Infraharta Holdings 最新财报：亏损大幅收窄，但挑战依然存在？
各位投资者和财经爱好者，大家好！
今天，我们将深入剖析马来西亚基础设施和房地产开发公司 Infraharta Holdings Berhad (简称“Infraharta”) 最新发布的截至2025年3月31日的季度财务报告。这份报告揭示了公司在过去一年中，尤其是在当前季度，财务表现出现了显著的改善，成功将亏损大幅收窄。然而，在营收下滑的背景下，我们仍需关注公司面临的挑战与未来的发展策略。
核心亮点速览：
- 本季度实现税前盈利： 公司在截至2025年3月31日的独立季度成功扭亏为盈，录得约 37.3万令吉 的税前盈利，与去年同期亏损763.9万令吉相比，表现大幅改善。
- 全年亏损显著收窄： 截至2025年3月31日的累计12个月，公司税前亏损从去年的974.5万令吉大幅收窄至 140.6万令吉，降幅高达86%。
- 营收面临压力： 尽管盈利能力改善，但独立季度和累计12个月的营收均出现下滑，主要原因是现有项目已接近尾声。
核心财务数据深度解析
让我们通过关键数据，更细致地了解 Infraharta 在本报告期的表现。
独立季度表现 (截至2025年3月31日)
本季度 (截至2025年3月31日)
营收: RM 5,856 千
税前盈利: RM 373 千
税后盈利: RM 373 千
归属于母公司净亏损: RM (21) 千
每股基本亏损: (0.01) 仙
去年同期 (截至2024年3月31日)
营收: RM 27,798 千
税前亏损: RM (7,639) 千
税后亏损: RM (7,782) 千
归属于母公司净亏损: RM (4,471) 千
每股基本亏损: (0.46) 仙
与去年同期相比，公司本季度的营收下降了79%，主要由于建筑和房地产开发项目的进展已进入高峰阶段。然而，令人鼓舞的是，公司成功实现税前盈利，相较于去年同期的巨额亏损，这是一个105%的巨大改善。这主要得益于去年同期确认的约810万令吉的贸易及其他应收款项预期信用损失减值在本季度未发生。
累计12个月表现 (截至2025年3月31日)
本期 (截至2025年3月31日)
营收: RM 28,436 千
税前亏损: RM (1,406) 千
税后亏损: RM (1,378) 千
归属于母公司净亏损: RM (1,928) 千
每股基本亏损: (0.46) 仙
去年同期 (截至2024年3月31日)
营收: RM 56,253 千
税前亏损: RM (9,745) 千
税后亏损: RM (10,168) 千
归属于母公司净亏损: RM (6,981) 千
每股基本亏损: (0.46) 仙
从累计12个月来看，Infraharta 的营收下降了49%，同样是由于项目进入尾声。但值得注意的是，其税前亏损同比大幅收窄了86%，税后亏损和归属于母公司的净亏损也均有显著改善。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了进展。
与上一季度对比 (截至2025年3月31日 vs 截至2024年12月31日)
| 项目 | 本季度 (RM’000) | 上一季度 (RM’000) | 变化 (RM’000) | 变化 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 营收 | 5,856 | 6,335 | (479) | -8% |
| 税前盈利/(亏损) | 373 | (474) | 847 | 179% |
| 税后盈利/(亏损) | 373 | (446) | 819 | 184% |
| 归属于母公司净亏损 | (21) | (550) | 529 | 96% |
与上一季度相比，营收略有下降8%。然而，税前盈利从亏损47.4万令吉大幅提升至盈利37.3万令吉，增幅高达179%。这一显著改善主要归因于房地产开发项目的预算调整，显示出额外的利润空间，以及本季度出售三辆汽车的收益和上一季度某些资产的全面折旧。
业务部门表现
从分部报告来看，截至2025年3月31日的累计12个月：
- 建筑业务： 营收从4745.5万令吉降至 2225.9万令吉，但税前亏损从860.5万令吉大幅收窄至 73.3万令吉，显示出该部门在控制亏损方面的努力。
- 房地产开发业务： 营收从879万令吉降至 617.3万令吉，但税前盈利从62万令吉增至 107.8万令吉，成为本季度盈利的主要贡献者。
风险与前景分析
Infraharta 对未来展望持谨慎乐观态度，认为马来西亚经济的增长将为集团带来持续机遇。公司将继续积极寻求新的建筑项目机会，尤其关注西马地区的土方工程、排水、道路工程和基础设施项目。
在房地产开发方面，鉴于其“Pavilion Residence”项目的成功，集团计划继续瞄准住宅地产领域，并受益于国家住房政策（2018-2025）和政府激励措施，预计住宅房地产行业将保持积极前景。
然而，公司也面临一些值得关注的风险：
- Jonker Walk 2 项目的或有负债： 子公司 Infraharta Sdn Bhd (ISB) 参与的 Jonker Walk 2 项目因工期延长问题，可能面临每日3万令吉的违约赔偿金（LAD）风险。尽管管理层认为有充分理由获得工期延长，但最终结果仍待公布。
- 多项重大诉讼： 公司涉及多起法律诉讼，特别是与 Consortium Zenith Construction Sdn. Bhd. (CZC) 和 Buildmarque Construction Sdn. Bhd. (BCSB) 相关的案件。其中，CZC指控ISB不当收取1312.16万令吉资金，并存在欺诈、共谋和不当得利等行为。尽管Infraharta董事会认为这些指控毫无根据，并将积极抗辩，但这些诉讼的进展和结果仍可能对公司产生影响。
公司还宣布了一项私募配售计划，拟发行最多4783.93万股新普通股，约占已发行股份的10%，以增强财务实力。该计划已获得马交所批准，但尚未发行新股。
总结与展望
Infraharta Holdings 在本季度成功实现盈利，并大幅收窄了累计亏损，这无疑是其财务表现上的一大亮点。这主要归功于房地产开发业务的盈利贡献以及上一年大额减值准备的缺失。公司在积极寻求新的建筑和房地产项目，并对马来西亚经济复苏带来的机遇持乐观态度。
然而，投资者仍需密切关注公司面临的挑战，特别是与Jonker Walk 2项目相关的或有负债风险，以及多起正在进行的重大诉讼。这些法律纠纷的最终结果，可能会对公司的财务状况和运营产生影响。尽管公司管理层对前景表示谨慎乐观，并计划通过企业行动筹集资金，但这些不确定性仍需被纳入考量。
关键风险点：
- Jonker Walk 2项目可能面临高额违约赔偿金。
- 与CZC和BCSB相关的多起重大诉讼，可能带来财务和声誉风险。
你认为 Infraharta Holdings 在未来几年内能否在营收增长的同时，持续保持盈利能力并有效化解现有风险呢？欢迎在评论区分享你的看法！
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