EG: EG Industries: 800G光模块驱动业绩超预期，投行维持买入评级并重申目标价

投行PhillipCapital的最新报告指出，EG Industries (EG MK) 的业务展望积极，主要得益于800G光学模块产能的稳步提升。报告维持了该公司“买入”评级，并重申目标价为RM1.70。

业绩回顾与驱动因素

EG Industries 近期召开的业绩简报显示，集团对光学模块和5G无线接入产品的市场需求持续强劲。公司位于Batu Kawan工厂的800G光学模块生产线正在按计划扩产，预计将为2026年下半年的盈利增长提供强劲动力。

随着产品组合向高价值800G模块倾斜，至2026财年第三季度，400G产品占比已从约80%降至40%，而800G模块占比已提升至60%。同时，生产良率稳步提高至约80%，表明公司在运营执行方面取得了显著进展。良率的提升以及高利润800G模块和5G无线接入产品贡献的增加，预计将共同推动公司在2026年下半年的利润率扩张（2026财年上半年净利润率为6.8%）和盈利增长。

前景展望与新增长点

EG Industries 在高性能计算（HPC）应用领域的新型有源电缆（AEC）和直连铜缆（DAC）已成功通过客户资质审核，标志着公司在客户数据中心生态系统中的深度参与。公司已为这些新产品锁定了客户，预计将从2026财年第四季度开始贡献收入。此外，其泰国工厂预计将于2026年底完工，这将使集团能够更好地抓住储能、电动汽车（EV）和数据中心（DC）应用领域的增长机遇。

在成本控制方面，管理层认为中东冲突对其影响甚微，因为原材料成本的上涨通常会转嫁给客户，且物流成本主要由客户按FOB条款承担。PhillipCapital 对公司前景保持乐观，认为高端光学模块的产能提升以及在新客户的获取（受益于人工智能和云计算的加速发展）将持续支撑其增长。

风险提示与投行评级

尽管EG Industries前景光明，但PhillipCapital 也提示了潜在的下行风险，包括主要客户流失、产品产能提升延迟以及客户订单不及预期等。基于对2027财年每股收益（EPS）20倍市盈率的评估，PhillipCapital维持对EG Industries的“买入”评级，并重申12个月目标价RM1.70。相较于RM1.06的最新收盘价，这意味着高达60.4%的潜在回报。