SSB8: Southern Score Builders Bhd: 强劲订单与战略并购支撑业绩，维持“买入”评级

TA Securities近日发布研究报告，对Southern Score Builders Bhd (SSB8) 的近期前景持积极看法。该投行指出，SSB8通过其稳健的订单储备和一项战略性收购，有望实现盈利能力的显著提升。

业绩回顾

SSB8目前持有高达14.4亿令吉的未完成订单，相当于其2025财年预计营收的6.5倍，为未来几年的盈利提供了强劲的可见性。此外，公司还有约10亿令吉的强劲项目投标储备，其中包括6.48亿令吉的高层建筑项目和3.943亿令吉的机电工程项目。管理层表示，凭借与客户的良好关系和在机电领域的成熟业绩记录，项目转化前景依然乐观。尽管2026财年迄今新订单获取速度略低于预期，但TA Securities认为SSB8仍有望实现其新订单获取目标。

战略并购效益

报告强调，SSB8近期对Nova Pharma Solution Bhd (NPS) 的收购将带来显著益处。此次收购旨在增强SSB8在承接高价值、复杂且高科技项目方面的能力。NPS在工程咨询和项目管理方面拥有从设计验证到调试的全生命周期服务能力，使其能够竞标要求严格且竞争强度较低的制药和生物技术项目。NPS约40%的净利润率远高于SSB8传统高层建筑项目约15%的利润率，预计将显著改善集团的利润结构和盈利质量，同时缩短项目周期（通常为12-18个月）。此次并购不仅使SSB8的订单组合实现多元化，超越传统的物业相关工程，也拓宽了其可服务市场范围，并增强了近期订单补充的可见性。截至2026年第一季度，NPS的全面整合工作正在顺利进行。

前景展望与投行建议

鉴于SSB8保持在实现新订单获取目标的正轨上，TA Securities维持其盈利预测不变。该投行重申对SSB8的“买入”评级，目标价维持在每股0.81令吉，该目标价基于2027财年预期市盈率16倍。投行继续看好SSB8，主要基于其稳健的未完成订单带来的强劲盈利可见性、与主要合作伙伴的协同效应，以及在数据中心等高增长领域的战略布局，预计将实现双位数的净利润率。