LTKM Berhad 2025财年第四季度报告：挑战与韧性并存的业绩表现
各位投资者和关注马来西亚市场的博客读者们，大家好！今天，我们将深入剖析马来西亚家禽业巨头LTKM Berhad（公司编号：442942-H）最新发布的2025财年第四季度及全年财务报告。这份报告不仅揭示了公司在过去一年中的财务表现，也展望了其在充满挑战的市场环境下的未来策略。
总的来看，LTKM在2025财年面临了不小的市场逆风，尤其是在其核心的家禽产品业务方面。尽管如此，公司通过成本管理和政府补贴的帮助，展现了一定的韧性，并在全年派发了可观的股息，回馈了股东。那么，具体数据如何？让我们一探究竟。
核心数据亮点：营收承压，盈利受影响
首先，让我们聚焦LTKM在2025财年第四季度和全年的关键财务数据。
季度表现概览 (截至2025年3月31日)
本季度
营收: RM51.98 百万
税前盈利 (PBT): RM12.41 百万
税后净利 (PAT): RM12.61 百万
每股盈利 (EPS): 8.81 仙
去年同期季度 (截至2024年3月31日)
营收: RM61.27 百万
税前盈利 (PBT): RM17.47 百万
税后净利 (PAT): RM17.86 百万
每股盈利 (EPS): 12.48 仙
分析：与去年同期相比，LTKM本季度的营收下降了15%，主要原因是鸡蛋平均售价走低。税前盈利和税后净利也分别下降了29%，每股盈利相应减少。这表明市场价格压力对公司短期盈利能力造成了显著影响。
全年业绩回顾 (截至2025年3月31日)
本财年
营收: RM222.07 百万
税前盈利 (PBT): RM51.64 百万
税后净利 (PAT): RM48.49 百万
每股盈利 (EPS): 33.88 仙
上一财年 (截至2024年3月31日)
营收: RM257.69 百万
税前盈利 (PBT): RM64.64 百万
税后净利 (PAT): RM58.57 百万
每股盈利 (EPS): 40.92 仙
分析：整个2025财年，LTKM的总营收下降了14%，税前盈利和税后净利分别下降了20%和17%。这与季度表现趋势一致，反映出全年鸡蛋平均售价的疲软。尽管如此，公司通过降低主要原材料（尤其是玉米和大豆）成本以及获得政府更高补贴，部分抵消了营收下降带来的负面影响。
各业务部门表现
深入分析各部门，我们可以看到不同的增长轨迹：
- 家禽及相关产品：作为核心业务，其营收和盈利均出现下滑，与整体趋势一致。主要受鸡蛋平均售价下降影响，但政府补贴和原材料成本下降提供了缓冲。
- 沙石开采与销售：这个部门表现亮眼，本季度盈利增长145%，全年盈利增长62%，主要得益于生产成本的降低。
- 投资控股：本季度盈利增长85%，全年盈利基本持平。本财年的收益主要来自证券投资的更高股息收入，而上一财年则主要来自投资物业的公允价值收益。这表明公司投资策略的重点有所转移。
- 房地产开发：该部门持续录得亏损，且亏损幅度扩大，对整体业绩构成拖累。
财务状况与股息派发
在财务状况方面，LTKM的借款总额从2024年3月31日的RM61.04百万略微下降至2025年3月31日的RM60.31百万。平均借款成本也略有下降，从5.40%降至5.34%，显示公司在债务管理方面保持稳定。
值得注意的是，LTKM继续积极回馈股东。公司在2025财年内派发了多笔股息：
| 股息编号 | 财年 | 类型 | 每股派息（仙） | 总金额（RM’000） | 支付日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 37 | 2024 | 特别股息 | 10 | 14,311 | 2024年4月2日 |
| 38 | 2025 | 中期股息 | 2 | 2,862 | 2024年10月18日 |
| 39 | 2025 | 中期股息 | 2 | 2,862 | 2025年3月28日 |
虽然2025财年的业绩受到挑战，但公司依然在2025财年派发了总计4仙的普通股股息，加上2024财年末的10仙特别股息，体现了其对股东的承诺。
风险与前景分析：迎接挑战，聚焦效率
展望未来，LTKM管理层对下一财期的市场前景持谨慎态度。报告明确指出，市场供应状况以及政府宣布将于2025年8月1日取消价格管制，将为公司带来挑战。这意味着家禽产品价格将更直接地受到市场供需关系的影响，可能会进一步压缩利润空间。
面对这些挑战，LTKM的应对策略是：
- 聚焦运营效率：通过优化内部流程和资源配置，提高生产效率，降低运营成本。
- 加强成本管理：在原材料价格波动和市场竞争加剧的环境下，严格控制各项支出，以最大限度地减少负面影响。
管理层也预计，其他业务部门在下一财期不会有重大贡献。这进一步强调了家禽业务所面临的挑战对公司整体业绩的重要性。
总结与展望
LTKM Berhad在2025财年面临了营收和盈利的双重压力，这主要归因于其核心家禽产品业务中鸡蛋平均售价的下降。尽管如此，公司通过有效的成本控制和政府补贴的帮助，以及沙石开采业务的积极表现，展现了在逆境中的一定韧性。
公司在财务稳健性方面表现良好，借款水平略有下降，并且持续通过派发股息回馈股东，这对于长期投资者而言是一个积极信号。然而，即将到来的价格管制取消和市场供应状况，预示着未来几个季度将充满挑战。LTKM能否通过其强调的运营效率和成本管理策略成功应对这些外部压力，将是未来关注的焦点。
关键风险点：
- 家禽产品（尤其是鸡蛋）平均售价持续低迷。
- 政府取消价格管制后，市场竞争加剧可能进一步影响利润率。
- 原材料成本（如玉米和大豆）的波动性。
- 房地产开发业务持续亏损对整体业绩的拖累。
作为关注马来西亚市场的投资者，您认为LTKM Berhad在未来几年内能成功应对这些挑战并保持其市场地位吗？他们将如何平衡市场价格压力与运营效率的提升？欢迎在评论区分享您的看法！
感谢阅读，我们下期再见！
