【财报解读】Southern Acids (M) Berhad 2025财年第四季度及全年业绩：稳健增长，挑战与机遇并存
各位投资者朋友，大家好！今天我们将深入剖析马来西亚领先企业 Southern Acids (M) Berhad (注册号：198001010791 (64577-K)) 刚刚发布的截至2025年3月31日的第四季度及全年财务报告。这份报告不仅揭示了公司在过去一年的财务表现，也为我们展望其未来发展提供了重要线索。总的来看，Southern Acids 在2025财年实现了显著的全年利润增长，并宣布了令人欣喜的股息派发，但在第四季度，公司也面临着一些市场挑战。
核心数据亮点：2025财年全年业绩概览
首先，让我们聚焦 Southern Acids 2025财年（截至2025年3月31日）的整体表现。公司在过去一年中交出了一份令人鼓舞的成绩单，营收和利润均实现大幅增长。
2025财年全年（截至3月31日）
- 营收：1,090,530 千令吉
- 税前盈利：72,264 千令吉
- 净利：50,962 千令吉
- 每股盈利：26.80 仙
2024财年全年（截至3月31日）
- 营收：907,963 千令吉
- 税前盈利：43,166 千令吉
- 净利：24,540 千令吉
- 每股盈利：9.96 仙
从数据上看，集团全年总收入增长 20.1% 至 10.91亿令吉，而税前盈利更是飙升 67.4% 至 7,226万令吉。净利润增幅超过 100%，达到 5,096万令吉，每股盈利也实现超过 100% 的增长，达到 26.80仙。这一强劲的业绩增长主要得益于其三大核心业务板块的收入贡献增加，特别是油棕种植与加工业务的税前盈利贡献提升，以及油脂化工制造业务亏损的减少。
各业务部门全年表现：
- 油脂化工制造： 收入增长 13.8% 至 4.05亿令吉。虽然平均售价（ASP）有所提升，但生产利用率略有下降。该部门的税前亏损从2024财年的 3,264万令吉 缩减至 2,398万令吉，亏损显著减少。
- 油棕种植与加工： 收入大幅增长 30.7% 至 5.40亿令吉。原棕油（CPO）和棕榈仁（PK）的平均售价分别上涨 15.4% 和 64.7%，销量也分别增长 9.2% 和 1.8%。该部门的税前盈利激增 38.4% 至 6,770万令吉，是集团整体盈利增长的主要驱动力。
- 医疗保健服务： 收入增长 3.9% 至 1.23亿令吉。门诊和住院患者数量保持稳定增长。然而，该部门的税前盈利略有下降 5.3% 至 3,384万令吉。
第四季度表现：喜忧参半
尽管全年业绩亮眼，但第四季度（截至2025年3月31日）的表现则呈现出一些挑战。
2025财年第四季度（截至3月31日）
- 营收：248,273 千令吉
- 税前盈利：8,526 千令吉
- 净利：8,135 千令吉
- 归属公司股东净利：4,907 千令吉
- 每股盈利：3.58 仙
2024财年第四季度（截至3月31日）
- 营收：227,604 千令吉
- 税前盈利：9,919 千令吉
- 净利：6,834 千令吉
- 归属公司股东净利：5,319 千令吉
- 每股盈利：3.88 仙
第四季度集团收入增长 9.1% 至 2.48亿令吉，主要由油棕种植与加工业务的贡献增加所驱动。然而，集团税前盈利却下降 14.0% 至 853万令吉。这一下降主要是由于医疗保健服务贡献的税前盈利减少，以及油脂化工制造业务的亏损扩大所致。
各业务部门第四季度表现：
- 油脂化工制造： 收入下降 23.5% 至 7,790万令吉。尽管脂肪酸和甘油的平均售价分别上涨 27.9% 和 33.0%，但销量却下降 39.5%，导致生产利用率从82.8%降至50.4%。该部门的税前亏损从2024财年第四季度的 258万令吉 扩大至 665万令吉。
- 油棕种植与加工： 收入飙升 53.1% 至 1.36亿令吉。原棕油和棕榈仁的平均售价分别上涨 12.1% 和 75.0%。原棕油销量增长 30.0%，棕榈仁销量增长 20.9%。该部门的税前盈利猛增 71.0% 至 1,050万令吉。
- 医疗保健服务： 收入下降 8.4% 至 2,810万令吉。门诊和住院患者数量分别下降 2.1% 和 10.6%。该部门的税前盈利下降 21.3% 至 581万令吉。
风险与前景分析
Southern Acids 对未来保持谨慎乐观的态度，并明确了各业务板块面临的挑战与应对策略。
油脂化工制造：
全球油脂化工市场竞争激烈且分散，利润持续受商品价格波动和生产成本上升的压力。地缘政治风险和全球经济状况等外部不确定性将继续影响该行业。公司将专注于加强在利基和高附加值市场的竞争地位，强调产品定制化以留住关键客户并获得新业务机会。同时，公司将继续优先控制成本和提高运营效率，以应对结构性限制并保持价值。
油棕种植与加工：
该部门前景仍需谨慎。尽管原棕油平均售价在过去一年有所改善，但价格波动仍然是主要担忧。例如，原棕油价格已从2025年初的每吨 4,800令吉 高点跌至2025年5月初的每吨 3,800令吉，这部分是由于产量增加导致库存水平上升。近期市场状况预计将受天气模式、全球食用油供应趋势、主要进口国需求变化以及印尼生物柴油政策实施等多种因素影响。此外，关税措施导致的市场不确定性可能进一步影响贸易流量和定价动态。季节性生产周期以及来自大豆、葵花籽和菜籽油等其他食用油的竞争也可能对价格和销量造成压力。为应对这些挑战，公司将继续专注于提高运营效率和产量，以管理波动并保障利润。
医疗保健服务：
医疗保健服务部门在不断变化的医疗环境中保持稳定。不断增长的健康意识和中等收入人口（尤其是在城市中心）持续支撑着市场需求。尽管患者数量保持稳定，公司仍将重点放在提升服务质量和扩大护理范围上。公司致力于投资医疗基础设施，并建设一支强大的医疗专业团队。展望未来，公司将继续适应不断变化的社区需求，并通过持续以患者为中心的护理来提供价值。
整体展望：
进入2026财年，Southern Acids 保持谨慎乐观。尽管商品价格波动、地缘政治和贸易相关不确定性等外部不利因素可能继续构成挑战，但公司将继续专注于运营效率、成本控制以及在所有业务部门提供高质量服务。这些基本面将巩固公司的韧性，并为其持续的长期增长奠定基础。
股息派发
值得注意的是，董事会已建议派发截至2025年3月31日财年的每股 5.00仙 的单层最终股息。这项股息派发尚待即将举行的股东常年大会批准。
总结与前景分析
Southern Acids (M) Berhad 在2025财年展现了强劲的整体盈利能力，特别是其油棕种植与加工业务表现出色，成功抵消了油脂化工制造业务的亏损压力。虽然第四季度业绩受到部分挑战，但公司在核心业务上的战略调整和效率提升措施，显示出其应对市场波动的韧性。公司对未来发展保持着清晰的策略，致力于通过运营优化和成本控制来抓住机遇并应对风险。
然而，投资者在评估公司前景时，仍需关注以下关键风险点：
- 商品价格波动： 油脂化工和油棕种植业务均高度依赖原材料和产品价格，市场波动可能直接影响盈利。
- 全球经济不确定性： 宏观经济环境、地缘政治紧张局势和贸易政策变化可能对公司运营产生影响。
- 行业竞争： 各业务部门面临激烈的市场竞争，可能对公司利润率造成压力。
- 生产利用率： 油脂化工业务在第四季度生产利用率显著下降，需要关注其未来的改善情况。
Southern Acids (M) Berhad 在过去一年中取得了显著成就，但未来的道路并非没有挑战。公司能否在复杂多变的市场环境中继续保持其增长势头，并有效应对各项风险，将是投资者持续关注的焦点。您对这份财报有何看法？欢迎在评论区分享您的见解！
