HLBANK: RHB: 马来西亚银行业：贷款增长有望增强，资产质量改善，维持“增持”评级

兴业银行（RHB）最新研究报告指出，马来西亚银行业有望在2026年实现更强劲的贷款增长，同时资产质量持续改善。该投行维持对马来西亚银行业的“增持”（Overweight）评级，并首选丰隆银行（Hong Leong Bank）、联昌国际银行（CIMB）和大众银行（Public Bank）作为投资标的。报告认为，流动性流入、积极的宏观经济背景、盈利势头改善、具吸引力的股息收益率以及潜在的资本管理机会，将共同支撑该行业的表现。

业绩回顾

截至2025年12月，马来西亚银行体系贷款增速略微放缓至按年增长4.8%（2025年11月为5.2%），但仍符合兴业银行预期的4.5-5%区间。其中，家庭贷款按年增长5.3%，主要得益于汽车贷款（+6.8%）和住房抵押贷款（+5.9%）的推动。非家庭贷款增长则降至按年增长4.1%，这可能与企业通过资本市场筹集更多资金有关。商业领域中，公用事业（+28.5%）、交通、仓储与通讯（+9.1%）、建筑（+6.3%）以及金融、保险和商业活动（+6.3%）等板块表现强劲，带动了整体增长。

存款方面，2025年12月存款增速加快至按年增长3.4%，但仍落后于贷款增速（4.8%）。尽管如此，存款增长主要由活期储蓄存款（CASA）推动，其按年增长7.3%，使体系CASA比率提升至32.3%。存贷比（LDR）小幅下降至89%。

前景展望

展望2026年，兴业银行预计系统贷款增长将提速至5-5.5%。这一预期主要基于健康的商业贷款储备，以及2025年部分贷款发放延迟的累积效应。非家庭贷款的申请和批准量均实现强劲增长，预示着未来的贷款需求旺盛。

报告指出，由于银行寻求非存款融资来源以及2025年7月政策利率下调带来的存款重新定价，预计未来几个季度平均融资成本将趋于下降，这将为银行的净利息收益率（NIM）提供支撑。

资产质量持续改善

银行体系的资产质量持续向好。2025年12月，不良贷款总额（GIL）按月下降2%（按年下降0.5%），使系统GIL比率降至1.37%（2024年为1.44%）。家庭和非家庭不良贷款总额均出现下降。此外，随着部分银行提前释放了拨备缓冲，体系贷款损失覆盖率（LLC）也降至84.8%（2024年为92%）。