BERHAD: IGB BERHAD: 成本效益与地产多元化驱动业绩符合预期，零售及商业板块表现强劲

IGB Berhad (IGB) 近日公布其2025财年第四季度及全年财务业绩。报告显示，公司第四季度净利润达9910万令吉，同比增长20.9%，环比增长1.7%，表现符合市场预期。整个2025财年，IGB集团实现净利润3.61亿令吉，尽管同比下降13.3%，但仍略高于投行全年估值的102%。

业绩回顾

本财年的稳健业绩主要得益于其物业投资-零售、物业投资-商业以及物业开发部门的良好表现。值得注意的是，全年净利润的同比下滑，主要系2024财年曾录得约1.087亿令吉的土地销售收益，而本财年无此一次性收益。

具体来看，零售资产板块（通过IGBREIT运营）表现尤为突出，收入同比增长31.6%至2.083亿令吉，净物业收入（NPI）劲增44.3%至1.557亿令吉，税后利润亦同比增长14.7%至3.658亿令吉。这一增长主要由Mid Valley Megamall (MVM) 和 The Gardens Mall (TGM) 租金收入增加以及2025年11月新开业的MVS Mall贡献的额外收入驱动。此外，本季度投资物业的净公允价值变动也为税后利润贡献了2.413亿令吉。

商业地产部门（通过IGB Commercial REIT运营）在2025财年第四季度同样表现不俗，总收入同比增长14.3%至6880万令吉，NPI同比增长37.5%至3880万令吉。全年来看，总收入增长12.5%至2.599亿令吉，NPI增长17.5%至1.533亿令吉。这些改善主要归因于租金收入提高、入住率稳定以及平均租金的上涨。数据显示，IGB Commercial REIT的投资组合入住率在第四季度保持在约92.2%的水平。

前景展望

展望未来，IGB在2025财年积极拓展土地储备，先后收购了Mid Valley Southkey附近19.7英亩土地、八打灵再也Section 13的12.7英亩土地以及怡保前Movie Animation Parks Studios的24.3英亩土地，彰显其对未来发展的信心。同时，公司还成功处置了位于伦敦的圣吉尔斯酒店，预计将带来约4.526亿令吉的净收益。

在租赁续约方面，2026财年，MVM有171份租约（占总可租赁面积的40.5%）、TGM有99份租约（占总可租赁面积的26.0%），以及MVS Mall有81份租约（占总可租赁面积的19.1%）需要续签。

PublicInvest Research维持了对IGB的盈利预测，并重申其“中立”评级，目标价维持在3.30令吉不变，该目标价接近其账面价值的1倍。