RADIUM DEVELOPMENT BERHAD 2025年第一季度财报：增长与挑战并存的地产新篇章
各位投资者和关注马来西亚房地产市场的朋友们，Radium Development Berhad (Radium) 近日发布了其截至2025年3月31日止的第一季度未经审计财务报告。这份报告描绘了一幅充满活力的增长图景，但也揭示了公司在当前市场环境下所面临的一些挑战和策略调整。作为一家专注于城市高密度住宅开发的公司，Radium如何在新的一年里开局？让我们一同深入分析这份财报，探寻其背后的故事。
核心亮点速览：
- 本季度营收显著增长，主要得益于在建项目的稳步推进和新项目的成功启动。
- 尽管营收和毛利表现亮眼，但税前盈利和归属于公司股东的净利润却略有下降，这值得我们深入探讨。
- 公司积极拓展多元化收入来源，进军医疗保健领域，为长期可持续发展奠定基础。
核心数据亮点：营收强劲，盈利承压
Radium在2025年第一季度表现出强劲的营收增长，这主要得益于其正在进行的多个项目，如Suite Canselor、Residensi Desa Timur以及于2024年11月新推出的Radium Arena。然而，与去年同期和上一季度相比，公司的盈利能力却呈现出不同的趋势。
与去年同期季度对比 (2025年第一季度 vs 2024年第一季度)
2025年第一季度
营收: RM40.0百万
毛利: RM11.8百万
税前盈利 (PBT): RM4.1百万
归属于公司股东净利: RM1.9百万
每股盈利 (EPS): 0.05仙
2024年第一季度
营收: RM27.5百万
毛利: RM9.9百万
税前盈利 (PBT): RM3.9百万
归属于公司股东净利: RM1.9百万
每股盈利 (EPS): 0.06仙
从数据来看，Radium的营收从去年同期的RM27.5百万飙升至RM40.0百万，增长了45%。毛利也实现了20%的增长，达到RM11.8百万。税前盈利（PBT）小幅增长5%至RM4.1百万。这表明公司在项目销售和建设进度方面取得了显著进展。然而，尽管营收和税前盈利增长，归属于公司股东的净利润却从RM1.945百万略微下降至RM1.859百万，导致每股盈利从0.06仙降至0.05仙。这可能是由于非控股权益的增加，或者其他一次性费用、税务调整等因素影响了最终的归属利润。
与上一季度季度对比 (2025年第一季度 vs 2024年第四季度)
2025年第一季度
营收: RM40.0百万
毛利: RM11.8百万
税前盈利 (PBT): RM4.1百万
2024年第四季度
营收: RM46.2百万
毛利: RM14.6百万
税前盈利 (PBT): RM9.5百万
与上一季度相比，Radium的营收、毛利和税前盈利均出现下滑。营收下降13%，毛利下降19%，税前盈利更是大幅下降57%。公司解释称，这主要是由于所有在建项目的建筑活动进展放缓所致。这提醒我们，房地产开发业务的收入确认往往与工程进度紧密相关，季度间的波动是常见现象。
财务状况与现金流
截至2025年3月31日，Radium的总资产增至RM984.9百万，而总负债为RM205.5百万。净资产每股保持在RM0.22。值得注意的是，公司的贷款和借款有所增加，从2024年底的RM99.9百万增至RM114.6百万，主要用于营运资金需求。在现金流方面，本季度经营活动产生的净现金流出RM33.1百万，而去年同期为流入RM3.3百万，这反映了营运资金周转的压力。投资活动也导致了RM74.0百万的现金流出，主要用于短期投资。尽管如此，融资活动带来了RM13.2百万的现金流入，部分抵消了流出。
风险与前景分析：多元化布局，应对市场挑战
宏观经济与行业展望
马来西亚经济在2025年第一季度增长4.4%，尽管较上一季度有所放缓，但国家银行维持3.00%的隔夜政策利率（OPR）不变，这预示着稳定的货币政策环境。房地产和房屋发展商协会（REHDA）的调查显示，开发商对2025年下半年的市场情绪有所改善，这得益于政府的税收减免政策和节后消费支出的预期，预示着房地产市场有望迎来更强劲的表现。
公司增长驱动力与战略
Radium对2025年的表现充满信心，这主要基于以下几个核心驱动因素：
- 在建项目：Residensi Desa Timur（包括Residensi Wilayah和Suite Apartments部分），总发展价值（GDV）估计为RM10亿。
- 新推出项目：Radium Arena，位于旧巴生路，包含988个单位的套房公寓，估计GDV为RM5.18亿，自推出以来市场反响积极。
- 未来计划：计划于2025年下半年在甲洞推出合资项目，估计GDV可达RM4亿。
除了核心的房地产开发业务，Radium正积极寻求收入来源的多元化，以增强长期可持续性。公司近期宣布进军医疗保健领域，计划通过一家全资子公司在马六甲开发一家医院，这标志着公司在收入多元化方面迈出了重要一步。
潜在挑战与风险
尽管前景乐观，Radium也面临一些挑战：
- 法律诉讼：Vistarena Development Sdn. Bhd.（Radium的子公司）正面临一起由241名买家提起的诉讼，涉及房屋缺陷和虚假陈述等问题。虽然公司认为目前没有重大财务影响，但诉讼结果仍需关注。
- 项目合作进展：与Kadar Jutajaya Sdn. Bhd.的合资协议以及与N&M Cahaya Sdn. Bhd.的联合开发协议仍在等待条件达成，其中N&M Cahaya的合作项目还涉及法律纠纷和土地用途规划的审批，这些都可能影响项目的最终落地和进度。
- IPO募集资金使用：截至本季度末，公司首次公开募股（IPO）的部分资金尚未完全使用，尤其是在酒店建设和营运资金方面仍有较大余额，这需要公司在后续季度中加快资金的有效配置和使用效率。
总结与展望
Radium Development Berhad在2025年第一季度展现了其在房地产开发领域的强劲实力，通过现有项目的稳步推进和新项目的成功启动，实现了营收的显著增长。这无疑是公司运营效率和市场拓展能力的体现。尽管本季度归属于公司股东的净利润有所承压，且现金流出现暂时性流出，但管理层对全年业绩保持乐观，并积极通过多元化战略（如进军医疗保健领域）来增强公司的长期韧性和可持续性。马来西亚整体经济的稳定和房地产市场情绪的改善，也为Radium未来的发展提供了有利的外部环境。
然而，投资者仍需关注公司在项目进展、潜在法律诉讼以及IPO资金运用效率方面的动态。这些因素将共同塑造Radium未来的业绩走向。
- 盈利压力：营收增长但归属股东净利和每股盈利下降，需关注其背后原因。
- 现金流：经营活动现金流由正转负，以及投资活动现金流出增加，可能影响短期流动性。
- 项目执行与风险：新项目的开发进度，以及现有合资协议和法律诉讼的最终结果。
- IPO资金使用：未充分利用的IPO资金能否有效转化为未来增长点。
作为一名财经博主，我认为Radium的这份财报提供了一个复杂但充满机遇的图景。公司在核心业务上表现出增长潜力，同时也在积极探索新的增长点。这种前瞻性的战略布局，在当前多变的市场环境中尤为重要。但同时，财报中反映出的短期盈利压力和现金流波动，以及未决的法律和合作事宜，都是需要持续关注的方面。
你认为Radium Development Berhad在未来几年内能保持这种增长势头并成功实现多元化战略吗？欢迎在评论区分享你的看法！
