大马典当业巨头EMCC：2025年第一季度财报亮眼，营收与净利双双飙升！
各位关注马来西亚市场的朋友们，今天我们来深度剖析一家在典当和黄金零售领域表现抢眼的公司——EVERGREEN MAX CASH CAPITAL BERHAD (EMCC) 的最新季度财报。这家公司以其独特的业务模式，在当前市场环境下交出了一份令人印象深刻的成绩单。究竟是什么推动了EMCC的强劲增长？未来又有哪些值得关注的动向？让我们一探究竟！
核心亮点速览： EMCC在2025年第一季度实现了显著的业绩增长，营收和净利润均大幅提升，这主要得益于其典当业务和黄金零售业务的蓬勃发展。
核心数据亮点：营收与利润齐头并进
EMCC在2025年第一季度（截至2025年3月31日）的表现确实令人瞩目。集团总营收达到4589.3万令吉，与去年同期相比，增长了惊人的70.3%。利润方面，税前盈利飙升56.4%至989.8万令吉，而归属于公司所有者的净利润也实现了49.7%的增长，达到701.2万令吉。每股盈利也从去年的0.42仙提升至0.63仙。
财务表现概览
2025年第一季度
- 营收: RM45,893,000
- 毛利: RM15,277,000
- 税前盈利: RM9,898,000
- 净利: RM7,012,000
- 每股盈利: 0.63仙
2024年第一季度
- 营收: RM26,954,000
- 毛利: RM9,528,000
- 税前盈利: RM6,330,000
- 净利: RM4,684,000
- 每股盈利: 0.42仙
如此亮眼的增长并非偶然，其背后有清晰的业务驱动力。
业务部门表现：三大引擎齐发力
集团的增长主要由以下三个核心业务部门推动：
- 典当服务： 传统典当业务的营收增长了33.1%，主要得益于典当贷款发放量增加了4250万令吉（或36.5%）。这反映了市场对典当服务的持续需求，以及公司内部资金和新借贷资金的有效利用。
- 黄金及奢侈品零售与贸易： 这个部门的营收飙升了72.8%，贡献了1230万令吉的额外收入。这主要归因于：
- 未赎回典当黄金（状况不佳）销售量的增加，以及金价上涨（从2024年第一季度的2,232美元/盎司上涨至2025年第一季度的3,062美元/盎司），推动了350万令吉的增长。
- 二手黄金产品销售量的大幅增长（从26.2公斤增至42.5公斤），带来了880万令吉的收入增长。
- 伊斯兰Tawarruq产品： 这一新兴业务表现尤为突出，营收暴增656.2%，主要由于Tawarruq典当贷款发放量增加了6100万令吉（或1125.1%）。这显示了EMCC在伊斯兰金融领域的巨大潜力。
财务状况：资产稳健，负债结构调整
截至2025年3月31日，EMCC的总资产达到4.3亿令吉，相较于2024年底的3.817亿令吉有所增长。净资产每股也从0.21令吉增至0.22令吉，显示了公司财务基础的稳健性。
值得注意的是，公司的借款总额从2024年底的1.135亿令吉增至1.504亿令吉。这主要是由于短期借款的大幅增加，以支持其典当贷款发放和业务扩张。虽然这增加了公司的杠杆，但从业务增长来看，这些资金被有效地部署到了高回报的业务中。
现金流方面，本季度经营活动现金流出1678.3万令吉，而去年同期为流入468.3万令吉。这主要是由于贸易应收款项和存货的增加，表明公司在业务扩张过程中对营运资金的需求增大。然而，融资活动现金流大幅流入4011.7万令吉，主要来自银行借款，这弥补了经营现金流的不足，并最终使得现金和现金等价物净增加1739.6万令吉。
风险与前景分析：扩张与挑战并存
积极展望与扩张策略
EMCC董事会对其未来前景持乐观态度，并制定了明确的增长计划：
- 典当业务扩张： 集团将继续扩大其“Pajaking”典当行网络，通过开设新店和战略性收购来抓住马来西亚“无银行账户”和“银行服务不足”人群对典当贷款的持续需求。截至目前，集团已拥有29家典当行和60家提供伊斯兰典当服务的“Cahaya Gold”门店。近期，公司还完成了两项重要的收购：收购Evergreen Ah Rahnu Sdn Bhd和Koperasi Cahaya Al-Kifayah Berhad的伊斯兰典当业务，进一步巩固了其市场地位。
- 黄金及奢侈品业务市场可见度提升： EMCC认识到数字营销的重要性，已投资于有针对性的赞助广告，并积极招募线上销售团队，以推动其黄金产品的线上零售销售增长，进一步提升品牌知名度。
潜在风险与应对
尽管前景光明，但EMCC也面临一些挑战：
- 季节性因素： 典当业务具有季节性，节假日前赎回率较高，节假日后贷款需求较高。这要求公司在资金管理上保持灵活性。
- 营运资金压力： 随着业务的快速扩张，尤其是在贸易应收款和存货方面的增加，公司对营运资金的需求将持续存在，这可能需要通过外部融资来支持。
- 市场竞争： 典当和黄金零售市场可能存在竞争，公司需要不断创新和优化服务以保持竞争力。
- 借款增加： 为了支持扩张，公司的借款有所增加，这可能会导致财务成本上升，并需要密切关注其偿债能力。
总结与展望
EMCC在2025年第一季度交出了一份强劲的财报，营收和净利润均实现显著增长，这主要得益于其典当业务和黄金零售业务的蓬勃发展，特别是伊斯兰Tawarruq产品的爆发式增长。公司通过积极的门店扩张和战略性收购，以及对数字营销的投入，展现了其在马来西亚典当和黄金市场中捕捉增长机遇的决心。尽管业务扩张伴随着营运资金需求的增加和借款水平的上升，但这些举措旨在提升市场份额和长期盈利能力。
展望未来，EMCC的增长战略清晰，尤其是在满足“无银行账户”和“银行服务不足”人群的金融需求方面具有独特优势。通过持续的业务拓展和市场渗透，公司有望在未来保持其增长势头。
- 典当业务季节性： 节假日期间的赎回和贷款需求波动，可能影响短期业绩。
- 营运资金管理： 快速增长的贸易应收款和存货需要高效的营运资金管理。
- 借款成本： 随着借款增加，财务成本可能会对盈利能力构成压力。
我的观点与思考
从这份财报来看，EMCC展现了其在特定利基市场中的强大执行力。典当业务作为一种补充性金融服务，在马来西亚有着稳定的市场需求，尤其是在传统银行服务覆盖不到的群体中。EMCC通过传统典当和伊斯兰Tawarruq产品的双线发展，成功扩大了其客户基础和收入来源。同时，黄金零售业务的强劲表现，不仅受益于金价上涨，也反映了公司在二手黄金产品流通和销售上的能力。这种多元化的业务模式，为公司提供了更强的抗风险能力和增长潜力。
值得投资者关注的是，公司在扩张的同时，营运现金流转为负值，这表明其增长是资本密集型的，需要持续的资金投入。然而，公司通过银行借款成功支持了这一扩张，并完成了重要的收购，这显示了其融资能力。关键在于，这些新投入的资金能否持续转化为更高的盈利，以及公司如何有效地管理不断增长的借款。
你认为EMCC在未来几年内能保持这种强劲的增长势头吗？在评论区分享你的看法吧！
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