THREE-A RESOURCES (TAREH) 2025年第一季度财报：逆风中的韧性与展望
各位马来西亚的投资者朋友们，大家好！
今天，我们将深入探讨马来西亚本土食品配料生产商 THREE-A RESOURCES BERHAD (TAREH) 发布的截至2025年3月31日的第一季度财报。这份报告揭示了公司在当前充满挑战的市场环境中如何保持运营韧性，同时也为我们展望了其未来的发展路径。
尽管本季度营收面临挑战，但公司在成本控制和效率提升方面展现了积极成果，并通过宣布派发股息，持续回馈股东。让我们一起来看看这份报告中的核心亮点和值得关注的细节。
核心数据亮点： 公司本季度营收同比下降10.0%，但毛利润逆势增长2.1%。同时，公司宣布派发每股1.0仙的股息，彰显了对股东的承诺。
核心数据亮点：营收与盈利表现
THREE-A RESOURCES 在2025年第一季度面临了营收下滑的挑战，但其在盈利能力方面仍展现出一定的韧性。让我们细看具体数据：
营收表现：量价齐跌的压力
2025年第一季度
营收： RM133,940 千
主要受产品销量下降影响。
2024年第一季度
营收： RM148,757 千
营收同比下降10.0%。
公司本季度营收为RM133.940百万令吉，相比去年同期的RM148.757百万令吉下降了10.0%。报告指出，这主要是由于产品销售量减少所致。
盈利能力：毛利增长，税前利润承压
2025年第一季度
毛利润： RM25,427 千
税前利润： RM13,317 千
净利润： RM9,961 千
每股基本盈利： 2.05 仙
2024年第一季度
毛利润： RM24,903 千
税前利润： RM14,690 千
净利润： RM12,680 千
每股基本盈利： 2.59 仙
尽管营收下滑，公司毛利润却从去年同期的RM24.903百万令吉增至本季度的RM25.427百万令吉，同比增长2.1%。这表明公司在成本控制方面取得了积极进展，可能得益于生产效率的提升或原材料采购策略的优化。然而，税前利润同比下降9.3%至RM13.317百万令吉，主要原因在于本季度产品平均销售价格较低。净利润也随之下降21.4%至RM9.961百万令吉。
环比表现：营收增长，利润回调
2025年第一季度
营收： RM133,940 千
税前利润： RM13,317 千
2024年第四季度
营收： RM126,365 千
税前利润： RM18,326 千
与上一季度（2024年第四季度）相比，本季度营收环比增长6.0%至RM133.940百万令吉，主要得益于产品销量的增加。然而，税前利润环比下降27.3%，从RM18.326百万令吉降至RM13.317百万令吉，这主要是因为上一季度录得了一笔外汇收益，而本季度则没有。
财务状况：资产负债表与现金流
截至2025年3月31日，THREE-A RESOURCES 的财务状况保持稳健：
| 项目 | 2025年3月31日 (RM’000) | 2024年12月31日 (RM’000) |
|---|---|---|
| 总资产 | 532,248 | 535,261 |
| 总权益 | 487,820 | 477,859 |
| 每股净资产值 (仙) | 100.37 | 98.32 |
| 现金及银行结余 | 88,288 | 84,283 |
| 总借款 | 2,856 | 3,275 |
总权益从2024年末的RM477.859百万令吉增至RM487.820百万令吉，每股净资产值也相应提升至100.37仙，显示公司净资产持续增长。现金及银行结余有所增加，从RM84.283百万令吉增至RM88.288百万令吉，显示公司拥有充足的流动性。总借款小幅下降至RM2.856百万令吉，财务杠杆较低。
在现金流方面，本季度经营活动产生的净现金流为RM7.308百万令吉，低于去年同期的RM11.354百万令吉，这与利润下降的趋势一致。然而，公司在投资活动中的现金流出增加至RM2.896百万令吉，主要用于购买物业、厂房及设备，这表明公司仍在进行资本性支出以支持未来的增长。
股息派发：持续回馈股东
公司董事会于2025年5月21日宣布，将派发2025财政年第一次中期单层股息每股1.0仙，总计约RM4.860百万令吉。这与2024年的派息水平保持一致，体现了公司对股东的持续回馈。
风险与前景分析
THREE-A RESOURCES 在财报中坦诚地指出了当前面临的诸多关键挑战，同时也描绘了应对策略和未来展望：
主要挑战：多重不确定性
- 原材料成本波动： 持续的地缘政治事件导致原材料成本波动加剧，直接影响公司的生产成本。
- 全球经济不确定性： 全球经济前景不明朗，以及保护主义政策的威胁，都为公司的运营带来了外部风险。
应对策略：效率与扩张并举
面对这些不利因素，公司将继续专注于以下几个方面：
- 效率提升： 通过规模经济、成本优化和提高生产力来提升运营效率。
- 产品质量： 致力于提供优质产品，以保持市场竞争力。
- 扩张计划： 公司仍在继续推进在现有工厂附近收购土地的扩张计划，管理层对此充满信心，认为这些计划将为集团未来做出积极贡献。
未来展望：审慎乐观
管理层预计，在没有不可预见的情况下，THREE-A RESOURCES 集团在2025财政年将取得令人满意的表现。这表明公司对自身的运营能力和市场地位保持审慎乐观的态度。
总结与展望
THREE-A RESOURCES 2025年第一季度的财报描绘了一幅在挑战中寻求韧性的画面。尽管营收同比下滑，但公司在控制成本方面取得了进展，毛利润逆势增长。同时，公司保持了健康的资产负债表和充足的现金流，并持续向股东派发股息，这些都为公司提供了稳定的基础。公司管理层也清晰地认识到当前市场环境的复杂性，并积极采取措施提升效率和推动扩张计划。
展望未来，全球经济和原材料市场的波动性仍将是公司面临的主要风险。然而，THREE-A RESOURCES 凭借其在效率提升和战略扩张方面的努力，有望在逆风中保持其市场地位并实现稳健发展。
- 原材料成本波动： 全球地缘政治事件可能持续影响原材料价格，对公司盈利能力构成潜在压力。
- 市场竞争： 行业内的竞争激烈程度将持续影响公司的定价策略和市场份额。
- 全球经济放缓： 宏观经济的不确定性可能影响消费者需求和整体销售量。
作为一名财经观察者，我认为 THREE-A RESOURCES 在本季度财报中展现了其作为成熟企业的应变能力。在营收承压的情况下，能够实现毛利润的增长，这本身就是一种积极的信号，表明其内部管理和运营效率有所提升。同时，公司稳健的财务状况和持续的股息派发，也为投资者提供了一定的信心。
你认为 THREE-A RESOURCES 在未来几年内能保持这种增长势头，并成功应对外部挑战吗？欢迎在评论区分享你的看法！
感谢您的阅读，期待下次再见！
