KJTS: KJTS Group Berhad: 收购iHandal强化能源效率服务，投行维持‘持有’评级及目标价
| 投行 | M+Global |
|---|---|
| TP (目标价) | RM0.87 (+14.5%) |
| Last Traded (最后交易价) | RM0.76 |
| 投行建议 | HOLD |
马来西亚KJTS集团（KJTS Group Berhad）宣布，其全资子公司KJ Technical Services Sdn. Bhd.已与Corellia Holdings I Sdn. Bhd.签署股权买卖协议，以1010万令吉现金对价收购iHandal Holdings Sdn. Bhd. (iHandal) 70.67%的股权。此项收购将通过内部资金全额资助，预计将于2026年第二季度完成，但需满足特定先决条件。
关于iHandal
iHandal是一家成立于2009年的马来西亚能源解决方案公司，专注于为商业/工业建筑（如酒店、医院、工厂）提供热回收和能源效率服务，其核心技术为Heatfuse™。该公司业务遍及东南亚、南亚、大洋洲和北美，在新加坡、菲律宾、印度尼西亚和泰国拥有六家子公司。
战略考量与协同效应
M+Global的分析指出，此次收购旨在多方面增强KJTS的核心竞争力。首先，通过iHandal的专利技术和工程专长，将扩展KJTS在能源效率和热回收解决方案方面的能力。其次，此次交易将创造交叉销售机会，并使KJTS能够向商业和工业客户提供更全面的端到端能源优化解决方案。
财务表现与未来展望
报告显示，iHandal在2023财年和2024财年分别录得亏损（-319万令吉和-123万令吉），尽管亏损有所收窄。这些亏损主要归因于融资成本和项目时间安排。然而，iHandal的核心业务在商业上仍具有可行性，并拥有正向毛利率。分析师预计，此次整合将补充KJTS的核心价值主张，但短期内对每股收益的增厚作用有限。收购协议中包含盈利对赌条款和创始人回购期权，后者可能在三年内限制KJTS的长期所有权。
投行评级与目标价
M+Global维持对KJTS Group Berhad的“持有”（HOLD）评级，目标价为0.87令吉。该目标价基于对2026财年预期每股收益2.9仙的30倍市盈率。当前股价为0.76令吉，目标价意味着14.5%的潜在上涨空间。
