现出复杂而多维的画面。尽管第四季度业绩受到营收下降和一次性因素影响，导致季度亏损，但全年来看，公司在营收和税前盈利方面均实现了稳健增长，尤其是在数字化技术（DT）和政府金融管理解决方案（FMS-G）等关键领域表现出色，显示出其核心业务的韧性和发展潜力。公司资产负债表健康，借款持续优化，为未来的发展奠定了坚实基础。
展望未来，马来西亚政府对数字化的大力投入以及电子发票的强制实施，无疑为CENSOF提供了巨大的市场机遇。公司在金融管理和数字解决方案领域的专业优势，使其能够抓住这些机遇，继续在国家数字化进程中扮演重要角色。然而，投资者也应留意市场竞争、宏观经济不确定性以及现有法律诉讼等潜在风险。
CENSOF正处于关键的转型时期，从传统的软件销售向订阅制服务模式转变，并积极响应国家数字化战略。这既是挑战，也是其实现长期增长的必经之路。
- 本季度亏损： 归属公司所有者的净亏损为94.1万令吉，主要受营收下降和公司间股息冲销金额增加影响。
- 营收模式转型： 从一次性销售转向订阅制服务，短期内可能影响营收确认，但长期有助于构建更稳定的经常性收入基础。
- 仲裁诉讼： 子公司涉及一项仲裁案，尽管管理层有信心上诉成功，但仍需关注其最终结果。
作为一名财经观察者，我认为CENSOF在马来西亚数字经济发展中具有独特的战略地位。虽然短期业绩波动在所难免，但其在关键领域的技术实力和政府合作基础，使其在长期发展中具备一定的竞争优势。公司能否有效管理转型期的挑战，并充分把握数字化浪潮带来的机遇，将是未来几年值得我们持续关注的焦点。
您认为CENSOF在未来几年内能保持这种增长势头，并成功应对市场挑战吗？欢迎在评论区分享您的看法！
