OCK: OCK Group: 订单强劲与多元化策略驱动未来增长，维持“买入”评级

PhillipCapital近日发布研究报告，维持马来西亚电信服务提供商OCK集团（OCK MK）“买入”评级，目标价维持在每股RM0.60不变。投行看好OCK集团凭借强劲的订单、多元化的业务拓展策略以及与藤仓株式会社（Fujikura Ltd.）的合作，有望实现5G驱动的盈利增长。

业绩回顾

OCK集团在2026财年第二季度表现强劲，营收环比增长6%，主要得益于非经常性收入的显著增加，该类收入环比增长15%，主要来自电信网络服务（TNS）项目。截至2026财年上半年，公司未完成订单总额达6.52亿马币，其中TNS业务贡献53%，电力解决方案占31%，绿色能源占15%，数字化业务占2%。

管理层重申，集团正积极争取总值高达20亿马币的潜在项目，主要来自TNS（52%）和数字服务（28%），并预计将受益于马来西亚通讯及多媒体委员会（MCMC）带来的机遇。此外，OCK集团在数据中心领域的订单总额为2.71亿马币，其中7100万马币为数据中心光纤工程（TNS业务下），2亿马币为数据中心备用电源项目（非TNS业务下）。

前景展望与策略

OCK集团正积极推行5G以外的多元化战略，旨在拓展数据中心和数字基础设施业务，以拓宽收入基础并抓住高增长机遇。与藤仓株式会社的合作预计将显著增强集团的光纤解决方案能力，并支持在马来西亚部署高性能光纤。此次合作实现了技术从传统电信光纤向数据中心级光纤化的转变，第一阶段已在赛城（Cyberjaya）启动，以支持数据中心集群发展。

通过藤仓以具竞争力的价格直接获取优质光纤，OCK集团能够部署高性能光纤管道，满足超大规模需求，从而加强其在联邦和州级智慧城市项目中的地位。公司目前正关注两个智慧城市项目，并与州政府实体密切合作以参与这些投标。

风险因素

尽管前景乐观，OCK集团仍面临一些关键风险，包括项目推出和执行的意外延误、铁塔组合扩张慢于预期、利润率低于预期以及监管变化。

投行建议

PhillipCapital重申对OCK集团的“买入”评级，目标价维持在每股0.60马币不变。投行认为，OCK集团因其日益增长的5G驱动收入、60-65%的稳固经常性收入基础以及作为MCMC的主要受益者而备受青睐。