各位投资者，大家好！今天，我们来深入剖析马来西亚上市公司全发资源有限公司 (CHUAN HUAT RESOURCES BERHAD) 刚刚发布的截至2025年3月31日的第三季度及九个月财务报告。这份报告揭示了公司在当前市场环境下的表现，虽然面临营收挑战，但公司正积极调整战略，以应对未来的不确定性。
这份报告的核心信息是：全发资源在本季度和本财年前九个月的营收均出现下滑，并录得亏损扩大。这反映了市场环境的严峻性以及公司在特定业务部门面临的挑战。然而，报告中也透露出公司在优化运营、拓展新机遇方面的努力和未来展望。
核心数据亮点：挑战与应对
营收与盈利概览
全发资源在最新的季度和财年前九个月均面临营收压力，并录得亏损。
- 本季度营收： 1.68亿令吉，较去年同期下降16.51%。
- 本季度税前亏损： 334.1万令吉，去年同期为亏损161.3万令吉，亏损额度扩大。
- 本财年前九个月营收： 5.70亿令吉，较去年同期下降3.26%。
- 本财年前九个月税前亏损： 616.6万令吉，去年同期为亏损209.4万令吉，亏损额度显著增加。
- 每股基本亏损： 本季度为1.33仙，本财年前九个月为3.32仙。
季度业绩对比：营收下滑，亏损扩大
本季度 (截至2025年3月31日)
营收: 167,999千令吉
税前亏损: (3,341)千令吉
归属于母公司所有者的亏损: (2,245)千令吉
每股基本亏损: (1.33)仙
去年同期 (截至2024年3月31日)
营收: 201,223千令吉
税前亏损: (1,613)千令吉
归属于母公司所有者的亏损: (1,764)千令吉
每股基本亏损: (1.05)仙
本季度营收下降的主要原因包括农历新年假期和斋戒月导致交易日减少，以及市场需求放缓。尽管钢铁和建筑材料贸易部门通过提高销售利润率，成功将税前亏损降低了61.36%，但钢铁服务中心、IT产品贸易、餐饮以及其他部门的亏损扩大，最终导致整体税前亏损翻倍。
本财年前九个月业绩对比：亏损加剧
本财年前九个月 (截至2025年3月31日)
营收: 569,861千令吉
税前亏损: (6,166)千令吉
归属于母公司所有者的亏损: (5,600)千令吉
每股基本亏损: (3.32)仙
去年同期 (截至2024年3月31日)
营收: 589,036千令吉
税前亏损: (2,094)千令吉
归属于母公司所有者的亏损: (3,599)千令吉
每股基本亏损: (2.13)仙
本财年前九个月的营收也略有下降。尽管钢铁和建筑材料贸易部门因收到政府征地赔偿金而实现盈利，但钢铁服务中心、IT产品贸易、餐饮及其他部门的亏损显著增加，导致集团整体亏损额度几乎是去年同期的三倍。
各业务部门表现：喜忧参半
| 业务部门 | 本季度营收变化 | 本季度税前损益变化 | 本财年前九个月营收变化 | 本财年前九个月税前损益变化 | 主要原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 钢铁与建筑材料贸易 | -16.11% | 盈利改善61.36% (亏损减少) | -3.96% | 盈利改善331.54% (扭亏为盈) | 交易日减少，但利润率提高；财年前九个月受益于征地赔偿。 |
| 钢铁服务中心 | -15.77% | 亏损增加2,742.59% | +4.18% | 亏损增加359.53% | 全球钢铁价格波动，影响毛利率及期末存货估值。 |
| IT产品贸易 | -5.81% | 亏损改善80.02% (亏损减少) | -9.99% | 亏损改善38.64% (亏损减少) | 经销商销售额下降，但运营成本降低。 |
| 餐饮 (F&B) | -4.31% | 亏损增加54.61% | +4.80% | 亏损增加88.16% | 两家PappaRich特许经营店终止；推广活动增加导致成本上升。 |
| 其他业务 | -89.46% | 亏损增加1,604.94% | -74.18% | 亏损增加98.27% | 一家制造部门关闭，遣散费及定期贷款利息支出增加。 |
财务状况：资产与现金流
截至2025年3月31日，公司的总资产为6.12亿令吉，较2024年6月30日的6.38亿令吉有所下降。净资产从每股1.85令吉降至1.81令吉。现金及现金等价物从2,611.5万令吉减少至2,046.5万令吉。
尽管经营活动产生的现金流有所减少，但投资活动从去年的流出转为107.8万令吉的流入，这得益于不动产的出售。融资活动产生的现金流出也略有减少。
风险与前景分析：挑战中寻找机遇
马来西亚钢铁行业正处于转型关键期，面临结构性挑战和新兴机遇并存的局面。长材产品（如螺纹钢和线材）产能过剩，导致工厂利用率低和价格下行压力。而扁平材（如热轧卷）则存在供应缺口，高度依赖进口。这反映了行业内部结构调整的必要性。
尽管面临挑战，但政府主导的基础设施项目，如MRT3、槟城轻轨和沙巴-砂拉越连接公路，将持续推动钢铁需求。此外，国家汽车政策 (NAP 2020) 也将支持对高等级汽车用钢的长期需求。
全发资源将继续致力于提升运营效率、优化库存管理，并专注于高附加值钢铁产品。对于IT部门，公司将继续审慎采购库存，并密切关注运营成本，以应对新产品压力和在线销售带来的利润竞争。
令人鼓舞的是，餐饮部门的“PappaRich”品牌前景看好。公司在近期“2025年国际特许经营展和大会”上获得了积极反馈，并有信心在2025年底前新增5家PappaRich特许经营店。
展望未来，集团将继续采取动态定价机制以获取竞争优势，有效管理成本，开拓利基市场，开发和推出新产品，并积极利用数字平台和社交媒体推广IT和餐饮业务。
总结与展望
全发资源有限公司在2025财年第三季度及前九个月的表现确实面临挑战，营收下滑和亏损扩大是当前报告期的主要特征。这反映了外部市场环境的复杂性，特别是钢铁行业的波动性，以及内部业务调整带来的短期阵痛。然而，我们不能忽视管理层在逆境中为扭转局面所做的努力和清晰的战略规划。
公司正积极应对各项挑战，例如在钢铁业务中寻求更高利润率并受益于政府征地补偿，同时在IT业务中通过成本控制来减轻亏损。特别值得关注的是，餐饮部门“PappaRich”的特许经营扩张计划为公司未来的增长注入了积极的信号。
尽管短期内财务数据不尽如人意，但公司对运营效率的关注、对高附加值产品的投入，以及在数字营销方面的积极探索，都显示出其适应市场变化、寻求长期可持续发展的决心。马来西亚基础设施项目的推进以及国家政策的支持，也为公司的核心钢铁业务提供了潜在的增长动力。
主要风险点包括：
- 全球钢铁价格的持续波动性对毛利率的冲击。
- 马来西亚钢铁行业产能过剩和进口竞争的压力。
- IT产品贸易面临的线上销售竞争和新产品压力。
- 餐饮业务扩张可能带来的执行风险和初期投入。
- 整体市场环境的低迷可能继续影响消费者支出和商业活动。
你认为全发资源在未来几年内能通过这些战略调整，成功扭转亏损局面并实现持续增长吗？欢迎在评论区分享你的看法！
