UUE: UUE HOLDINGS BHD: 400kV基础设施领域实现突破，强劲订单助力业绩增长，维持“跑赢大市”评级

公共投资银行（PublicInvest Research）近日发布研究报告，维持对UUE Holdings Bhd (UUE)的“跑赢大市”评级，目标价为RM0.73，预期回报率高达62.2%。报告指出，UUE成功获得两份来自Wee Guan Construction的合约，总价值达2180万新元（约合6750万令吉），标志着该公司在400千伏地下基础设施建设领域取得重大突破。

这些新合约对于UUE意义非凡，不仅展示了其执行400千伏地下工程的严格技术和监管要求能力，更体现了其提供材料供应、劳务和专业设备等全面综合服务的能力。此举进一步印证了SP PowerAssets持续的资本支出周期正在为UUE带来切实的下游机遇，鉴于新加坡密集的城市环境，UUE在HDD（水平定向钻进）专业技术方面的优势使其成为电网强化和电力基础设施投资的天然受益者。

业绩回顾

得益于上述新合约的推动，UUE的订单总额已达到5.76亿令吉的历史新高，为未来两到三年的盈利提供了强劲的可见性。公共投资银行维持UUE的盈利预测，并重申其基于18.0倍市盈率（+1SD）的目标价RM0.73。这意味着尽管面临一些运营挑战，投行仍对其未来表现持乐观态度。

市场机遇与前景展望

在前景展望方面，SP PowerAssets作为项目委托方，已将400千伏电力和辅助电缆供应与安装的主合约授予Taihan Cable & Solution Co. Ltd和China International Water & Electric Corp，这两家公司随后将Wee Guan Construction指定为分包商。UUE此次参与的合约是其进入400千伏电力基础设施的关键里程碑，凸显了公司在满足严格技术与监管要求的综合能力。

SP PowerAssets的资本支出轨迹持续支撑着新加坡对高压基础设施投资的需求。其资本支出从2023财年3月的7.985亿新元增至2025财年3月的11.594亿新元，呈现显著增长。这一增长周期直接惠及UUE，使其新加坡订单从2025财年第四季度的120万令吉大幅增长至1.708亿令吉。数据中心和人工智能基础设施的扩张进一步推动了新加坡日益增长的电力需求，为UUE的专业HDD和地下公用事业能力提供了长期的积极需求背景。

风险与挑战

然而，报告也提醒投资者关注潜在的执行风险，主要源于工作许可证的审批进度以及即将到来的节假日期间可能出现的季节性施工放缓。尽管存在这些挑战，公共投资银行仍对UUE的长期增长前景保持乐观。