COASTAL: 伊萨奇项目合同延期不改前景，投行维持“买入”评级及目标价

马来西亚油气服务公司Coastal Contracts Berhad (CCB) 近日宣布，其墨西哥合资企业Coastoil Dynamic S.A. de C.V. (CODY) 联合合作伙伴以及墨西哥国家石油公司(PEMEX)，已就墨西哥伊萨奇油田的天然气净化厂、分离厂及相关基础设施的工程、采购、施工（EPC）合同签署了一份补充协议。根据该补充协议，PEMEX建立信托账户的时间框架已从最初的30个工作日延长至55个工作日，最新截止日期为2026年3月12日。

投行观点：程序性调整，核心价值不变

TA SECURITIES的分析师认为，此次信托账户设立时间的延长主要属于程序性调整，并非合同风险或结构性挫折的迹象。报告强调，尽管合同生效日期（进而影响收入确认）可能略有推迟，但这并非结构性倒退。更重要的是，第二座Papan工厂的建设时间表保持不变，并仍计划在2026年第四季度实现首次供气。这表明，即便时间线有所调整，项目的执行势头依然强劲。

分析师指出，伊萨奇油田项目持续支撑着Coastal在海外的增长战略，并进一步巩固了公司与PEMEX的长期合作关系。TA SECURITIES对合同范围、价值或期限均未进行修订，因此维持了其对CCB的财务预测不变。分析师预计，此次生效日期的轻微推迟不会对公司FY26F-FY27F的盈利贡献产生实质性影响，收益贡献有望保持不变。

财务展望与评级：维持“买入”及目标价

鉴于上述评估，TA SECURITIES重申对Coastal Contracts Berhad的“买入”评级，并维持其每股RM2.21的目标价。该目标价是基于分部加总估值法（SOP）计算得出，较最新交易价RM1.37有显著上涨潜力（+61.3%）。