各位投资者，大家好！又到了我们深入剖析上市公司最新财报的时刻。今天，我们将聚焦于马来西亚上市公司 YBS International Berhad (公司编号: 200201014380 (582043-K)) 截至2025年3月31日止的最新季度（第四季度）及全年未经审计财务报告。
这份报告揭示了公司在过去一年中积极的营收增长，特别是在电子制造服务领域表现亮眼。然而，尽管第四季度亏损显著收窄，公司全年仍面临盈利压力。同时，YBS International Berhad 也宣布了一系列雄心勃勃的战略性收购，预示着公司未来业务版图的重大扩张。
核心财务亮点：营收增长与盈利挑战并存
让我们首先审视公司在2025财年第四季度（截至2025年3月31日）和整个财年的关键财务数据。
2025财年第四季度 (截至3月31日)
- 营收: RM30.34百万
- 税前亏损: RM0.94百万
- 税后亏损 (归属于公司拥有者): RM2.16百万
- 每股基本亏损: 0.75仙
2024财年第四季度 (截至3月31日)
- 营收: RM27.81百万
- 税前亏损: RM5.91百万
- 税后亏损 (归属于公司拥有者): RM4.92百万
- 每股基本亏损: 1.76仙
季度表现分析：
截至2025年3月31日的第四季度，YBS International Berhad 营收达 RM30.34百万，比去年同期的 RM27.81百万增长了9.1%。营收增长主要得益于电子制造服务部门的需求增加。更值得关注的是，公司本季度税前亏损显著收窄84.1%至 RM0.94百万，去年同期为RM5.91百万。这主要是由于本季度员工股票期权费用大幅减少。
全年表现分析：
尽管季度表现有所改善，但从全年来看，公司仍面临盈利压力。截至2025年3月31日的整个财年，公司营收达到 RM118.63百万，较前一财年的RM98.55百万增长了20.4%。毛利也增长了31.9%至 RM14.25百万。然而，由于员工成本及其他运营成本增加，公司全年税前亏损扩大11.5%至 RM8.89百万，税后亏损则扩大至 RM10.39百万，其中归属于公司拥有者的亏损为 RM9.58百万，每股基本亏损为 3.57仙。
各业务部门表现：电子制造服务领跑，纸制品承压
审视各业务部门的全年表现，我们能看到明显的差异化：
| 业务部门 | 2025财年营收 (RM百万) | 2024财年营收 (RM百万) | 增长/下降 (%) |
|---|---|---|---|
| 精密工程与塑料注塑 | 19.02 | 16.93 | +12.4% |
| 精密机械加工与冲压 | 48.59 | 43.14 | +12.6% |
| 电子制造服务 | 31.66 | 8.73 | +262.5% |
| 纸制品 | 19.37 | 29.74 | -34.9% |
其中，电子制造服务部门的表现尤为突出，营收实现了惊人的262.5%增长，这得益于新老客户需求的强劲增长。相反，纸制品部门则面临挑战，营收下降了34.9%，主要原因是客户需求减少。
财务状况：资产与股东权益显著增长
截至2025年3月31日，YBS International Berhad 的财务状况显示出强劲的增长势头：
- 总资产增至 RM227.80百万，而前一财年为RM162.38百万。
- 总股东权益大幅增至 RM138.20百万，前一财年为RM73.63百万。
- 每股净资产也从RM0.28提升至 RM0.47。
资产和股东权益的显著增长主要归因于土地和建筑物的重估增值（本财年重估增值47.99百万令吉），以及通过员工股票期权计划（ESOS）和私募配售发行新股所带来的股本增加。私募配售已成功完成两批，共筹集资金用于营运资本、Enovix项目和精密机械加工与冲压部门的资本支出。
现金流：营运现金流承压，融资活动提供支持
在现金流方面，2025财年YBS International Berhad 的经营活动产生了 RM5.82百万 的负现金流，而前一财年为正现金流。这表明公司核心业务的现金生成能力有所减弱。投资活动也使用了 RM5.84百万 的现金，主要用于购买物业、厂房和设备以及收购子公司股份。然而，得益于融资活动，特别是股票发行，公司获得了 RM16.08百万 的净现金流入，最终使现金及现金等价物净增加 RM4.43百万。
风险与前景分析：挑战与战略扩张并存
YBS International Berhad 董事会认为，当前的商业环境依然充满波动和挑战。公司面临的主要风险包括：
- 汇率波动： 马来西亚林吉特与美元之间的汇率波动可能导致外汇损益，影响公司业绩。
- 贸易战与关税： 持续的贸易战和美国实施的关税政策，为业务和全球供应链规划带来不确定性。
面对这些挑战，公司正积极采取应对策略，包括风险评估、成本节约措施和战略调整。同时，YBS International Berhad 也展现了其积极的战略扩张意图：
- 重大收购计划： 公司于2025年5月28日签署了一项主要买卖协议，计划以高达3800万美元（约合RM164.05百万）的总现金对价，收购四家“Allied Precision”公司的全部股权。这些目标公司在精密制造和机械子装配服务方面拥有专业人才和技术。董事会认为，这项收购将扩大YBS集团的市场覆盖范围，提升公司在精密制造行业的形象，并通过客户群的扩展，为业务的可持续性提供更大的协同效应。该收购预计将在2026财年下半年完成。
- 剥离亏损业务： 公司已于2025年5月15日完成出售其在Edaran Precision India Private Limited的全部股权，此举旨在剥离亏损业务实体，将资源集中于盈利性业务部门。
公司表示，将坚定不移地致力于提高成本效率，并努力在市场中取得更强的地位。这些战略举措，特别是大规模的收购，显示了公司管理层在不确定环境中寻求增长和转型的决心。
总结与个人观点
YBS International Berhad 在2025财年展现了营收的稳健增长，尤其是在电子制造服务领域表现突出。尽管第四季度亏损显著收窄，但全年业绩仍受高运营成本影响而出现亏损扩大。这反映出公司在追求营收增长的同时，仍需加强对成本的控制和盈利能力的提升。公司通过土地重估和新股发行，显著增强了资产负债表，为其未来的发展提供了更坚实的基础。
最值得关注的是公司在财报发布后宣布的重大战略性收购，这表明YBS International Berhad 正积极寻求通过外延式增长来扩大其市场份额和业务范围，特别是在精密制造领域。剥离亏损业务的举动也显示了管理层优化资产组合的决心。
然而，全球经济环境的波动、汇率风险以及贸易战带来的不确定性，仍是公司未来发展中需要密切关注的外部因素。公司能否成功整合新收购的业务，并有效应对外部挑战，将是其能否实现长期盈利增长的关键。
- 全球经济波动和地缘政治紧张局势可能对公司业务产生负面影响。
- 林吉特兑美元汇率的波动将继续影响公司的外汇损益。
- 美国关税政策的潜在影响及其对全球供应链的冲击。
- 新收购业务的整合风险以及能否如期产生协同效应。
您认为 YBS International Berhad 能否在激烈的市场竞争中，凭借其积极的扩张策略实现盈利能力的显著提升？欢迎在评论区分享您的看法！
感谢您的阅读，期待下次再见！
