SDS: SDS Group Berhad: 土地收购强化产能，成本效益驱动维持“买入”评级

战略性土地收购，产能扩张在即

SDS集团近日宣布，其全资子公司London Bakery Sdn Bhd已与Kempas Green Development Sdn Bhd (KGD)签订销售与采购协议，拟收购柔佛州新山一块35.4英亩（约150万平方英尺）的永久产权土地，作价1.017亿令吉（约每平方英尺RM67.8）。该地块将用于建设新的制造工厂，此举旨在增强SDS的生产能力，并支持其近期收购的伦敦和Tora零食品牌的长期需求增长。此次收购预计将于2026年下半年完成，并需获得股东批准。

根据Cheston International (Johor) Sdn Bhd进行的独立估值，该土地的市场价值估计为1.02亿令吉，这意味着此次收购价格较市场价值仅有0.3%的轻微折让。分析师认为，新工厂的建设不仅能增加生产空间和生产线，还将带来显著的物流和运营效率，包括通过物流优化实现潜在的成本节约、仓库整合以及现有和新制造设施之间资源、生产和包装活动协调性的提升。

投行积极评价，前景展望乐观

TA SECURITIES维持对SDS集团的“买入”评级，目标价RM0.81不变，此目标价是基于2026财年每股收益的12倍。投行报告指出，虽然此次收购将使SDS集团的净负债率从目前的净现金状况上升至约0.5倍，但预计仍将保持在1.0倍以下的舒适水平，财务状况依然健康。此番战略性扩张紧随集团于2025年8月收购Mamee Bakery Sdn Bhd的工厂和资产，进一步巩固了其在市场中的地位。

目前，TA SECURITIES维持其盈利预测不变，并将密切关注收购的最终完成情况以及开发成本和时间表的进一步明确。SDS集团截至2026年1月16日持有净现金2660万令吉，为此次收购提供了坚实的基础。