GENTING: GENTING BERHAD: 业绩不及预期，挑战犹存，投行维持“中性”评级并下调目标价

吉隆坡讯 – 根据Public Investment Bank最新发布的研究报告，马来西亚综合企业云顶集团 (GENTING BERHAD) 2025财年第四季度及全年业绩表现均不及市场预期。报告指出，公司净亏损扩大，主要受马来西亚和新加坡核心市场贡献减少拖累，投行因此维持其“中性”评级，并将目标价下调至RM2.90。

业绩回顾

云顶集团在2025财年第四季度录得2.90亿令吉的净亏损，而去年同期净亏损为1.694亿令吉。剔除非经营性项目后，公司核心净利润仅为1510万令吉，远低于去年同期的2.638亿令吉。营收方面，该季度表现持平，但马来西亚和新加坡市场的收入贡献显著下降，其中马来西亚收入下降3%，新加坡博彩业务收入下降7%。尽管北美和英国市场的收入有所增长，但未能完全抵消亚洲主要市场的疲软表现。

挑战与前景展望

研究报告强调，云顶集团未来的盈利可见度依然疲弱。全球经济活动放缓预计将持续影响酒店和娱乐行业，导致运营环境充满挑战。此外，预计2026财年下半年运营成本将呈上升趋势，尤其是薪资和行政费用方面的开支。鉴于美国就业市场疲软及消费者信心不足，报告对美国业务能否在本财年实现强劲盈利增长持谨慎态度。

报告还指出，云顶集团的负债水平令人担忧，其子公司（如云顶马来西亚和云顶新加坡）在纽约和圣淘沙名胜世界等地的开发项目需要大量资本投入。尽管即将到来的“2026马来西亚旅游年”有望提振旅游业，但宏观经济环境的挑战预计将导致博彩业务放缓。鉴于这些因素，Public Investment Bank已将云顶集团2026-2027财年的盈利预测平均下调24%，以反映业务量的预期下降。

投行评级与目标价

综合以上分析，Public Investment Bank维持对云顶集团的“中性”评级。鉴于盈利预测的下调以及对市场宏观经济环境的担忧，投行将其12个月目标价从RM3.30修订至RM2.90。