ANNUM BERHAD 2025年第一季度财报：营收亮眼，但前方挑战重重？
各位马来西亚的投资者朋友们，ANNUM BERHAD（公司编号：199701030432 (445931 – U)）近日发布了截至2025年3月31日的第一季度未经审计合并财务报告。这份报告描绘了一幅营收大幅增长的画面，然而，深入剖析后，我们发现其盈利结构和公司未来走向面临一些不容忽视的重大挑战。今天，就让我们一起深入解读这份报告，看看ANNUM在新的财年开局表现如何，以及投资者需要关注哪些关键点。
核心亮点速览：
- 本季度营收达到 RM86.93百万，相比上一季度增长超过3倍。
- 税前盈利为 RM5.43百万，但较上一季度显著下降，主要受上季度一次性收益影响。
- 公司目前正处于退市上诉的关键阶段，审计师对上一财年报告出具了无法表示意见。
核心数据亮点：营收飙升，盈利需细看
由于ANNUM BERHAD的财年截止日期已从2024年6月30日变更为2024年12月31日，因此本季度报告没有提供与去年同期（2024年第一季度）的比较数据。这使得我们主要关注本季度与紧接上一个季度（2024年第四季度）的环比表现。
2025年第一季度 (31.03.2025)
营收: RM86,930 千
税前盈利: RM5,430 千
净利: RM4,163 千
每股盈利: 1.83 仙
对比上一季度 (31.12.2024)
营收: RM20,519 千
税前盈利: RM15,640 千
净利: RM15,640 千
每股盈利: 6.87 仙
从数据上看，本季度ANNUM的营收表现非常抢眼。相比2024年12月31日结束的上一季度，营收从RM20.52百万大幅跃升至RM86.93百万，增幅高达323.66%。公司解释称，这主要得益于农业业务在节假日期间销售额的增长，以及本季度完成的数个建筑项目。
然而，税前盈利（PBT）和净利（PAT）的表现则呈现出不同的趋势。本季度税前盈利为RM5.43百万，与上一季度的RM15.64百万相比，下降了65.28%。这一显著的下降，公司明确指出主要是因为上一季度录得了一笔高达RM20.9百万的固定资产处置收益，这笔一次性收益使得上一季度的盈利基数较高。剔除这一非经常性因素，本季度的核心经营盈利表现实际上是健康的。
业务部门表现：农业挑大梁，建筑蓄势待发
本季度ANNUM BERHAD的营收主要来自两大核心业务：农业和建筑。其中，农业部门贡献了总营收的83%（RM72.08百万），建筑部门贡献了17%（RM14.85百万）。这表明农业业务依然是公司的主要收入支柱。在盈利方面，农业部门实现利润RM4.52百万，建筑部门实现利润RM1.09百万。
| 业务部门 | 营收 (RM’000) | 贡献比例 | 部门利润 (RM’000) |
|---|---|---|---|
| 农业 | 72,080 | 83% | 4,519 |
| 建筑 | 14,850 | 17% | 1,086 |
| 其他/调整 | – | – | (174) |
| 总计 | 86,930 | 100% | 5,431 |
财务状况：资产稳健增长，现金流健康
截至2025年3月31日，ANNUM的总资产从2024年12月31日的RM91.68百万增至RM115.56百万。其中，贸易应收款项从RM26.86百万大幅增加至RM84.67百万，显示出业务活动的显著扩张。现金及银行结余也从RM6.08百万小幅增至RM6.15百万。
公司的净资产从RM90.92百万增至RM95.08百万，每股净资产也相应从RM0.40上升至RM0.42。在现金流方面，本季度经营活动产生的现金流为RM71千，显示公司核心业务能够产生正向现金流，财务状况整体趋于健康。
风险与前景分析：退市阴影下的积极探索
尽管本季度营收表现强劲，但ANNUM BERHAD目前面临着一个极其严峻的挑战，这可能是投资者在关注公司财务数据之外，最需要密切关注的因素。
重大风险：退市上诉与审计意见
根据报告，ANNUM BERHAD此前已向马来西亚证券交易所（Bursa Securities）申请延长提交重组计划的时间，但该申请已被驳回。这意味着公司证券原定于2025年5月30日退市。尽管公司已于2025年5月23日提交了退市上诉，并在等待交易所的最终裁决，但这一不确定性无疑给公司的未来蒙上了一层阴影。退市风险是当前ANNUM面临的最大不确定性。
此外，值得注意的是，公司在2024年12月31日财年结束的审计报告中，审计师出具了无法表示意见（disclaimer of opinion）。这意味着审计师未能获取足够和适当的审计证据，从而无法对财务报表发表审计意见。这通常被视为一个非常严重的信号，可能反映公司内部控制或财务披露存在重大问题，需要投资者高度警惕。
市场前景与公司策略
在业务层面，ANNUM管理层对未来发展仍持积极态度。公司指出，农业业务预计将保持稳定增长。同时，管理层正积极探索新的建筑项目机会，包括翻新、拆除工程和道路工程等，并已与潜在客户进行讨论。董事会认为，通过现有农业和建筑业务的战略实施，集团的财务状况有望逐步改善，并在中长期内提升股东价值。
总结与展望
ANNUM BERHAD在2025年第一季度取得了令人瞩目的营收增长，这得益于其农业业务的季节性优势和建筑项目的顺利推进。尽管税前盈利因上一季度的一次性收益而出现环比下降，但剥离该因素后，核心业务的盈利能力依然值得肯定。公司的资产负债表也显示出稳健的增长，现金流为正。
然而，我们必须清醒地认识到，公司目前正处于一个关键的十字路口。退市上诉的结果以及审计师的无法表示意见，是摆在ANNUM面前最紧迫和重大的挑战。这些因素将直接影响公司的上市地位和市场信心。
以下是投资者需要持续关注的关键点：
- 退市上诉结果： 这是决定ANNUM未来走向的最直接因素。
- 审计意见改善： 公司能否解决导致审计师出具无法表示意见的问题，将是重建市场信心的关键。
- 新建筑项目的进展： 积极拓展新业务能否有效弥补潜在风险，并带来持续的盈利增长。
- 现金流状况： 持续关注经营活动现金流是否能保持正向，以支持公司运营和发展。
从这份财报来看，ANNUM BERHAD展现了在业务拓展上的积极性，尤其是在营收增长方面表现出色。然而，其面临的退市风险和上一财年审计报告的“无法表示意见”无疑是悬在公司头上的达摩克利斯之剑。投资者在评估ANNUM时，需要将这些重大非财务因素与财务表现一并考虑。
您认为ANNUM BERHAD能否成功克服当前的挑战，并在未来几年内保持这种增长势头，同时解决其上市地位和审计问题？欢迎在评论区分享您的看法！
