COASTAL: Coastal Contracts Berhad: 新项目进展与成本控制助力，投行维持“买入”评级但目标价下调

吉隆坡 — TA SECURITIES发布研究报告指出，Coastal Contracts Berhad（以下简称“该公司”）在新项目建设和运营效率方面取得稳步进展。尽管部分盈利预测有所调整，但投行仍维持“买入”评级，同时将其目标价从先前的RM2.21下调至RM1.97。

业绩回顾与运营进展

报告指出，Coastal Contracts Berhad的扩张项目进展顺利。第二座Papan天然气处理厂的建设进度约为12%，预计将于2026年第四季度投入商业运营。同时，第二座Perdiz工厂已完成56%，有望在4月底或5月初实现商业运营。管理层对墨西哥国家石油公司（PEMEX）相关信托协议的最终签署抱有信心，预计将在目标商业运营日期之前完成。

运营方面，该公司的天然气处理设施目前满负荷运行。Papan工厂的日产能为345百万标准立方英尺（mmscfd），Perdiz工厂的日产能为185 mmscfd。尽管Perdiz工厂的合同将于2027年12月到期，但管理层预计凭借Ixachi气田日益增长的天然气产量，该合同有望延长。

面临挑战与战略应对

然而，该公司面临一些挑战。其Jack-up天然气压缩服务装置（JUGCSU）自2023年11月起一直闲置，未对盈利做出贡献。尽管管理层已积极寻求潜在买家并启动初步谈判，但该资产的处置时间仍不确定。在此期间，公司正对JUGCSU进行有限翻新工作，主要集中在涡轮系统上，以确保其保持检查就绪状态，预计翻新成本不超过RM1000万。

此外，TC7船舶的租船合同能见度短期有限。目前合同预计在3月中旬到期，尽管与现有租船方的潜在延长谈判正在进行中，但合同期限细节尚未敲定。同时，该公司也正与其他潜在租船方接洽，希望能在当前合同结束后立即签订短期租约，以维持船舶利用率。

投行评级与前景展望

鉴于对船舶租船的假设更为保守以及TC7租船合同之后的能见度有限，TA SECURITIES将其2026至2028财年的盈利预测分别下调了5.2%、1.0%和0.5%。

尽管盈利预测有所调整，TA SECURITIES仍维持对Coastal Contracts Berhad的“买入”评级，但基于部分估值法（SOP）将其目标价从先前的RM2.21下调至RM1.97。相对于RM1.16的最后交易价，这一目标价意味着69.8%的潜在上涨空间。投行指出，新项目的稳步推进和运营效率将是公司未来增长的关键驱动力。