IGBREIT: IGB REIT: 新商场贡献推升全年业绩超预期，投行维持“中性”评级

IGB房地产投资信托基金（IGBREIT）于2025财年表现出色，其第四季度和全年业绩均超出市场预期。这主要得益于租金收入的强劲增长，以及新竣工的Mid Valley Southkey（MVS）购物中心所带来的额外贡献。

业绩回顾

截至2025年12月31日的第四季度，IGBREIT的营收达到2.083亿马币，同比增长31.6%；净物业收入（NPI）增至1.557亿马币，同比增长44.3%。税后利润亦同比增长14.7%，主要受投资物业净公允价值变动的影响。

回顾整个2025财年，IGBREIT的总营收达到7.051亿马币，同比增长12.6%；净物业收入同比增长17.1%，至5.336亿马币。集团实现的净利润为4.355亿马币，较上年增长18.1%，符合投行及市场普遍预期，并略超预测的104%。此外，管理层批准了拨出97.5%的季度可分派收入，相当于每单位2.97仙。

运营亮点与展望

IGBREIT旗下主要的购物中心，包括Mid Valley Megamall（MVM）、The Gardens Mall（TGM）以及新近竣工的MVS Mall，其出租率均接近99%，显示出强劲的市场需求。租金收入持续增长，MVM的平均月租金已达到每平方英尺18.52马币，TGM为每平方英尺16.03马币，而MVS Mall则为每平方英尺14.2马币。

展望未来，IGBREIT在2026财年将面临大量租约到期续签。其中，MVM有约40.5%的可租用面积（NLA）的租约需要续签，TGM有约26.0% NLA的租约，而MVS Mall则有约19.1% NLA的租约到期。这些续约情况将是未来租金收入和NPI增长的关键驱动力。

投行评级与目标价

PublicInvest Research维持对IGBREIT的“中性”评级，并重申其2.50马币的目标价。投行指出，尽管公司业绩表现良好且股息分派稳健，但基于当前交易价RM2.86，目标价低于现价，预期回报率为负12.6%，因此维持中性建议。该评级主要基于公司约5%的股息收益率。