HEGROUP: HE GROUP BERHAD: 深耕数据中心业务，盈利能见度提升获投行上调目标价

Public Investment Bank (PublicInvest) 近日发布研究报告，维持对HE GROUP BERHAD的“跑赢大市”(Outperform) 评级，并将其12个月目标价上调至RM0.54，理由是该公司在数据中心(DC)领域的持续深入参与及其带来的强劲盈利前景。该投行将HE GROUP BERHAD截至2026财年的盈利预测上调约20%，以反映其不断改善的项目组合以及数据中心业务更高利润的贡献。

截至目前，HE GROUP BERHAD的未完成订单总额达RM84.7百万，其中64%与数据中心相关项目。此外，公司手中的投标项目总额高达RM10亿，其中约90%专注于数据中心项目，这凸显了该领域持续的强劲势头。

核心增长驱动与策略

数据中心业务被视为HE GROUP BERHAD的主要增长动力。尽管半导体业务对订单的贡献有所放缓，但公司通过转向高利润的数据中心项目，成功保持了利润率。2025财年净利润率的同比扩张2.3个百分点印证了这一策略的有效性。除了数据中心业务，HE GROUP BERHAD亦积极探索电池储能系统(BESS)领域的机会，并计划将业务版图扩展至印度尼西亚和泰国，以把握区域数据中心市场的增长机遇。为了维持利润韧性，公司还将继续主动管理铜价风险，因电缆和电线仍是主要的原材料投入。

前景展望

PublicInvest对HE GROUP BERHAD的未来展望保持乐观。公司预计在2026财年实现约RM200百万的订单补充目标，并认为当前RM84.7百万的未完成订单和庞大的RM10亿投标项目为公司提供了健康的盈利能见度，直至2027财年。随着数据中心相关项目敞口的增加以及逐渐转向更高利润的项目组合，HE GROUP BERHAD有望在未来保持稳健增长。