UMC: UMediC Group (UMC MK): 产能扩张与数字转型驱动增长，投行维持“买入”评级

投行PhillipCapital近日发布研究报告，维持对UMediC Group (UMC MK)的“买入”评级，并重申其目标价为RM0.43。相较于RM0.30的最新交易价，这预示着43.3%的潜在总回报。PhillipCapital看好UMC在产能扩张和数字医疗解决方案领域的战略布局，预计公司未来将迎来强劲增长。

核心业务发展

报告指出，UMC的制造部门表现出强劲的增长势头。公司已成功获得欧洲客户的Hydrox瓶订单，并预计在2026财年第三季度实现两位数的季度销量增长，这主要得益于近期订单的落实和分阶段的制造产能提升。目前，公司位于峇都加湾工业园区的第三个扩建生产基地正在等待相关开发部门的批准，一旦全面投入运营，其年生产能力将达到1200万单位。新的生产设置有望将生产交付周期缩短30-40%，至约1.5个月。当前工厂的利用率约为50%，随着产品被市场更多采用，预计利用率将逐步提高。

此外，UMC正积极拓展其业务范围，从传统的医疗硬件分销商向医疗软件和数字系统解决方案提供商转型，以把握集中式患者管理解决方案的长期机遇。公司已获得首个AI超声图像分析平台的软件分销权，并正在试点一个能够整合多品牌设备数据到单一平台的患者监测数据整合系统。预计这些软件合同将采用为期五年的订阅模式，为公司带来稳定的经常性收入。

未来展望与潜在风险

报告还提及，马来西亚卫生部（MOH）救护车招标的结果目前仍待公布，预计官方决定将在2026年底，即明年大选之后公布。这一事件的最终结果将是UMC未来业绩的一个潜在驱动因素或不确定性。

投行评级与投资建议

PhillipCapital基于对UMediC Group 2027财年预期每股收益（EPS）17倍的市盈率估值，维持了RM0.43的目标价。投行强调看好UMC的主要原因包括：制造业的增长轨迹得益于产能翻倍和强劲的全球需求，以及健康的新产品管线和不断扩大的收入来源。报告同时指出，主要的下行风险可能包括医疗设备需求放缓和运营中断。