Paramount Q1 2025财报深度解析：房地产业务强劲，新业务挑战并存
Paramount Corporation Berhad (Paramount) 在2025年第一季度交出了一份怎样的成绩单？作为一家在马来西亚深耕多年的房地产开发商，并积极拓展共享办公和投资业务的多元化集团，这份最新的季度报告显示，公司在营收和盈利方面取得了显著增长，尤其是归属于普通股股东的净利更是飙升了近九成，这无疑是投资者们乐于见到的亮点。但与此同时，新的业务板块也面临着初期投入和市场适应的挑战。
核心数据亮点：营收与盈利能力显著提升
Paramount在2025年第一季度的财务表现令人瞩目，尤其是在营收和盈利能力上。
2025年第一季度 (RM’000)
- 营收: 217,837
- 税前盈利 (PBT): 22,564
- 净利: 15,575
- 归属于普通股股东净利: 14,433
- 每股基本盈利 (sen): 2.32
2024年第一季度 (RM’000)
- 营收: 172,606
- 税前盈利 (PBT): 17,029
- 净利: 12,184
- 归属于普通股股东净利: 7,710
- 每股基本盈利 (sen): 1.24
与去年同期相比，公司营收增长了26%，税前盈利飙升了33%，而归属于普通股股东的净利更是实现了惊人的87%增长，每股基本盈利也从1.24仙跃升至2.32仙。这主要得益于其核心房地产业务的强劲表现。
业务部门表现：房地产领跑，新业务蓄势待发
房地产业务
作为Paramount的核心支柱，房地产业务在2025年第一季度表现亮眼。该部门营收达到RM205.9百万，比去年同期增长了27%。税前盈利也同步增长40%，达到RM32.2百万。
值得一提的是，本季度房地产销售总开发价值 (GDV) 达到了RM230百万，比去年同期的RM101百万大幅增长了128%。这得益于公司在2024年下半年推迟的项目在今年第一季度陆续推出，包括吉隆坡The Ashwood at U-Thant、雪兰莪The Atera以及槟城新推出的Paramount Embun Hills等项目，为销售额带来了显著贡献。截至2025年3月31日，未入账销售额高达RM1.6亿，为集团未来的收入提供了良好的能见度。
共享办公业务 (Coworking)
共享办公业务在2025年第一季度营收为RM6.6百万，比去年同期增长了75%，显示出强劲的增长势头。然而，该部门本季度仍录得RM0.5百万的税前亏损，与去年同期持平。这主要是由于NU Sentral新空间的租金成本，该空间已于2025年第二季度开始运营，以及Scalable Malaysia员工人数的增加所致。这表明新业务在扩张初期需要承担较高的投入成本，但营收的快速增长预示着未来的潜力。
其他业务与投资
该部门在2025年第一季度营收为RM7.3百万，略低于去年同期的RM7.5百万。同时，税前亏损从去年同期的RM5.5百万扩大至RM9.1百万。亏损增加的主要原因是发行与可持续发展挂钩的伊斯兰债券，以赎回其永续证券以及用于部分融资Eco World International Berhad (EWI) 投资的新借款所产生的更高利息支出。
财务状况与现金流：流动性充足，但需关注运营现金流
截至2025年3月31日，Paramount的总资产为RM3,041.885百万，总负债为RM1,583.218百万，总股本为RM1,458.667百万。每股净资产（NA）为RM2.26。
在现金流方面，2025年第一季度公司经营活动产生的净现金流为负RM3.703百万，而去年同期为正RM10.850百万，这表明本季度经营活动未能产生正向现金流。投资活动净现金流出为RM33.137百万，主要用于土地开发、购置物业、厂房和设备以及房地产投资组合。然而，通过融资活动，公司成功获得了RM88.149百万的净现金流入，这主要得益于借款的提款（包括发行新的伊斯兰债券），从而抵消了经营和投资活动的现金流出。最终，本季度现金及现金等价物净增加RM51.309百万，期末现金及现金等价物达到RM175.159百万，显示公司整体流动性依然充裕。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
市场前景与公司策略
马来西亚住宅房地产市场在2024年展现出韧性和增长，交易量和价值均创下五年新高。Paramount预计，2025年马来西亚经济的持续增长将继续支撑住宅房地产市场，尽管全球经济不确定性可能影响消费者信心。公司设定了2025年RM1.5亿的销售目标，并计划推出八个总开发价值达RM1.4亿的项目，包括双层半独立式房屋、店屋以及高层住宅，以满足市场需求。其高达RM1.6亿的未入账销售额，为集团的短期现金流和业绩提供了坚实的基础。
在共享办公领域，Paramount已在NU Sentral开设了第8个空间，并计划在今年底前在柔佛开设首个吉隆坡以外的空间，旨在抓住马来西亚灵活办公空间日益增长的需求。此外，公司还积极拓展餐饮业务，新开设了法国餐厅Bidou，进一步丰富了其多元化投资组合。
潜在挑战与风险
尽管前景乐观，Paramount仍面临一些挑战。全球经济的不确定性可能影响消费者信心和支出行为。共享办公业务在扩张初期仍处于亏损状态，需要时间实现盈利。其他业务与投资部门的亏损扩大，主要是由于新借款产生的利息支出增加，这需要公司在平衡增长与成本控制之间做出努力。此外，本季度经营活动现金流为负，虽然通过融资活动获得了现金净增加，但持续关注经营效率和现金生成能力对长期发展至关重要。
值得一提的是，公司披露了一项与收购土地相关的诉讼，但根据买卖协议条款，该诉讼预计不会对公司产生重大财务影响。
总结与投资建议
Paramount在2025年第一季度交出了一份喜忧参半的成绩单。核心房地产业务表现强劲，营收和净利均实现显著增长，未入账销售额也为未来业绩提供了坚实保障。这表明公司在把握市场机遇、推动项目销售方面具备强大的执行力。然而，新拓展的共享办公和投资业务仍处于投入期，面临着亏损和成本上升的挑战。
尽管如此，公司积极的扩张策略和多元化布局，以及马来西亚经济和房地产市场的韧性，都为Paramount的未来发展提供了积极的展望。投资者应密切关注公司新项目的进展、共享办公业务的盈利能力改善，以及整体运营现金流的健康状况。
- 房地产销售能否持续保持高增长势头？
- 共享办公业务能否在短期内实现扭亏为盈，成为新的利润增长点？
- 公司如何有效管理新借款带来的利息成本，以提升整体盈利能力？
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