逆势增长？PETRONAS Dagangan (PDB) 2025年第一季度财报深度解析！
马来西亚的能源巨头PETRONAS Dagangan Berhad (PDB) 近日发布了其截至2025年3月31日的第一季度未经审计综合财务报告。这份报告不仅揭示了公司在复杂市场环境下的财务表现，更传递出其在盈利能力和战略布局上的积极信号。尽管营收略有下滑，但PDB的税前盈利和每股盈利却实现了显著增长，同时公司也宣布了令人振奋的股息派发。这究竟是怎样一份财报？让我们一同深入解读！
核心亮点速览：
- 税前盈利强劲增长： 本季度税前盈利达到 4.092亿马币，与去年同期相比大幅增长 25%。
- 每股盈利表现亮眼： 基本每股盈利增至 29.5仙，去年同期为 22.8仙。
- 股息派发： 宣布派发每股 20仙 的中期股息，体现了对股东的良好回馈。
- 商业部门贡献突出： 商业部门税前盈利飙升 50%，成为本季度盈利增长的主要驱动力。
财务表现概览：逆势而上的盈利能力
尽管面对市场挑战，PDB在本季度展现了强大的盈利韧性。让我们通过关键数据一探究竟：
2025年第一季度 (截至3月31日)
- 营收: 马币 9,093,005千
- 营业利润: 马币 407,362千
- 税前盈利: 马币 409,151千
- 期内利润: 马币 301,062千
- 归属公司股东利润: 马币 293,504千
- 基本每股盈利: 29.5仙
2024年第一季度 (截至3月31日)
- 营收: 马币 9,393,126千
- 营业利润: 马币 343,155千
- 税前盈利: 马币 326,771千
- 期内利润: 马币 232,901千
- 归属公司股东利润: 马币 226,041千
- 基本每股盈利: 22.8仙
从数据中我们可以看到，PDB本季度营收为 90.93亿马币，与去年同期的 93.93亿马币 相比略有下降 3%，主要由于销量下降 2% 和平均售价降低 1%。然而，在盈利方面，公司表现出色，税前盈利达到 4.092亿马币，比去年同期大幅增长 25%。这主要得益于各业务部门支出的降低，以及毛利率的边际改善，特别是商业部门受益于有利的价格趋势。
与上一季度（2024年第四季度）相比，本季度营收增长 1% 至 90.93亿马币，税前盈利更是增长了 13%，显示出公司持续的盈利势头。
业务部门表现：商业部门领跑，零售部门承压
PDB的业务主要分为零售、商业和便利店三大板块。各部门在本季度的表现如下：
| 业务部门 | 2025年第一季度营收 (马币千) | 2024年第一季度营收 (马币千) | 营收变化 (%) | 2025年第一季度税前盈利 (马币千) | 2024年第一季度税前盈利 (马币千) | 税前盈利变化 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 零售 | 4,716,000 | 5,051,076 | (7%) | 191,500 | 197,500 | (3%) |
| 商业 | 4,312,709 | 4,277,032 | 1% | 178,300 | 118,900 | 50% |
| 便利店 | 64,296 | 65,018 | (1%) | 34,100 | 24,400 | 40% |
零售部门： 营收下降 7%，主要原因是柴油和汽油销量减少 11%，这反映了节日期间消费者消费趋于谨慎。尽管平均售价有所提高，但税前盈利仍下降 3%，主要受毛利润下降影响。
商业部门： 表现强劲，营收增长 1%，主要得益于Jet A1和柴油销量增长 13%。税前盈利更是飙升 50%，这主要归因于柴油和Jet A1的毛利润增加，以及市场环境的积极改善和支出减少。
便利店部门： 营收与去年同期持平，但税前盈利显著增长 40%，这主要得益于支出的有效降低。
财务状况与现金流：稳健的资产负债表
截至2025年3月31日，PDB的总资产为 109.3亿马币，总权益为 59.23亿马币，总负债为 50.07亿马币。与2024年12月31日相比，总资产和总权益略有下降 2%，主要由于贸易及其他应收款项减少，但被现金及现金等价物增加所抵消。总负债下降 1%，主要受贸易及其他应付款项减少影响。值得注意的是，公司股本回报率（ROE）从 18.7% 上升至 20.7%，显示出更高的资本效率。
现金流方面，本季度经营活动产生的净现金流高达 20.84亿马币，比去年同期高出 33%，主要得益于采购成本的降低。投资活动使用的净现金流减少 34%，反映出更高的利息收入。融资活动使用的净现金流增加 65%，主要与本季度派发的更高股息有关。
风险与前景分析：应对挑战，抓住机遇
PDB管理层指出，全球不确定性依然存在，特别是通胀压力可能对其供应链产生间接影响。然而，马来西亚的经济环境预计将保持韧性，稳定的消费者支出和强劲的投资活动将为PDB的持续增长提供支撑。
面对不断变化的市场需求，PDB将继续保持敏捷性，通过优化核心战略和实施有效的成本优化措施来应对。通过加强客户互动和对市场变化的响应，公司致力于在核心业务和便利店业务中保持竞争力，并推动长期发展。
值得一提的是，PDB在2025年5月9日通过其全资子公司PDB Growth Solutions Sdn. Bhd.与Blueshark Ecosystem Sdn. Bhd.成立了一家战略合资企业Blueshark Malaysia Sdn. Bhd.，旨在推动电动两轮车及相关能源解决方案在马来西亚的推广和应用，进一步支持马来西亚的低碳出行议程。这显示出PDB在能源转型和多元化业务方面的积极布局。
总结与展望
PETRONAS Dagangan Berhad在2025年第一季度的表现令人印象深刻。尽管营收受外部因素影响略有下滑，但公司通过有效的成本控制和商业部门的强劲增长，实现了税前盈利和每股盈利的显著提升。这充分体现了公司在复杂市场环境下的运营效率和盈利能力。同时，派发优厚股息也展现了公司对股东的积极回馈。
展望未来，PDB管理层对经济环境的韧性充满信心，并致力于通过优化战略和成本控制来维持竞争力。新成立的电动两轮车合资企业也预示着公司在可持续发展和创新领域的积极探索。对于关注马来西亚能源零售行业的投资者而言，PDB的这份财报无疑提供了一个值得深入思考的案例。
然而，潜在的风险点仍需关注：
- 全球不确定性及潜在的通胀压力对供应链的影响。
- 消费者支出模式的变化对零售部门销量的持续影响。
- 市场竞争以及新业务（如电动两轮车）的初期发展挑战。
你认为PDB在未来几年内能保持这种增长势头，并成功拓展其新业务领域吗？欢迎在评论区分享你的看法！
