洞察金地有限公司（Golden Land Berhad）2025财年第三季度财报：从亏损到盈利的华丽转身？
马来西亚的投资者们，你们好！今天我们将深入剖析金地有限公司（Golden Land Berhad，简称GLBHD）截至2025年3月31日的第三季度财务报告。这份报告不仅揭示了公司在过去一个季度的财务表现，更透露了其在当前市场挑战下如何调整策略，实现显著的财务改善。最令人瞩目的莫过于公司从亏损转向盈利的积极转变，以及通过战略性资产剥离以优化财务结构的决心。
核心亮点速览：
- 本季度营收与去年同期相比增长超过11%，实现税前盈利，成功扭亏为盈。
- 累计营收大幅增长近39%，亏损显著收窄。
- 房地产开发业务表现强劲，种植园业务亏损大幅减少。
- 宣布剥离部分种植园资产，旨在优化财务结构并减轻利息负担。
营收稳健增长，盈利能力显著改善
GLBHD在2025财年第三季度交出了一份令人惊喜的成绩单，尤其是在盈利能力方面实现了从亏损到盈利的华丽转身。
2025年3月31日止季度
营收: RM33,959千
税前盈利: RM3,799千
净利: RM2,991千
每股盈利: 1.53仙
2024年3月31日止季度
营收: RM30,518千
税前盈利: RM(1,163)千
净利: RM(1,423)千
每股盈利: (0.61)仙
与去年同期相比，公司本季度营收增长了约11.3%，达到RM33.96百万。更令人鼓舞的是，公司从去年同期的税前亏损RM1.16百万，转变为本季度的税前盈利RM3.80百万，实现了惊人的426.6%增长。净利也从去年同期的亏损RM1.42百万转为盈利RM2.99百万，增长幅度高达310.2%。这一转变主要得益于Midtown Plaza项目销售的RM7.1百万贡献，尽管D’Sini Residences项目销售略有下降，且SMK Tinusa学校项目收入确认有所调整。此外，种植园部门也贡献了RM0.9百万，主要受鲜果串（FFB）价格上涨的积极影响。值得一提的是，本季度RM2.4百万的应收账款和合约资产减值损失冲回，是公司盈利转正的关键因素之一。
累计季度表现方面（截至2025年3月31日），GLBHD的总营收达到RM135.30百万，与去年同期RM97.62百万相比，大幅增长了38.6%。尽管仍处于累计亏损状态，但亏损幅度已显著收窄。累计税前盈利为RM2.44百万，而去年同期为亏损RM8.19百万，显示出公司整体盈利能力的巨大改善。累计净亏损也从去年同期的RM10.42百万大幅收窄至RM2.25百万，亏损减少了78.4%。每股亏损也从4.36仙降至0.59仙，显示出每股业绩的显著改善。
业务部门表现亮点
GLBHD的良好表现离不开其两大核心业务部门的共同努力。
房地产开发部门
该部门在累计财务期内表现强劲，营收达到RM102.2百万，与去年同期的RM67.9百万相比，实现了50.5%的显著增长。部门盈利也从RM8.5百万增至RM11.2百万，增长了31.8%。这主要得益于D’Sini Residences项目的强劲销售势头（住宅单位销售已接近99%），以及Midtown Plaza项目额外销售8个单位。此外，公司成功推出了位于Karak, Pahang的Taman Lavender Residence项目，迄今已签署32份买卖协议并有67个单位预订。Midtown Plaza和Golden Gateway项目单位已全部售罄，这些都印证了公司在战略性开发方面的成功。
种植园部门（印度尼西亚）
种植园部门在累计财务期内贡献了RM34.3百万的营收，与去年同期的RM29.7百万相比，增长了15.5%。尽管销售量略有下降，但主要得益于鲜果串（FFB）价格的上涨。部门亏损也从去年同期的RM3.8百万大幅收窄至RM1.1百万，亏损减少了71.1%。
值得关注的是，GLBHD于2025年4月16日宣布，其全资子公司PT Golden Land Gemilang计划出售PT Setara Kilau Mas Adicita (PT SKMA) 和PT Sumber Bumi Serasi (PT SBS) 的全部股权，总现金对价约为RM147.25百万。此举旨在增强集团的财务状况，并预计每年可减轻约RM7百万的利息负担。交易完成后，集团将保留4,507公顷已种植土地，并专注于未来三年内对剩余连片土地的开发。
财务状况与现金流
截至2025年3月31日，GLBHD的总资产为RM575.72百万，较2024年6月30日的RM627.38百万有所下降。总负债也从RM298.22百万降至RM278.50百万。归属于公司所有者的股本为RM304.64百万，每股净资产为RM1.42。借款总额也从RM198.55百万降至RM188.83百万，显示公司在负债管理方面取得了进展。
在现金流方面，公司经营活动产生的净现金流为RM27.35百万，高于去年同期的RM21.78百万，表明其核心业务产生了更健康的现金流。截至期末，现金及现金等价物达到RM17.76百万，较去年同期的RM9.75百万有所增加，显示公司现金状况有所改善。
风险与前景分析
尽管GLBHD在2025财年第三季度表现出色，但未来的发展仍面临一些挑战和机遇。
宏观经济展望
马来西亚2025年第一季度经济增长放缓至4.4%，低于2024年第四季度的5%。全球经济的不确定性，包括潜在的贸易紧张局势，都可能对经济前景造成影响。然而，董事会和管理层表示将保持谨慎乐观，优先考虑运营效率、利润最大化和长期业务可持续性。
业务部门展望
- 种植园部门： 尽管受到季节性作物生产、天气条件和商品价格波动的影响，但通过剥离部分资产的战略举措，公司旨在优化其种植园业务，减轻财务负担，并专注于核心优质地块的开发，这有望为未来带来更稳定的回报。
- 房地产开发部门： D’Sini Residences项目的强劲销售势头以及新项目（如Taman Lavender Residence）的成功推出，表明市场对公司产品的需求依然旺盛。公司将继续通过战略性开发满足市场住房需求，这为该部门的未来增长提供了坚实基础。
主要风险
- 全球经济放缓的风险依然存在，这可能影响消费者信心和房地产市场的需求。
- 商品价格（特别是鲜果串FFB）的波动将继续影响种植园部门的盈利能力。
- 外汇波动对公司海外业务的财务表现构成潜在风险。
总结与展望
金地有限公司在2025财年第三季度展现了强劲的财务复苏势头，尤其是在盈利能力方面实现了从亏损到盈利的显著转变。房地产开发和种植园两大核心业务均实现了营收增长，且各自的战略调整（如房地产新项目成功推出和种植园资产剥离）有望进一步优化未来的经营表现和财务结构。尽管宏观经济环境仍存在不确定性，但公司管理层对未来发展保持谨慎乐观，并致力于提升运营效率和可持续发展。
值得注意的是，公司并未建议派发本季度的中期股息，这可能意味着公司倾向于将盈利留存用于再投资或进一步巩固财务状况。
GLBHD的这份财报无疑给投资者带来了积极的信号，特别是在盈利能力和战略调整方面。资产剥离的决策，虽然短期可能影响规模，但长期看有助于优化资本结构，降低风险，并提升核心业务的专注度。
您认为GLBHD通过战略性资产剥离和专注于核心业务，能否在未来几年内保持这种积极的增长势头并实现持续盈利？欢迎在评论区分享您的看法！
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