Seacera Group Berhad Q3 财报：递延税项冲销致巨额亏损，公司面临清盘令挑战！
Seacera Group Berhad (Seacera) 公布了截至2025年3月31日的第三季度财报，这份报告犹如一幅复杂的画卷，既有市场挑战下的营收缩水，更因一项关键的递延税项调整而录得净亏损。对于关注这家建筑材料和房地产公司的投资者而言，这份报告无疑提供了重要的洞察。
核心数据概览：营收下滑，税项支出成亏损主因
本季度，Seacera的营收出现显著下滑，但最引人注目的是公司净利润转为巨额亏损，这主要归因于一项大额的递延税项资产冲销。以下是关键财务指标的对比：
本季度表现 (截至 2025 年 3 月 31 日)
- 营收： RM8,271,000
- 毛利： RM694,000
- 税前亏损： RM(255,000)
- 税后亏损： RM(4,790,000)
- 每股亏损： (0.82) 仙
去年同期表现 (截至 2024 年 3 月 31 日)
- 营收： RM13,806,000
- 毛利： RM1,274,000
- 税前盈利： RM528,000
- 税后盈利： RM516,000
- 每股盈利： 0.08 仙
从数据中可以看出，公司本季度营收从去年同期的RM13,806,000大幅下降至RM8,271,000，主要原因是建筑材料贸易业务的营收减少。这直接导致毛利也随之缩水。
更值得注意的是，公司税前利润从去年同期的盈利转为RM255,000的亏损。而本季度最大的亮点（或者说“痛点”）在于税项支出。公司录得高达RM4,535,000的税项支出，这主要是由于对往年确认的递延税项资产进行了冲销。这一笔大额的税项支出，使得公司最终税后亏损达到RM4,790,000，相比去年同期的盈利RM516,000，业绩显著恶化，每股盈利也转为(0.82) 仙的亏损。
首九个月业绩：总营收下滑，税后转亏
截至2025年3月31日的首九个月，Seacera的总营收为RM28,291,000，低于去年同期的RM42,208,000。尽管税前盈利仍为RM124,000（去年同期为RM3,134,000），但同样受到上述递延税项资产冲销的影响，导致公司首九个月的税后亏损达到RM4,411,000，而去年同期为盈利RM3,122,000。每股亏损为(0.74) 仙。
财务状况：资产负债表保持稳定，现金流承压
| 项目 | 截至 2025 年 3 月 31 日 (RM’000) | 截至 2024 年 6 月 30 日 (RM’000) |
|---|---|---|
| 总资产 | 847,575 | 853,283 |
| 总权益 | 716,411 | 718,222 |
| 总负债 | 131,164 | 135,061 |
| 每股净资产 (RM) | 1.15 | 1.15 |
截至2025年3月31日，Seacera的总资产为RM847,575,000，总权益为RM716,411,000，与上一财年末相比变化不大，每股净资产保持在RM1.15。这表明公司的资产负债表结构相对稳定。
现金流：营运活动转为净流出
现金流方面，截至2025年3月31日的首九个月，公司营运活动产生的现金流从去年同期的净流入RM626,000转为净流出RM6,450,000，这反映了核心业务运营产生的现金能力减弱。投资活动则带来净流入RM4,023,000，主要得益于资产出售。整体而言，现金及银行结余从期初的RM3,687,000降至期末的RM1,227,000。
业务部门表现：贸易业务承压，其他业务贡献利润
从业务部门来看，贸易部门（建筑材料供应和安装）仍然是主要的收入来源，贡献了RM27,403,000的营收和RM1,016,000的税前盈利。房地产/建筑部门营收贡献较小，为RM885,000，并录得RM413,000的税前亏损。“其他”部门（投资控股和放贷）虽然没有直接营收，但贡献了高达RM14,031,000的税前盈利，这笔盈利在合并层面通过消除项进行调整，最终导致合并税前盈利仅为RM124,000。
风险与前景分析：建筑业机遇与法律挑战并存
行业前景：建筑业强劲增长
报告指出，马来西亚建筑业在2025年第一季度增长了16.6%，总工程价值达到RM429亿，主要由专业贸易活动、住宅和非住宅建筑的强劲表现带动。私营部门是增长的主要驱动力。这一积极的行业趋势无疑为Seacera的建筑材料供应业务提供了良好的市场环境。
此外，对ESG（环境、社会和公司治理）和可持续发展的日益关注，以及不断发展的监管框架，正在加速向可持续、节能和可回收材料的转变，这为公司提供了潜在的市场扩张机会。
潜在风险：宏观不确定性和法律诉讼
尽管行业前景乐观，Seacera仍持谨慎态度，因为市场面临着波动定价、持续的宏观经济不确定性以及可能影响建筑和材料行业的全球地缘政治发展。这些外部因素可能对公司的运营和盈利能力构成挑战。
更值得注意的是，公司目前面临多项法律诉讼，其中最引人关注的是一项于2025年5月28日（报告期后）被法院批准的清盘令。虽然公司正在申请中止该清盘令，但此事项无疑给公司的未来运营带来了巨大的不确定性，投资者需密切关注后续发展。此外，还有其他几项金额较大的诉讼正在进行中，这些都可能对公司的财务状况和声誉产生负面影响。
总结与展望
Seacera Group Berhad 在本季度面临严峻挑战，尤其是因递延税项资产冲销导致的巨额净亏损。尽管马来西亚建筑业前景看好，为公司的建筑材料业务提供了潜在机遇，但营收下滑和营运现金流转负的趋势值得关注。
同时，公司面临的法律诉讼，特别是近期被法院批准的清盘令，是其当前最显著的风险。虽然公司正积极寻求法律途径应对，但这一事件无疑为公司的未来发展蒙上了一层阴影。
展望未来，Seacera能否在建筑业的东风下，有效应对其核心业务的营收压力，并成功化解迫在眉睫的法律风险，将是决定其未来走向的关键。
- 营收持续下滑的压力，尤其是在建筑材料贸易领域。
- 递延税项资产冲销对盈利的重大影响，尽管这可能是一次性因素。
- 营运现金流转为负值，对公司流动性构成压力。
- 多项未决法律诉讼，特别是近期被法院批准的清盘令，为公司运营带来巨大不确定性。
从我的专业角度来看，本季度财报中的巨额亏损，尽管主要是由递延税项资产的冲销这一非现金调整所致，但它确实揭示了公司在税收规划和资产管理方面可能存在的潜在问题。更令人担忧的是，公司核心贸易业务的营收下滑以及营运现金流转负，这表明其主营业务的造血能力正在减弱。而最紧迫的风险，无疑是近期被法院批准的清盘令。虽然公司正在采取措施应对，但这无疑给公司的生存和持续经营带来了巨大的不确定性，需要投资者保持高度警惕。
您认为Seacera在面对这些挑战的同时，能否抓住建筑业的复苏机遇，成功扭转当前的困境呢？欢迎在评论区分享您的看法！
