Taghill Holdings 最新财报解读：转型期的挑战与机遇
各位投资者和财经爱好者，大家好！今天，我们来深入剖析一份备受关注的季度报告——来自
这份报告不仅展示了公司在转型期的财务状况，更揭示了其在建筑行业面临的挑战以及未来战略布局的亮点。
报告最引人注目的莫过于其
然而，在亮眼的营收数据背后，公司也面临着现有项目运营亏损带来的压力，导致整体业绩出现净亏损。同时，
让我们一起看看这份报告的详细内容。
核心财务数据亮点：增长与挑战并存
首先，我们来看 Taghill Holdings 在本季度的整体财务表现。值得注意的是，由于公司财年截止日期从 2024 年 12 月 31 日变更为 2025 年 5 月 31 日，因此本报告期（截至 2025 年 3 月 31 日的三个月及截至 2025 年 3 月 31 日的 15 个月累计）没有去年同期可比数据。
本季度表现（截至 2025 年 3 月 31 日）
本季度 (2025年3月31日)
营收：RM185,665 千
毛利：RM17,330 千
税前亏损：RM(39,580) 千
税后亏损：RM(44,328) 千
每股基本亏损：(0.04) 仙
上一季度 (2024年12月31日)
营收：RM235,755 千
毛利：RM8,332 千
税前盈利：RM4,471 千
税后盈利：RM2,447 千
每股基本盈利：N/A (报告未提供)
本季度，公司营收达到 RM185.67 百万，尽管相比上一季度有所下降（主要由于建筑活动减少），但毛利却显著增长 RM9.00 百万。这主要归因于新收购的 Taghill Projects 贡献了健康的毛利率（约 11.6%）。然而，由于现有子公司 Siab (M) Sdn Bhd 和 Siab Construction Sdn Bhd 运营项目产生的运营亏损，以及高达 RM14.86 百万的贸易应收款项减值 和 RM12.20 百万的合同资产减值，导致集团整体录得 RM44.33 百万的税后亏损。
累计表现（截至 2025 年 3 月 31 日的 15 个月）
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营收：累计达到 RM675.85 百万，主要来自建筑和土木工程业务。
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毛利：累计录得 RM37.38 百万。
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税后亏损：累计为 RM40.25 百万。
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每股基本亏损：累计为 (0.03) 仙。
Taghill Projects 在此期间表现强劲，贡献了 RM13.20 百万的税后盈利，有效抵消了部分亏损。这表明收购策略正在产生积极的协同效应。
财务状况一览（截至 2025 年 3 月 31 日）
| 项目 | 2025年3月31日 (千马币) | 2023年12月31日 (千马币) |
|---|---|---|
| 总资产 | 711,239 | 160,320 |
| 总股本 | 119,645 | 43,489 |
| 每股净资产 | 0.08 马币 | 0.07 马币 |
| 总借款 | 195,300 | 28,855 |
公司的总资产从 2023 年底的 RM160.32 百万大幅增长至 RM711.24 百万，这主要得益于 Taghill Projects 的收购。然而，总借款也相应从 RM28.86 百万增加至 RM195.30 百万。尽管如此，每股净资产仍略有提升至 0.08 马币，显示出公司资产规模的扩张。
现金流方面，截至 2025 年 3 月 31 日的 15 个月内，经营活动产生了 RM13.58 百万的净现金。然而，投资活动（主要用于子公司收购）和融资活动导致现金及现金等价物净减少，期末现金及现金等价物为负数，这反映了公司在扩张和整合过程中对外部融资的依赖。
风险与前景分析：应对挑战，把握机遇
马来西亚建筑行业在 2025 年第一季度继续保持增长势头，尤其是专业贸易活动和住宅建筑子行业表现强劲。政府对可负担住房的持续支持以及私人领域的积极参与，预计将进一步推动建筑业的发展。
然而，Taghill Holdings 及其所在的建筑行业也面临诸多挑战：
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原材料和劳动力成本上升：
马来西亚最低工资标准的提高、柴油补贴的取消以及物流服务征收服务税，都可能进一步推高运营成本。
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现有项目运营问题：
子公司 Siab 的现有项目仍面临运营亏损，部分原因是建筑材料成本高企以及已完成项目的缺陷和整改成本。
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应收款项减值：
报告中披露的大额贸易应收款项和合同资产减值，对公司盈利能力造成了显著影响。
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诉讼风险：
公司面临与分包商和客户相关的法律诉讼，虽然目前未造成重大财务影响，但仍需持续关注。
面对这些挑战，Taghill Holdings 正在积极采取策略：
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优化项目交付与运营效率：
管理层正致力于改善现有项目的交付情况，提升运营效率，并解决 Siab 项目面临的运营问题。
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强劲的订单储备：
截至 2025 年 3 月 31 日，集团的订单储备高达 RM1.946 亿，为未来的营收增长提供了坚实基础。
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业务多元化：
公司已宣布拟议的合资企业，并将业务多元化扩展至房地产开发领域。这项战略举措有望为集团带来多重收入来源，并加强其在马来西亚房地产市场的长期业务前景。
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现金流管理：
集团将继续努力节约现金流，确保持续盈利运营。
董事会认为，尽管短期内面临亏损，但凭借 Taghill Projects 的积极贡献、庞大的订单储备以及进军房地产市场的战略转型，集团的长期前景将得到马来西亚建筑和房地产市场的有力支持。
总结与投资建议
Taghill Holdings Berhad 的最新财报揭示了一家处于关键转型期的公司。收购 Taghill Projects 显著提升了公司的营收规模和毛利水平，展现了其在建筑领域的强劲实力。然而，现有项目的运营挑战和减值损失也给整体业绩带来了压力。公司积极通过多元化战略，尤其是在房地产开发领域的布局，以期开辟新的增长点，增强未来的盈利能力。
从报告中我们可以看到，管理层正在积极应对现有问题，并为公司的长期发展奠定基础。强劲的订单储备和对高增长房地产市场的战略进入，是其未来发展的积极信号。然而，投资者也应关注以下风险点：
- 现有 Siab 项目的持续亏损和运营效率改善的进展。
- 原材料和劳动力成本上涨对利润率的潜在侵蚀。
- 大额贸易应收款项和合同资产减值对财务表现的影响。
- 新进入房地产开发领域可能带来的执行风险和市场波动。
- 现金流状况以及对外部融资的依赖。
总而言之，Taghill Holdings 正处于一个充满变数但潜力巨大的时期。公司的战略调整和市场机遇值得我们持续关注。
你认为 Taghill Holdings 在未来几年内能成功克服现有挑战，并凭借其多元化战略实现可持续增长吗？欢迎在评论区分享你的看法！
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