| 投行 | TA SECURITIES |
|---|---|
| TP (目标价) | RM0.70 (+6.9%) |
| Last Traded (最后交易价) | RM0.655 |
| 投行建议 | HOLD |
根据TA SECURITIES的最新研究报告，马来西亚科技公司OpenMove Al Berhad (OMAI)在2025财年的核心净利润表现不及预期，主要受制于高于预期的运营成本。报告指出，尽管公司营收有所增长，但盈利能力的承压促使投行将其评级从“买入”下调至“持有”，同时将其目标价上调至RM0.70。
业绩回顾
2025财年，OMAI剔除外汇亏损及其他一次性项目后的核心净利润为630万令吉，仅达到TA SECURITIES全年预期的90.4%。这一表现低于预期的主要原因在于折旧费用、员工成本、董事费以及招聘和营销开支等运营成本超出预期。
尽管2025财年营收同比增长8.9%至3340万令吉，但核心净利润却同比大幅下降37.2%。营收增长主要得益于软件销售服务及定制化工作量的增加。
从季度表现来看，2025财年第四季度营收环比增长5.6%至900万令吉，主要由软件定制化服务贡献。然而，由于员工成本增加导致的行政开支上升，核心净利润环比下降14.7%至110万令吉。值得注意的是，截至2025财年第四季度末，OMAI的资产负债表依然稳健，保持零负债，并拥有2340万令吉的净现金头寸。
前景展望与投行建议
TA SECURITIES维持了对OMAI 2026和2027财年的盈利预测，并首次引入了2028财年的盈利预测，预计将达到1350万令吉，同比增长11.5%。
总体而言，投行预计OMAI将保持韧性的营收增长态势，这主要得益于其eCover系统在新老客户中的广泛应用，进一步巩固市场地位。
在估值方面，TA SECURITIES将估值基础年推迟至2027年，并基于2027财年预期每股收益的10倍市盈率，将其目标价从RM0.57上调至RM0.70，较最新交易价有6.9%的潜在上涨空间。然而，报告指出，由于近期OMAI股价已出现显著上涨，缩小了进一步的潜在上升空间，因此TA SECURITIES决定将该股评级从“买入”下调至“持有”。
