各位投资者朋友们，大家好！今天我们将深入探讨马来西亚知名工程与设备公司SAM Engineering & Equipment (M) Berhad（以下简称SAM）最新发布的截至2025年3月31日的季度财务报告。这份报告不仅揭示了公司在过去一年的财务表现，更透露了其在充满挑战的市场环境中如何调整策略，以及对未来的展望。尽管面临一些宏观经济逆风，SAM的整体表现依然值得关注，特别是公司在派发股息方面的持续承诺，以及其在航空航天和半导体设备两大核心业务板块的战略布局。
整体财务概览：稳健中显挑战
SAM在截至2025年3月31日的财年表现出一定的韧性，尽管部分指标有所下滑，但公司整体财务基础依然稳固。
截至2025年3月31日，SAM的全年净利润达到9,192.1万令吉，而去年同期为1.08581亿令吉。
公司宣布派发每股2.80仙的单层中期股息，体现了对股东的回馈。
营收与利润表现
让我们来详细对比一下本季度及本财年的关键财务数据：
本季度 (截至2025年3月31日)
营收: 3.70093亿令吉
税前盈利: 2,977.1万令吉
归属母公司净利: 2,558.7万令吉
每股盈利: 3.78仙
去年同期 (截至2024年3月31日)
营收: 3.73616亿令吉
税前盈利: 3,469.2万令吉
归属母公司净利: 2,610.0万令吉
每股盈利: 4.35仙
与去年同期相比，本季度营收略有下降352.3万令吉，主要原因是设备部门的需求下降，以及不利的外汇汇率影响。税前盈利和归属母公司净利也分别出现492.1万令吉和51.3万令吉的下滑。
本财年累计 (截至2025年3月31日)
营收: 14.80549亿令吉
税前盈利: 1.15419亿令吉
归属母公司净利: 9,192.1万令吉
每股盈利: 13.58仙
去年同期累计 (截至2024年3月31日)
营收: 14.97400亿令吉
税前盈利: 1.43809亿令吉
归属母公司净利: 1.08581亿令吉
每股盈利: 19.53仙
从全年累计来看，公司营收同比减少1,685.1万令吉，税前盈利和净利也分别下降了2,839.0万令吉和1,666.0万令吉。这主要是受到半导体和数据存储客户需求减弱以及不利外汇波动的影响。
业务部门表现：航空航天逆势增长，设备部门承压
SAM的业务主要分为航空航天和设备两大部门。
| 业务部门 | 2025财年营收 (百万令吉) | 2025财年税前盈利 (百万令吉) | 主要驱动因素/挑战 |
|---|---|---|---|
| 航空航天 | 5.24216亿 | 387.7万 | 受益于新收购子公司Aviatron (M) Sdn. Bhd.的贡献，结构产品销售增加，但受泰国启动成本和政府拨款减少影响。 |
| 设备 | 9.56333亿 | 1.11542亿 | 半导体和数据存储客户需求下降，产能利用率不足导致成本回收不足，但部分被较低的利息支出抵消。 |
航空航天部门在本财年表现强劲，营收同比大幅增长，这得益于新收购的Aviatron (M) Sdn. Bhd.的积极贡献以及结构产品的销售增加。然而，设备部门则面临挑战，营收和利润均出现下滑，主要原因是半导体和数据存储客户需求疲软，导致产能利用率不足。
财务状况：资产负债表与现金流
截至2025年3月31日，SAM的财务状况保持健康。
截至2025年3月31日
总资产: 20.10304亿令吉
总负债: 5.84388亿令吉
归属母公司权益: 14.25916亿令吉
每股净资产: 211仙
总借款: 2.52975亿令吉
截至2024年3月31日
总资产: 20.79475亿令吉
总负债: 6.46083亿令吉
归属母公司权益: 14.33392亿令吉
每股净资产: 212仙
总借款: 2.97474亿令吉
值得注意的是，公司总借款从2.97474亿令吉下降至2.52975亿令吉，这主要得益于经营活动产生的净现金流。这表明公司在债务管理方面取得了进展，财务杠杆有所降低。
在现金流方面，尽管经营活动产生的净现金流从去年的2.38313亿令吉下降至本财年的1.71389亿令吉，但公司依然保持了健康的现金生成能力。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
航空航天行业展望：供应链挑战与订单积压
国际航空运输协会（IATA）报告显示，2025年3月全球客运需求同比温和增长3.3%。尽管空客和波音在2025年第一季度的交付量开局缓慢，主要受供应链持续挑战的影响，但SAM的订单积压仍然健康。这表明尽管短期交付面临压力，但长期需求依然存在。
半导体行业展望：AI驱动下的增长机遇
国际半导体设备与材料组织（SEMI）报告预测，2025年全球晶圆厂设备支出将同比增长2%，达到1100亿美元，这将是连续第六年增长。这一增长主要受到先进逻辑、DRAM和高带宽存储技术的投资驱动。SEMI进一步预测，2026年晶圆厂设备支出将增长18%，达到1300亿美元，这得益于人工智能、高性能计算以及2纳米/3纳米节点转换的强劲推动。SAM也观察到半导体设备制造商的询价请求增加，预示着下一代技术需求的到来。
整体展望与策略：谨慎乐观
尽管当前的经济前景存在不确定性，但SAM对航空航天和半导体行业的长期前景保持谨慎乐观。公司正积极通过战略布局来抓住机遇，例如在2024年10月于美国加利福尼亚州成立了全资子公司SAM Engineering & Equipment (USA), Inc.，旨在提供客户支持服务并作为集团的国际采购办公室，这有助于加强其全球业务网络和客户服务能力。
总结与投资建议
SAM Engineering & Equipment (M) Berhad在截至2025年3月31日的财年里，展现了其在复杂市场环境中的适应能力。尽管半导体设备部门面临短期逆风，但航空航天部门的强劲表现以及公司在债务管理方面的努力，为未来的发展奠定了坚实基础。
公司在关键技术领域（如先进逻辑、DRAM、高带宽存储以及人工智能驱动的半导体需求）的战略定位，以及航空航天领域健康的订单积压，预示着长期的增长潜力。同时，新设美国子公司也反映了公司拓展全球市场、提升服务能力的决心。
然而，投资者仍需关注以下几个方面：
- 半导体和数据存储市场的需求波动，可能继续影响设备部门的业绩。
- 全球供应链的持续挑战，可能影响航空航天部门的交付和生产效率。
- 外汇汇率波动对公司营收和利润的潜在影响。
- 新设子公司及泰国业务的启动成本，可能在短期内对盈利能力造成压力。
总体而言，SAM正积极应对挑战，并为抓住未来机遇做好准备。其在核心业务领域的深耕和战略性扩张，值得我们持续关注。
作为一名财经Blogger，我认为SAM的这份财报描绘了一幅既有挑战也有机遇的画卷。公司在两大核心业务板块的布局，使其能够更好地应对行业周期性波动。尽管短期盈利受到市场逆风的影响，但其对未来增长领域的投资和战略性扩张，显示出管理层对长期发展的信心。
你认为SAM在未来几年内能保持这种增长势头，并成功克服当前的市场挑战吗？欢迎在评论区分享你的看法，让我们一起探讨！
