OPTIMAX: Optimax Holdings: 短期业绩受假期影响，投行维持“买入”评级与0.79令吉目标价

知名眼科医疗服务提供商Optimax Holdings预计其2026年第一季度业绩将出现环比下滑，主要原因在于节假日期间诊所运营天数减少。尽管短期表现面临压力，但投行PhillipCapital重申了其“买入”评级，并将目标价维持在每股0.79令吉不变，隐含潜在回报率高达35.0%。

业绩回顾与运营进展

报告指出，Optimax在Kempas和Selgate医院的建设与翻新工作正稳步推进，预计将于2026年第三季度完工，并在2027年第一季度投入运营。此外，位于雅加达Pantai Indah Kapuk (PIK)的ACC也在进行翻新，计划于2027年初投入运营，并由马来西亚的医生定期进行双周访问，以确保服务质量。这些项目进展顺利，将为公司未来的增长奠定基础。

Optimax还计划在2026年3月底前，在其Atria ACC推出Juicemax食物、饮料和内部补充品商店，旨在将现有的在线和诊所销售模式转变为实体店，以提升客户体验。未来，手术预计将占集团总收入的90%以上，进一步巩固其在眼科领域的专业地位。

新服务拓展与成本效益

公司最新涉足耳鼻喉科(ENT)服务领域，预计仅需极低的资本支出，年度资本支出将低于100万令吉。Optimax计划利用Atria ACC现有的4间手术室来提升使用率，目标是在耳鼻喉科部门全面运营后将使用率从目前的50%提升至60-70%。管理层还计划在未来三年内设立2家耳鼻喉科诊所，采用保守的绩效导向型推广策略，类似于Neumax模式，该模式已在2024年末推出并在2025年实现盈利，目前正计划在巴生谷设立第二家中心。这种高效利用现有资源、低资本投入的扩张策略，凸显了Optimax卓越的成本控制能力。

前景展望与潜在风险

尽管短期业绩可能受到影响，但Optimax的战略扩张和成本效益措施预示着积极的长期前景。然而，报告也提到了潜在的下行风险，包括消费支出疲软可能导致客流量下降、扩张计划延迟以及执业医师短缺等。投资者需密切关注这些因素，以评估其对公司未来运营的影响。

投行评级与估值

PhillipCapital基于2026年预期每股收益的25倍市盈率（较三年平均水平高出1个标准差）维持对Optimax Holdings的“买入”评级和12个月目标价0.79令吉。投行认为，公司目前的估值并不高，股价目前较其三年平均市盈率低1个标准差，具备吸引力。PhillipCapital强调，尽管短期内存在挑战，但Optimax的积极扩张计划和有效的成本管理策略有望支撑其长期增长。