百盛控股2025年第一季度财报：韧性增长，中国市场仍是焦点？
作为马来西亚零售巨头，百盛控股（Parkson Holdings Berhad）近日发布了截至2025年3月31日的第一季度未经审计财报。这份报告揭示了公司在复杂市场环境下的表现：尽管营收面临挑战，但其盈利能力却展现出令人鼓舞的韧性，成功从上一季度的亏损中实现盈利反弹。
本季度最令人印象深刻的亮点在于，百盛控股归属于母公司股东的净利润实现了15%的显著增长，每股盈利也随之提升，这无疑为股东带来了积极信号。
核心数据亮点：逆风中的盈利增长
在回顾本季度财务表现时，我们看到了一些值得关注的趋势。尽管总销售额和营收有所下滑，但公司在盈利方面却交出了一份令人惊喜的答卷。这主要得益于公司在运营效率和成本管理方面的努力，以及财务费用的减少。
截至2025年3月31日季度
营收： 769,476 千令吉
税前盈利： 76,060 千令吉
归属于母公司股东的净利润： 30,136 千令吉
每股盈利： 2.62 仙
与2024年3月31日同期季度对比
营收： 845,082 千令吉 (-9%)
税前盈利： 75,607 千令吉 (+1%)
归属于母公司股东的净利润： 26,308 千令吉 (+15%)
每股盈利： 2.29 仙 (+14.4%)
具体来看，尽管营收与去年同期相比下降了9%，但税前盈利却微幅增长了1%，而归属于母公司股东的净利润更是实现了15%的显著增长，每股盈利也从2.29仙提升至2.62仙。这表明公司在控制成本和提升运营效率方面取得了成效。
分部业绩分析：马来西亚稳健，中国承压
百盛控股的零售业务主要分布在马来西亚和中国，各市场表现不一：
- 马来西亚零售业务： 在本季度表现稳健。得益于斋戒月等节庆消费日期的提前，以及消费者支出意愿的提升，马来西亚零售业务的营收微幅增长1%，达到2.26亿令吉。营收的增加加上利润率的改善，使得马来西亚业务的营运利润提升了6%，达到7700万令吉。截至2025年3月31日，百盛在马来西亚拥有37家门店。
- 中国零售业务： 仍面临较大挑战。受经济不确定性导致消费者支出趋于谨慎的影响，百盛中国营收下降了15%，至5.1亿令吉。相应的，营运利润也减少了21%，至6400万令吉。截至2025年3月31日，百盛在中国27个城市拥有41家门店。
- 其他业务： 表现亮眼。包括消费金融业务（Parkson Credit）和餐饮业务在内的“其他”部门，营收大幅增长48%，营运利润更是实现了超过100%的增长。这显示出公司多元化业务的积极贡献。
财务状况与现金流：稳健中求发展
截至2025年3月31日，百盛控股的总资产为82.53亿令吉，相较于2024年12月31日的83.18亿令吉略有下降。然而，归属于母公司股东的权益从12.81亿令吉增至13.05亿令吉，每股净资产也从1.11令吉提升至1.14令吉，这反映出公司财务结构的改善。
在现金流方面，本季度经营活动产生的现金流为1.58亿令吉。值得注意的是，现金及现金等价物的净变化从去年同期的负值（-1755.6万令吉）转为正值（2897.2万令吉），显示出公司在现金管理方面的改善。
风险与前景分析：挑战与策略并存
尽管本季度业绩喜人，但百盛控股也清醒地认识到市场中存在的挑战与机遇。
- 市场前景： 公司预计，由于缺乏大型节庆活动，截至2025年6月30日的第二季度，其零售业务的业绩可能会出现季节性放缓。
- 中国市场挑战： 中国消费者支出谨慎，经济不确定性，是公司未来需要持续应对的重点。
- 策略应对： 百盛控股将继续专注于提升销售效率、改善毛利率，并持续优化运营和实行审慎的成本管理，以巩固业绩。
值得一提的是，本季度业绩的转好，也得益于公司成功扭转了上一季度（截至2024年12月31日）的税前亏损局面。在上一季度，公司录得1.38亿令吉的税前亏损，主要原因是针对中国表现不佳门店资产计提了高达1.9亿令吉的减值损失。本季度实现盈利，标志着公司在消化历史包袱后，正逐步走上复苏之路。
总结与展望
百盛控股在2025年第一季度财报中展现了其在复杂零售环境下的适应能力和盈利韧性。尽管总营收受市场环境影响有所下滑，但通过有效的成本控制和运营优化，公司成功提升了归属于母公司股东的净利润和每股盈利，并实现了从上一季度亏损到盈利的积极转变。马来西亚市场的稳健表现和其他业务的强劲增长，为公司提供了重要的支撑。
展望未来，百盛控股将继续聚焦于提升核心零售业务的效率和利润率，同时审慎管理成本。然而，中国市场的消费者信心和经济不确定性，以及季节性因素对第二季度业绩的影响，仍是公司需要密切关注并积极应对的挑战。
- 营收压力持续： 尽管盈利改善，但总销售额和营收的下降趋势表明，公司在拓展市场和刺激消费方面仍需努力。
- 中国市场复苏缓慢： 中国经济环境的复杂性可能继续对百盛在该区域的业绩构成压力，其门店网络的优化和转型至关重要。
- 季节性波动： 第二季度缺乏大型节庆活动可能导致业绩季节性放缓，需关注公司如何通过其他策略来平滑业绩曲线。
- 成本控制与效率提升的持续性： 本季度盈利增长部分归因于成本管理，未来能否持续保持这种效率是关键。
作为马来西亚的散户投资者，您如何看待百盛控股的这份财报？您认为公司在未来几年内能保持这种增长势头，并有效应对中国市场的挑战吗？欢迎在评论区分享您的看法！
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